短线单边观望，做多驱动仍偏弱

【策略分析】
短线单边观望，做多驱动仍偏弱。黑色系高开低走，成材午后下挫，收盘价格重心下移。本期成材数据呈现供需边际好转迹象，建材继续低位去库，热卷需求明显修复带动板材转向去库，但板材去库持续性有待确认。螺纹旧标资源消化阶段结束，矛盾缓和，市场有一定旺季预期，现货氛围企稳好转，但实际需求仍偏弱，需求力度需验证。当前黑色系估值偏低，成材移仓换月阶段配合旺季预期，短期盘面下行驱动放缓，产业层面缺乏强上行驱动，反弹力度谨慎，仍需警惕需求不及预期风险，单边暂时观望。

【期现行情】
期货方面：螺纹钢RB2410开盘3226元/吨，收盘3174元/吨，-22元/吨，跌幅-0.69%；热卷HC2410开盘3305元/吨，收盘3247元/吨，-18元/吨，跌幅-0.55%。持仓方面，螺纹钢RB2410前二十名多空均减仓，热卷HC2410前二十名多空亦减仓。
现货方面：上海螺纹钢现货+10元/吨至3220元/吨，热卷持平至3190元/吨。市场情绪缓和，交投氛围好转。
基差方面：螺纹钢基差+71元/吨至46元/吨，热卷基差+65元/吨至-57元/吨，基差处于同期偏低水平。

【基本面跟踪】
产业方面：

• 螺纹钢：产量160.6万吨（环比-5.77万吨，同比-39%），表需199.34万吨（环比+3.38万吨，同比-29.7%），总库存651.82万吨（环比-38.74万吨）。产量止跌，需求低位回升，库存持续去化。
• 热卷：产量310.27万吨（环比+8.9万吨，同比-2.43%），表需318.6万吨（环比+30.4万吨，同比+0.78%），总库存442.2万吨（环比-8.3万吨）。需求大幅修复带动库存去化，但总体库存偏高。

【研究结论】
短期市场反弹动力不足，需关注需求持续性。螺纹产量或低位运行，热卷需求回升但库存压力仍在。基差偏低，市场风险犹存，建议单边观望。