对二甲苯单边偏弱，做扩PXN；PTA单边偏弱，多PTA空PX；MEG多EG空纯苯，1-5正套

市场信息

• 原油：美伊停火，供应忧虑减弱，国际油价大幅下跌。NYMEX原油期货跌7.50%，ICE布油期货跌8.70%，INE原油期货夜盘跌25.4元/桶。
• PX：8月mopj在800美元/吨附近，PX价格下跌，9月实货商谈在1103/1113美元/吨，10月在1039美元/吨。PX收在1060美元/吨，较上周五下降45美元/吨。
• PTA：期货大幅下跌，市场商谈氛尚可，现货基差区间波动。本周和下周货货在09+125~140美元/吨附近成交，8月中在09+100美元/吨附近成交。
• MEG：华东一套50万吨/年装置临时停车，预计检修一周。华东港口库存约46.3万吨，环比上升0.6万吨。上海、常熟及南通库存上升，张家港下降，太仓上升。
• 聚酯：江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销3成略偏上。直纺涤短工厂销售偏弱，平均产销44%。

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：-1
• PTA趋势强度：-1
• MEG趋势强度：0

观点及建议

• PX：聚酯链条矛盾不大，地缘主导单边估值。原油100美金以上进入估值偏高区间，关注特朗普可能随时TACO，成本支撑或转弱。需求端仅体现传统旺季的基础刚需。单边价格上方有压力。关注反向做扩机会。PXN154美元/吨（-100），亚洲PX-MX价差跌至103美元/吨（-15），芳烃调油利润扩大，欧美供应缺口仍存。PX估值波动区间8000-8500。
• PTA：地缘主导单边估值。原油100美金以上进入估值偏高区间，关注特朗普可能随时TACO，成本支撑或转弱。未来PTA供应增加需求稳定。国产PTA开工率回升至60.8%。需求端基准情景预测：7月81.7%、8月84%、9月88%、10月回升至90%。PTA现货加工费降至300元/吨（-200），09加工费408元/吨（-5）。PTA波动区间5600-6000。
• MEG：进口持续低位，库存见底，关注交割风险。国产方面，乙二醇开工61.09%（-2.20%），草酸催化加氢法开工68.59%（-2.87%）。古雷石化、武汉石化等重启，山西寿阳、恒力石化检修。煤制开工率再度下降。8月中旬部分检修装置开工回升。月差估值偏高，不建议进一步追高。关注盘面上非主流仓单对价格的制约，1-5正套。