2024年中报点评：Q2业绩大幅增长，半导体创新材料业务加速发力

鼎龙股份2024年半年度业绩总结

一、总体业绩情况

• 2024年上半年公司实现营收15.19亿元，同比增长31.01%
• 归母净利润2.18亿元，同比增长127.22%
• 扣非归母净利润1.97亿元，同比增长188.64%
• 毛利率为45.19%，同比增长11.36pct

二、二季度业绩亮点

• Q2实现营收8.11亿元，同比增长32.35%，环比增长14.52%
• 实现归母净利润1.36亿元，同比增长122.88%，环比增长67.04%
• 实现扣非归母净利润1.31亿元，同比增长177.48%，环比增长98.68%

三、CMP抛光材料业务

• CMP抛光垫营收2.98亿元，同比增长99.79%

• 抛光硬垫：

  • 扩大国内逻辑晶圆厂客户范围
  • 多家客户成功实现硬垫替代软垫
  • 新型号产品已获批量订单

• 抛光软垫：

  • 潜江工厂产品实现批量销售
  • 产能稳步提升

• CMP抛光液及清洗液营收0.76亿元，同比增长189.71%

• 产品特点：

  • 自产超纯硅和氧化铝研磨粒子稳定供应
  • 多款新产品处于技术验证阶段
  • 仙桃产业园产线通过工艺验证并开始供货

四、半导体显示材料

• 营收1.67亿元，同比增长232.27%
• 产品亮点：
  • YPI、PSPI产品继续保持国产供应领先地位
  • TFE-INK市场份额进一步提高
  • 多种新材料正在开发中
  • 仙桃产业园正式投入使用，PSPI产线开始批量供货

五、光刻胶业务

• 已布局20款产品，9款完成内部开发并送样测试
• 5款进入加仑样验证阶段，测试进展顺利
• 自主解决树脂、PAG和Quencher等核心原材料
• 潜江一期年产30吨高端晶圆光刻胶量产线进入试运行阶段
• 二期年产300吨高端晶圆光刻胶量产线建设按计划推进中

投资建议与风险提示

投资建议：

• 我们看好公司半导体业务的持续增长。
• 预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润4.79/6.60/9.31亿元。
• 当前股价对应的PE分别为38/28/20倍。
• 维持“推荐”评级。

风险提示：

• 终端需求不及预期
• 产能建设不及预期
• 主要原材料价格波动