对二甲苯：装置检修增多，多PX空PTA PTA：月差基差正套，多PX空PTA MEG：供应继续回升，单边趋势仍偏弱

期货研究 商 品2025年3月18日 研究 对二甲苯：装置检修增多，多PX空PTA PTA：月差基差正套，多PX空PTA 产业 务 服MEG：供应继续回升，单边趋势仍偏弱 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367gtjascom 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 20250314 6816 4832 4518 6670 3558 20250313 6720 4768 4480 6608 3570 20250312 6598 4720 4440 6564 3524 20250311 6674 4792 4478 6624 3532 20250310 6716 4826 4475 6660 3551 日度变化 14 13 08 09 03 月差 PX（59） PTA（59） MEG（59） PF56 PXEB05 20250314 78 26 79 50 1245 20250313 96 34 73 38 1281 20250312 120 38 82 46 1286 20250311 126 28 72 30 1387 20250310 168 30 74 44 1422 日度变化 18 8 6 12 36 品种间价差 PTA05065PX05 PTA05MEG05 PTA05PF05 PF05盘面加工费 PTA05LU05 20250314 368 314 1838 1025 1274 20250313 366 288 1840 1031 1198 20250312 398 280 1844 1041 1196 20250311 421 314 1832 1027 1260 20250310 427 351 1834 1035 1275 日度变化 1 26 2 5 76 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX石脑油价差 20250314 110 25 10 20 199 20250313 109 30 23 62 190 20250312 145 30 26 86 185 20250311 151 30 36 46 198 20250310 157 25 35 70 204 日度变化 1 5 13 82 9 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 20250314 215083 1810 3905 427 6985000 20250313 217193 1810 3911 427 6985000 20250312 217745 1810 3924 932 6985000 20250311 218215 1810 3924 932 9541000 20250310 220815 1810 4152 636 9541000 日度变化 2110 6 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：扬子石化因前道重整装置停车检修，80万吨PX装置降负荷至7成运行。 因加氢裂化装置检修，海南炼化PX目前一期60万吨PX装置运行负荷降低至8成附近。韩国SK40万吨PX装置因经济性原因，5月份的检修计划由60天延长至90天； 韩国GS40万吨PX装置原计划3月份重启，现推迟至5月（于2月7日停车） 韩国海关总署3月17日的最新数据显示，韩国2月份对二甲苯出口量环比增长13至 SOIL100万吨PX前期低负荷运行，原计划本月检修两周，目前已经取消，并且月底提升至满负荷。 377356吨。出口量大幅增长是由于Unv1的销量急剧增加，2月份进口了45539吨PX，环比增长约 122。2月份PX对中国和美国的出口要低得多。中国2月份进口了302711吨PX，比1月份下 降了约155。韩国2月份向美国出口了29106吨PX，环比下降近35。 随着6月到货货物的交易于3月17日开始，5月至6月的月际价差仍呈正价差。 Platts数据显示，在3月17日亚洲收盘时，5月至6月的月间价差评估为4美元吨。 新加坡的一位贸易商表示，尽管4月至5月的月间价差在3月14日收盘时转为2美元吨的现货溢价，但目前5月至6月价差重演的可能性似乎很低。 消息人士称，现在对5月至6月的利差发表评论还为时过早，因为供需基本面看起来仍然不是很光 明。 尾盘石脑油价格下跌，4月MOPJ目前在625626美元吨商谈。17日PX价格下跌，一单6月亚洲现货在838成交。尾盘实货5月在833843商谈，6月在828843商谈，56换月在3有卖盘。17日PX估价在836美元吨，较上周五下跌2美元。 PTA：据悉东北一套375万吨PTA装置已于昨日停车检修，计划检修时间一个月。（逸盛大化）据悉东北一套220万吨PTA装置按计划重启，该装置于3月1日停车检修。（逸盛大化） MEG：17日华东主港地区MEG港口库存约81万吨附近，环比上期增加53万吨。其中宁波81万吨，较上期增加11万吨，3月10日至3月16日宁波主要库区日均发货约3000吨附近；上海、常熟及南通74万吨，较上期增加23万吨；张家港343万吨附近，较上期下降12万吨，某主流库日均发货约70007500吨附近；太仓145万吨，较上期增加33万吨，两主流库日均发货约在4500吨左右；江阴及常州122万吨，较上期下降05万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在45万吨附近，较上期增加03万吨。 3月143月16日张家港某主流库区MEG发货在20600吨左右；太仓两主流库区MEG发货在 13500吨左右。 新疆一套15万吨年的合成气制乙二醇装置已于近日重启，目前负荷在9成偏上，该装置于上周三因故临时停车。（天盈） 新疆一套40万吨年的合成气制乙二醇装置另一个系列已于近期重启，目前负荷在9成偏上，该装置此前于2月中旬起维持单系列运行。（广汇） 内蒙古一套40万吨年的合成气制乙二醇装置计划3月20日4月15日停车检修，该装置目前满负荷运行中。（荣信） 聚酯：江浙涤丝17日产销整体偏弱，个别尚可，至下午3点半附近平均产销估算在45成。江浙几家工厂产销分别在70、10、35、35、60、80、50、280、30、90、90、30、10、60、5、0、80、60、40、30、50。 17日直纺涤短工厂销售一般，截止下午300附近，平均产销74，部分工厂产销：100、50、 100、90、50、100、80、70，70。 周末江浙涤丝产销整体清淡，两天平均估算在3成左右。江浙几家工厂两天平均产销分别在50、40、90、60、30、20、40、25、10、5、35、0、0、10、0、0、50、 40、20、30、40、70。 华南一套年产50万吨聚酯瓶片装置计划本周先重启一半产能，该装置于1月中旬停车检修。东北年产70万吨聚酯瓶片装置已于上周末停车检修。 【行情观点】多PX空乙二醇。多PX空PTA持有。PX是近期原料端最强的品种，海外装置在低利润下纷纷延长检修，包括SKGS等，Soil月底重启。国内装置方面九江石化、扬子石化检修，海南炼化降负荷、PX供应边际下降，4月份的PX去库幅度进一步增加，后续关注恒力石化、浙石化、盛虹连环等等装置是否有进一步的变化。PTA方面基差继续回升，45月份依然是去库格局，逢低正套可继续持有。MEG基差继续走低，3月纸货集体离场交易通道较为拥挤，中期来看，聚酯弱需求，煤制成本较低，MEG上方空间有限，下方关注4300元附近支撑。关注后续煤炭进口政策对原料估值的影响。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可20111449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分