核心观点
焦炭和焦煤市场均处于供需两弱局面，价格维持低位震荡。焦炭方面，全国两会即将召开，政策端不确定性增强，市场多空博弈；焦煤方面，国内供应持续恢复，进口蒙煤压力较大，但两会政策扰动仍需关注。
焦炭市场
- 价格走势：2月28日焦炭主力合约报收1684元/吨，上涨0.78%，持仓量47979手，减仓726手。
- 基本面：供需格局无明显好转，供需两弱，基本面向上驱动不足。焦企吨焦亏损扩大至-71元/吨，主动减产意愿增强。铁水产量维持较低水平，焦炭现实需求利好有限。钢厂焦炭库存周环比增加1.52万吨，可用天数13.37天。
- 后市研判：建议暂时观望，关注政策端情况，特别是两会政策扰动。
焦煤市场
- 价格走势：3月3日焦煤主力合约报收1104.0元/吨，上涨0.96%，持仓量37.26万手，减仓16276手。
- 基本面：国内焦煤供应继续恢复，精煤日产量周环比增加0.8万吨。进口蒙煤通关量较大，供应维持较高水平。焦煤需求端受焦炭降价影响，减产意愿增强。产业链焦煤总库存周环比下降7.6万吨，但较去年同期偏高141.9万吨。
- 后市研判：建议暂时观望，等待两会政策扰动落地，关注供应端调节可能性。
关键数据
- 焦炭：独立焦化厂吨焦亏损-71元/吨，钢厂焦炭库存680.95万吨，可用天数13.37天。
- 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日产量73.2万吨，110家洗煤厂精煤日产量53.0万吨，甘其毛都口岸蒙煤周通关5705车，产业链焦煤总库存2373.56万吨。
研究结论
焦炭和焦煤市场短期内维持低位震荡，基本面驱动不足，政策端不确定性仍存。建议投资者暂时观望，关注两会政策动向及供需变化。
