公司信息更新报告：收入持续高增，向商业航天全产业链战略跃迁

公司维持2024-2026年归母净利润预测为4.78、6.63、9.10亿元，EPS为0.88、1.22、1.67元/股，对应2024-2026年PE为30.7、22.1、16.1倍，维持“买入”评级。核心观点如下：

1. 收入保持高速增长，“赛马”机制成效显著

   • 2024年上半年营业收入11.05亿元（同比增长52.97%），归母净利润6359.16万元（同比增长80.05%），但扣非归母净利润下滑57.51%（Q2单季度扣非归母净利润微降4.72%）。
   • 分行业收入：特种领域（50.16%）、智慧政府（79.98%）、气象生态（18.57%）、航天测运控（32.33%）、企业能源（38.78%）。
   • 毛利率下降3.66个百分点至48.01%，但费用率（销售/管理/研发）均有所优化，合同负债（+34.26%）及预付款项（1.90亿元）显示在手订单充裕。

2. 自足自身优势，布局商业航天全产业链

   • 2024年5月完成首期“4+2”商业航天全产业链布局，包括电磁/气象/遥感/新型算力四星星座，及1个测运控网络与运营服务中心、1朵空天信息“星图云”。

3. 风险提示

   • 政府财政支出紧张、市场竞争加剧、新业务进展不及预期。

当前股价对应估值合理，公司“数字地球”优势突出，维持“买入”评级。