焦煤焦炭周报总结
核心观点
- 焦炭：供需暂稳，焦炭低位运行。基本面无明显变化，春节期间供需企稳，原料端焦煤供应短期收缩但焦企、钢厂存煤充足，节后煤矿恢复生产，预计对焦炭成本支撑有限，期货缺乏单边动能，近期主力合约维持低位震荡。后续不确定性主要来自美伊地缘风险、“两会”政策预期及“反内卷”政策预期。
- 焦煤：基本面支撑有限，焦煤维持低位震荡。春节期间煤矿停产导致短期供应收缩，但节后迅速恢复。中长期供需宽松预期主导煤价，结合动力煤价格低位企稳，缺乏中长期驱动下，焦煤价格仍维持低位震荡。利多风险包括美伊地缘冲突激化、两会经济政策预期及煤价低位引发“反内卷”政策。
关键数据
- 焦炭供应：230家独立焦化厂产能利用率71.97%，日均产量50.37万吨；247家钢厂产能利用率86.33%，日均产量47.23万吨。
- 焦煤供应：314家洗煤厂开工率32.3%，日均精煤产量24.3万吨；523家炼焦煤矿开工率81.40%，日均精煤产量74.30万吨。
- 焦炭需求：钢厂盈利率38.53%，高炉产能利用率86.41%，日均铁水产量230.49万吨。
- 焦煤需求：焦化厂库存1329.99万吨，可用天数为15.7天；钢厂库存838.25万吨，可用天数为13.34天；合计日耗147.55万吨。
- 库存：焦炭库存82.8万吨（独立焦化厂）+697.9万吨（钢厂）+204.59万吨（港口）；焦煤库存261.2万吨（煤矿）+1329.99万吨（焦化厂）+258.41万吨（港口）+838.25万吨（钢厂）。
- 焦化利润：30家样本焦企吨焦盈利-8元/吨。
研究结论
- 焦炭：基本面无显著变化，供需稳定，原料端支撑有限，期货缺乏单边动力，短期维持低位震荡。后续关注地缘风险、“两会”政策及“反内卷”政策。
- 焦煤：短期供应收缩但节后恢复，基本面支撑有限，中长期供需宽松预期主导，结合动力煤价格，预计低位震荡。利多风险包括地缘冲突、政策预期及“反内卷”政策。
