公司2024年半年报总结
营收与利润情况
- 2024年上半年：实现营收54.94亿元，同比增长15.74%；归母净利4.54亿元，同比下降64.16%。
- 第二季度：营收29.32亿元，同比增长29.99%；归母净利1.43亿元，同比下降83.48%。
毛利率与净利率
- 2024年上半年：毛利率25.63%，同比下降6.13个百分点；净利率10.09%，同比下降25.81个百分点。
- 第二季度：毛利率24.57%，净利率5.00%。
建材机械业务
- 营收：27.05亿元，同比增长28.97%；毛利率24.94%。
- 海外市场：订单占比超60%，主要市场包括东南亚、中东、欧洲、南亚等。
- 应用领域：除陶瓷外，还拓展至汽车、光伏、锂电等领域。
- 配件耗材：土耳其工厂及印尼、墨西哥等地配件仓库持续推进，海外销售服务网点建设加快。
海外建材业务
- 收入：19.84亿元，同比增长4.02%；毛利率30.95%。
- 产量：2024年上半年陶瓷产量约0.84亿平米，同比增长约20%；洁具产量超100万件。
- 产线布局：已在非洲6国合资建设并运营7个生产基地，涵盖19条建筑陶瓷产线及2条洁具产线，新增1条陶瓷生产线及2条玻璃生产线。
- 市场挑战：非洲汇率波动导致短期盈利压力，但主要市场如肯尼亚、坦桑尼亚等国瓷砖售价提升，预计下半年盈利水平将有所回暖。
非洲汇率波动影响
- 财务表现：2024年上半年财务费用1.46亿元，其中汇兑损失0.63亿元。
- 汇率变化：肯尼亚先令、加纳塞地、坦桑尼亚先令等货币对美元汇率有较大波动。
- 经济增长预期：东非地区2023年至2025年实际GDP增长率将由1.5%增至5.7%，西非由3.6%增至4.4%。
锂电业务
- 产销量：2024年上半年蓝科锂业营收16.85亿元，碳酸锂产量约1.89万吨，销量约2.03万吨，同比增长均超30%。
- 市场价：碳酸锂市场价格从2023年同期的20万元/吨降至10万元/吨左右。
- 成本与利润：因锂价回落及卤水采购费回溯确认，导致营业成本增加约4亿元，净利润减少至3.17亿元，贡献归母净利1.38亿元，同比减少7.16亿元。
投资建议
- 陶机龙头：公司在陶瓷机械领域的龙头地位稳固，全球化、多元化发展顺利。
- 非洲市场：积极布局非洲、美洲市场，深化陶瓷产业链，挖掘出海红利。
- 锂电业务：锂电新能源业务持续贡献正收益。
- 评级：预计2024-2026年归母净利分别为12.1、13.4、15.1亿元，现价对应PE为11、10、9倍，维持“推荐”评级。
风险提示
- 海外建材竞争加剧：市场竞争可能加大。
- 汇率波动：汇率波动可能影响财务表现。
- 国内陶瓷机械需求下降：需求下降可能影响业绩。
- 碳酸锂价格波动：市场价格波动可能影响利润。
