计算机行业周报：持续推荐国产算力、电力IT板块

行业研究|行业周报 看好（维持） 持续推荐国产算力、电力IT板块 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2024年08月20日 核心观点 计算机板块上周微涨0.1%，算力板块表现相对较好，而工业软件等主线表现相对较弱。我们仍然认为，随着中报披露密集期的到来，投资者将把关注重点放在企业盈利表现上，个股表现预计将呈现分化。 海外算力板块继续反弹，国产AI算力依然是确定方向。上周美股算力板块继续反弹，主要原因在于需求端依然强劲，而B200芯片的供应目前来看碰到的问题并没有此前想得严重，而从微软、亚马逊、Meta、谷歌等巨头最新公布的季报来看，未 来的资本开支计划依然强劲。我们认为，随着国内智算中心在下半年建设的提速，以及新款芯片的迭代加速，国产芯片仍然值得重视和布局。 低空经济与交通数字化领域关注项目落地情况。近期低空经济领域迎来新一轮密集催化，习近平总书记对低空经济战略重要性进行了进一步强调，北京、上海、深圳等地均召开低空领域推进大会。交通部发布公路水路交通基础设施数字化转型升级 示范区域（第一批）公示，北京、江苏、浙江、福建等8省市项目入选，我们认为这是继前期“车路云一体化”20个示范城市公布后，交通数字化建设迎来新的需求落地。目前市场对项目落地节奏与体量仍持一定观望态度，后续如能持续兑现，板块预计将有更好表现。 新型电力系统行动方案发布，电力IT领域持续推荐。近期发改委和能源局共同印发 《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》，开展9项专项行动以推进新型电力系统建设，涵盖煤电、新能源、电力电网系统、智慧调度、电动汽车、需求侧响应等多领域。《行动方案》的落地彰显了国家推进电力市场化、建设新型电力系统的决心和具体步骤，电网、配网数字化公司以及电力市场化企业值得关注。 三中全会重点强调科技与安全。三中全会公报指出我们目前正迎来"新一轮科技革命和产业变革"，要"发展新质生产力体制机制"、"健全新型举国体制"、"推进国家安全体系和能力现代化"、"提升产业链供应链韧性和安全水平"。我们认为，人工智能作 为新一轮科技与产业革命的最核心动力，有望获得更多的政策支持与资源协调，核心受益方向为大模型与智能算力产业，而产业链供应链安全与科技自立自强在当前内外部环境下显得愈发重要，后续信创与各领域国产化将加速推进。 市场对AI的核心关注点转向应用落地，政策支持力度有望继续加大。从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可以落地的领域与应用方向。近期谷歌、Meta等科技巨头均公告了最新 一期季报，均谈及AI基建的必要性与AI应用落地成果。此外，国内来看，头部大模型公司融资顺利，百川智能刚刚获得50亿A轮融资，市场化机构与政府背景基金均积极参与，另外，在发展新质生产力的指引下，我们预计政策对AI的支持力度将继续加大。 浦俊懿021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 杜云飞duyunfei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523120001 覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524080002 宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 算力领域：建议关注海光信息、寒武纪-U、神州数码、中科曙光、紫光股份、浪潮信息。 低空经济与交通数字化领域：建议关注莱斯信息、深城交、通行宝、千方科技、万集科技、金溢科技、高新兴。 电力数字化领域：建议关注国能日新、国网信通、威胜信息、远光软件、安科瑞、东方电子等。 信创与自主可控方向：建议关注华大九天、达梦数据、广立微、顶点软件、索辰科技、中望软件。 AI应用领域：建议关注金山办公、科大讯飞、中科创达、虹软科技、彩讯股份、福昕软件。 风险提示 技术落地不及预期；政策落地不及预期；政策监管风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、本周行业观点4 二、本周行业专题：区块链重塑生产关系，有望降低AI发展数据和算力壁垒4 2.1区块链重塑生产关系4 2.2区块链技术有助于解决人工智能行业数据和算力瓶颈5 2.3我国区块链上升到国家战略层面6 投资建议与投资标的7 风险提示8 图表目录 图1：腾讯云区块链产品全景图5 图2：中国BaaS市场主要厂商市场份额（2023年）5 图3：Aethir网络工作原理6 表1：上海市区块链相关政策7 一、本周行业观点 计算机板块上周微涨0.1%，算力板块表现相对较好，而工业软件等主线表现相对较弱。我们仍然认为，随着中报披露密集期的到来，投资者将把关注重点放在企业盈利表现上，个股表现预计将呈现分化。 海外算力板块继续反弹，国产AI算力依然是确定方向。上周美股算力板块继续反弹，主要原因在于需求端依然强劲，而B200芯片的供应目前来看碰到的问题并没有此前想得严重，而从微软、亚马逊、Meta、谷歌等巨头最新公布的季报来看，未来的资本开支计划依然强劲。我们认为，随着国内智算中心在下半年建设的提速，以及新款芯片的迭代加速，国产芯片仍然值得重视和布局。 低空经济与交通数字化领域关注项目落地情况。近期低空经济领域迎来新一轮密集催化，习近平总书记对低空经济战略重要性进行了进一步强调，北京、上海、深圳等地均召开低空领域推进大会。交通部发布公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域（第一批）公示，北京、江苏、浙江、福建等8省市项目入选，我们认为这是继前期“车路云一体化”20个示范城市公布后，交通数字化建设迎来新的需求落地。目前市场对项目落地节奏与体量仍持一定观望态度，后续如能持续兑现，板块预计将有更好表现。 新型电力系统行动方案发布，电力IT领域持续推荐。近期发改委和能源局共同印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》，开展9项专项行动以推进新型电力系统建设，涵盖煤电、新能源、电力电网系统、智慧调度、电动汽车、需求侧响应等多领域。《行动方案》的落地彰显了国家推进电力市场化、建设新型电力系统的决心和具体步骤，电网、配网数字化公司以及电力市场化企业值得关注。 三中全会重点强调科技与安全。三中全会公报指出我们目前正迎来"新一轮科技革命和产业变革"，要"发展新质生产力体制机制"、"健全新型举国体制"、"推进国家安全体系和能力现代化"、"提升产业链供应链韧性和安全水平"。我们认为，人工智能作为新一轮科技与产业革命的最核心动力，有望获得更多的政策支持与资源协调，核心受益方向为大模型与智能算力产业，而产业链供应链安全与科技自立自强在当前内外部环境下显得愈发重要，后续信创与各领域国产化将加速推进。 市场对AI的核心关注点转向应用落地，政策支持力度有望继续加大。从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可以落地的领域与应用方向。近期谷歌、Meta等科技巨头均公告了最新一期季报，均谈及AI基建的必要性与AI应用落地成果。此外，国内来看，头部大模型公司融资顺利，百川智能刚刚获得50亿A轮融资，市场化机构与政府背景基金均积极参与，另外，在发展新质生产力的指引下，我们预计政策对AI的支持力度将继续加大。 二、本周行业专题：区块链重塑生产关系，有望降低 AI发展数据和算力壁垒 2.1区块链重塑生产关系 区块链技术作为一种创新的分布式账本技术，因其去中心化、不可篡改和加密安全性等特性，在多个领域展现出广泛的应用潜力。区块链利用分布式账本技术、加密算法和共识机制来确保数据的安全性和完整性。区块链关键技术包括分布式账本、加密算法和共识机制，其中共识机制如工作量证明（PoW）、权益证明（PoS）等，已应用于金融、供应链、物联网、数字身份、医疗健 康等多个领域。腾讯云凭借完整的能力布局，腾讯云区块链已经全面落地供应链金融等7大领域，并加速为更多行业提供可信区块链能力支撑。据IDC数据，2023年我国BaaS市场主要厂商市场份额前三分别为：蚂蚁集团（26.5%）、腾讯云（18.0%）、浪潮（10.1%）。 图1：腾讯云区块链产品全景图 数据来源：腾讯网，东方证券研究所 图2：中国BaaS市场主要厂商市场份额（2023年） 蚂蚁集团腾讯云浪潮华为云零数科技联通数科趣链科技其他 15.2% 4.5% 7.0% 9.2% 9.5% 26.5% 18.0% 10.1% 数据来源：IDC，东方证券研究所 区块链技术以其独特的特性重塑生产关系。区块链技术通过其不可篡改的分布式账本特性，促进了数据的共享与流通，打破了数据孤岛，实现了数据采集、共享、分析过程的可追溯，推动了数 字经济模式的创新，为数据共享提供了安全可靠的环境，降低了信息搜寻和传递成本，提高了信息透明度，作为数据要素、资产流转的可信基础设施，在产业方面的应用逐渐落地，推动了数据要素市场化。同时，区块链技术可以促进不同组织和个体之间的数据共享，同时保护数据所有权和隐私，这对于数据驱动的AI应用具有重要意义。 2.2区块链技术有助于解决人工智能行业数据和算力瓶颈 人工智能发展存在算力不足、数据不透明、行业应用难等问题。算力、算法和数据是人工智能三要素，然而，在人工智能快速发展的背后，存在着信息不透明、计算能力不足、难以结合相关行业的缺陷，区块链的进步有望解决人工智能的这三种问题。 区块链为人工智能提供更加安全和可信的数据来源，提升AI大模型训练数据质量。数据要素是人工智能应用的基础和核心，它们对于人工智能的质量、准确性和效率有着重要的影响。人工智能 技术需要大量的数据来进行训练和学习，但是传统的数据共享方式存在着数据泄露和隐私保护等问题。而区块链技术具有去中心化、不可篡改、安全可靠等特点，可以实现数据共享和隐私保护的双重目标。通过区块链技术，数据可以被安全地存储和管理，而且可以实现对数据的授权、访问和使用等管理方式，从而保护数据的隐私和安全。数据标注和清洗是人工智能发展的重要环节。区块链技术可以用于建立数据标注和清洗的市场，激励更多的人参与到数据标注和清洗工作中，提高数据的质量和可用性。同时，区块链上的数据是不可篡改的，这使得它成为确保AI模型输入数据质量和可信度的重要工具。AI在做出决策时依赖于数据，因此可信的数据来源对于避免误导性或不准确的结果至关重要。 区块链技术可以用于保障大模型语料数据的可信安全流通和管理，解决高价值语料数据“供给难、流通难、使用难”的问题。日前，新华社国家重点实验室、人民网、中国科学院文献情报中心、北京广播电视台、高等教育出版社、首都图书馆、中央电化教育馆出版社、万方数据、中国知网 等语料数据重点单位，联合国家区块链技术创新中心共同建立了高价值语料可信安全流通生态体系。该体系运用区块链、隐私计算等前沿信息技术，搭建覆盖全国的分布式语料数据互联互通桥梁，链接语料供给方、加工方、需求方，实现全国分布式语料数据可信接入，跨地域可发现、可访问，形成高质量语料数据集。同时，运用区块链智能合约技术实现语料数据流通全链路透明、自动“计量结算”，激励语料拥有者分享数据；运用创新隐私计算技术，保障大模型高价值语料数据在处理加工和模型训练过程中无法二次传播。 区块链通过构建分布式云计算平台，有望降低人工智能企业算力成本。当前的人工智能企业硬件投入较大，而GPU等各种人工智能芯片的更新速度又非常快，这对所有人工智能企业来说都是一个巨大的成本。区块链技术可以构建分布式云计算平台，实现算力资源的共享和高效利用，通过智能合约可以将闲置的计算资源租赁给需