公司信息更新报告：平台化战略成效显著，多业务助力业绩持续高增

2021年公司营收同比增长76%，归母净利润同比增长62% 4月14日，公司发布2021年年报，2021年公司实现营收114.63亿元（同比+76.0%），实现归母净利润10.17亿元（同比+61.9%）。其中2021年Q4实现营收36.4亿元（同比+66.01%），实现归母净利润2.64亿元（同比+9.62%），归母净利润增速较低主要是由于Q4计提了约4600万商誉减值损失及3000万信用减值损失。2021年公司毛利率为19.88%，同比2020年下降2.81pcts，主要系原材料价格上涨、毛利率相对较低的热管理系统及底盘产品营收占比提升所致。考虑到国内疫情影响，我们下调公司2022/2023年盈利预测，并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为14.4（-1.8）/20.8（-0.8）/28.9亿元，EPS为1.31（-0.16）/1.89（-0.07）/2.62元/股，对应当前股价PE为37.4/26.0/18.7倍，公司底盘系统、热管理系统等快速放量带来业绩高成长性，维持公司“买入”评级。 核心客户特斯拉放量，带动公司营收快速增长 2021年公司营收快速增长主要是由于主要客户特斯拉销量高增，带动公司热管理系统、底盘系统及内饰件的快速放量。热管理系统业务为公司2021年增量业务，2021年实现营收12.85亿元，占公司整体营收的11.21%；底盘轻量化业务2021年实现营收26.24亿元（同比+97.2%），占公司整体营收的22.89%；内饰件2021年实现营收35.78亿元（同比+60.89%），占公司整体营收的31.22%。 产品线不断扩充，致力于打造平台型企业 公司产品矩阵不断丰富，致力于打造平台型企业，单车配套金额可达3万元。2021年公司IBS正在加紧完成最后的测试工作，铝副车架获得理想汽车等车企订单，热泵总成获得一汽相关车型订单，一体化后舱进入量产阶段。同时依托公司在线控刹车IBS研发过程中形成的机械、电控、软件能力以及底盘调校能力，迅速布局了空气悬架系统。多品类产品共同发力，公司业绩有望再上一个台阶。 风险提示：汽车行业销量不及预期；产能建设不及预期；原材料涨价超预期。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要