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易普力2024年半年报点评：业绩符合预期，民爆有望受益内需发力

2024-08-27 钟浩,钱伟伦国泰君安证券记忆待续

公司业绩符合预期，民爆行业有望受益内需发力。易普力维持“增持”评级，目标价15.35元。2024年上半年公司实现营业收入39.14亿元，同比下降2.15%；归母净利润3.51亿元，同比增长15.43%。单二季度营业收入21.38亿元，同比下降7.04%，环比增长20.38%；归母净利润2.16亿元，同比增长23.75%，环比增长60.40%。毛利率端，单二季度毛利率26.03%，同比增长3.41个百分点，环比增长4.75个百分点。政策频出推动基建投资，民爆行业有望受益，如西部大开发战略和清洁能源基地建设等。催化剂包括下游基建投资加速和行业整合加速。风险提示包括宏观经济周期波动风险、产业政策调整风险、安全生产风险和原材料价格波动风险。财务预测显示，预计公司2024-2026年EPS分别为0.60、0.70、0.79元。可比公司估值显示，易普力估值相对合理。

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