沪铅炼厂计划减产 碳酸锂基本面边际修正逻辑

碳酸锂

• 行情复盘：8月20日，碳酸锂期货主力合约收涨3.02%至75000.0元。
• 操作建议：观望。
• 现货市场：SMM电碳和工碳价格持平，现货升水09合约0.065万元/吨；原材料价格小幅下跌，澳洲锂辉石价格下跌5美元/吨至780美元/吨。
• 后市展望：下午盘空头离场推动价格至10日线压力位，关注能否突破，预计价格震荡运行。
• 核心观点：锂价进入方向选择节点，基本面边际修正逻辑下可能反弹，但出清逻辑仍需价格进一步下跌；当前矿端成本已破上限，但平均变动成本未刺破，出清仍需价格下跌。
• 关键数据：仓单36819，持仓22.70万手，匹配交割价79600元/吨；原材料价格：澳洲锂辉石780美元/吨，巴西矿760美元/吨，国内碳酸锂5930元/吨，锂云母1475元/吨。

沪铅

• 行情复盘：周二沪铅主力2409合约先抑后扬，夜间高开低走，伦铅震荡偏强。
• 现货市场：上海铜冠铅对沪铅2409合约平水报价；江浙地区江铜、铜冠铅报对沪铅2409合约升水0-30元/吨。
• 市场动态：沪铅偏弱震荡，持货商报价随行就市，升贴水维持平平水；厂提货源地域差异大，华南地区贴水200-100元/吨出厂；再生铅炼厂低价出货积极性下降，下游观望刚需采购。
• 海关数据：7月铅精矿进口9.56万实物吨（同比-0.86%，环比+2.42%），1-7月累计同比-8.12%；精铅出口353吨（环比-74.08%，同比-98.2%），1-7月累计同比-71.68%；精铅及铅材进口31999吨（环比+347.8%，同比+524.2%），1-7月累计同比+109.3%。
• 后市展望：8月下旬至9月部分原生铅炼厂计划减产，关注09合约流动性压力及月差走扩机会；仓单减少40324吨至17386吨，再度回落至低位。