煤焦日报：基本面支撑不足，煤焦低位震荡

核心观点

焦炭：钢厂对焦炭压价意愿强烈，第六轮降价50~55元/吨，现货市场压力持续。焦炭基本面疲弱，成本端和需求端均未好转，焦煤供应高位，煤矿未减产，钢厂亏损持续，铁水产量下降。相对利好是焦炭估值低，焦企产量逐渐回落。预计焦炭期货宽幅震荡，警惕市场逻辑切换。

焦煤：焦企亏损加重，对焦煤压价意愿强烈，现货市场疲弱，蒙3#精煤连续流拍。国内煤矿事故频发，安监严格但趋于常态化，煤矿逐渐恢复生产，精煤日产高位。焦企生产积极性下滑，焦炭产量下降。预计焦煤期价下行阻力加大，关注铁水见底时间。

关键数据

焦炭：全样本焦化厂焦炭日均产量113.08万吨，周环比下降0.82万吨；全国247家钢厂铁水日均产量224.46万吨，周环比下降4.31万吨。 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日产79.5万吨，周环比增加1.0万吨；甘其毛都口岸蒙5原煤报价1180元/吨，周环比下跌20元/吨。

研究结论

焦炭：短期向上驱动不足，期货宽幅震荡，关注铁水见底时间。 焦煤：供应宽松但国内煤价走弱，蒙煤进口或下滑，期价下行阻力加大，关注铁水见底时间。