洁美科技2024年半年度报告总结
一、整体业绩表现
- 2024年上半年：实现营业收入8.39亿元，同比增长17.75%；归母净利润1.21亿元，同比增长20.88%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长19.64%。
- 毛利率：达到36.52%，同比增长3.32个百分点。
二、季度业绩分析
- Q2季度：实现营业收入4.76亿元，同比增长17.66%，环比增长31.04%；归母净利润0.68亿元，同比下降1.24%，环比增长27.48%；扣非归母净利润0.66亿元，同比下滑3.48%，环比增长24.31%。
- 环比增长原因：下游新能源、智能制造、5G商用技术等产业逐步增长，以及AI终端应用新产品的推动，公司订单量持续回升；同时公司坚持降本增效，高附加值产品的产销量持续上升。
三、载带业务
- 纸质载带：占据超过60%的市场份额，通过提升高精密压孔纸带生产能力，提高打孔纸带、压孔纸带等高附加值产品的产销量。
- 塑料载带：掌握核心技术，具备“塑料载带一体成型”和“多层共挤”技术，具备生产黑色PC粒子技术能力；积极扩充胶带产能，电子元器件封装专用胶带年产能已达325万卷。
四、膜材料业务
- 电子级薄膜材料：2024年上半年营收0.72亿元，同比增长18.41%。
- 离型膜：用于偏光片制程等进口替代类中高端产品出货量稳步增加，MLCC离型膜已向多家主要客户实现批量供货，并进入韩日系大客户的小批量供货阶段。
- 产能扩张：广东肇庆生产基地一期项目年产能达1亿平米，已完成送样测试，第二条离型膜生产线正在生产调试中；同时，公司正在推进天津、菲律宾、马来西亚的生产基地建设，并在客户端展开自制基膜离型膜的产品验证，多规格产品已进入小批量导入阶段；BOPET膜二期项目设备预计年底安装调试，投产后年产能将翻倍。
- 流延膜：逐步导入一线品牌客户，一期项目已实现满产满销，二期项目于5月顺利进入试生产阶段，达产后流延膜总产能将达到年产6,000吨。
五、投资建议
- 未来三年预期：预计2024/25/26年实现营收19.0/25.5/30.5亿元，实现归母净利润3.0/4.3/5.7亿元，对应当前股价的P/E分别为25/17/13倍。
- 评级：维持“推荐”评级。
六、风险提示
- 终端需求不及预期。
- 产能建设不及预期。
- 主要原材料价格波动。
