公司信息更新报告：品牌孵化和发展顺利，服饰配饰品类增长亮眼

公司2024年上半年实现营收41.77亿元（同比+50.6%），归母净利润2.36亿元（同比+56.7%），增长亮眼，同时拟每10股派发现金红利3.00元。核心观点如下：

1. 业绩表现：2024H1营收41.77亿元（同比+50.6%），归母净利润2.36亿元（+56.7%）；Q2营收23.78亿元（+55.5%），归母净利润1.50亿元（+52.0%）。
2. 分品类增长：服饰配饰（+53.6%）、非服饰配饰（+34.4%）、物流服务（+160.6%），服饰配饰品类增长显著，非服饰配饰盈利能力提升。
3. 市场布局：北美仍是主要市场（占比89.1%），积极布局Temu（0.61亿元）、TikTok（0.24亿元）等新兴平台。
4. 竞争壁垒：全链路数字化体系构筑竞争壁垒，有效解决行业痛点，保持Amazon竞争优势。
5. 盈利能力：综合毛利率46.5%（+1.1pct），主要因非服饰配饰品类改善；费用率方面，销售费用（36.6%）因收入及品牌推广提升，管理费用（2.1%）因薪酬及股份支付增加。
6. 未来展望：维持先前盈利预测，预计2024-2026年归母净利润4.57/6.04/7.77亿元，EPS 1.14/1.51/1.94元，对应PE 18.4/14.0/10.9倍，维持“买入”评级。
7. 风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧、平台政策变化、品牌培育不及预期。