汽车行业周报：以旧换新补贴加码推进，阿维塔正式入股华为引望

中性（维持） 以旧换新补贴加码推进，阿维塔正式入股华为引望 ——汽车行业周报（0819-0825） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年08月25日 核心观点 乘联会预估8月乘用车零售销量环比回升，以旧换新加码有望带动需求改善。据乘联会预估，8月狭义乘用车零售销量约为184万辆，同比下降4.4%，环比增长 7.0%。据乘联会预估，8月新能源乘用车零售销量约为98万辆，同比增长36.6%，环比增长11.6%，新能源渗透率预计将达53.2%，较7月提升约2.1个百分点，8月新能源销量表现亮眼，为行业销量环比回暖提供有力支撑。在7月25日汽车以旧 换新更新政策出台后，近2个月补贴申请量快速增长，据商务部，截至8月23日， 汽车报废更新补贴申请数量突破110万份；与此同时，杭州等地方政府以及比亚迪、奇瑞、长城等多家车企积极响应，在国补基础上进一步加码补贴。随着汽车以旧换新政策推进以及地方、车企以旧换新政策陆续出台，预计汽车需求将改善。 汽车行业公司进入中报密集披露期，部分公司2季度表现亮眼。上周较多汽车行业公司披露半年报报告，其中吉利汽车、中国重汽、博俊科技、德赛西威、均胜电 子、潍柴动力、瑞鹄模具等多家公司得益于市场份额提升、下游重要客户放量等，2季度归母净利润实现同环比增长，且利润端同比增速高于营收端，整体表现优于行业，下周后续部分具有竞争力的汽车行业公司的中报业绩亦值得关注。 阿维塔正式入股华为引望，问界新M7Pro即将上市。8月20日，长安汽车与华为在重庆签订《全面升级战略合作协议》，双方将全面升级在品牌与生态、云与AI技术、绿色能源、产业链合作等领域的战略合作；同时阿维塔科技与华为签署《股权 转让协议》，阿维塔科技将正式投资入股华为引望公司，占股比例为10%，交易金额为人民币115亿元。此次投资以阿维塔自有资金出资，预计短期内不会对长安汽车财务状况和经营成果产生重大影响。阿维塔系首家入股华为引望的企业，预计长安汽车将以此为契机全面深化与华为的战略合作，华为在汽车智能化领域的技术、资源、品牌等将持续为长安和阿维塔赋能，助力长安和阿维塔提升综合竞争力。问界新M7Pro预计将于8月26日上市，预售价24.98万元起；问界新M7Pro将搭载HUAWEIADS基础版，采用纯视觉方案支持NCA智驾领航辅助、AEB主动安全、智能泊车辅助等功能。随着问界新M7Pro、智界S7Pro等搭载ADS基础版的车型上市，预计鸿蒙智行车型将全系标配华为智驾，华为智驾车型价格将由30万元 下探至25万元，预计将有望进一步拉动华为合作车型销量。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露半年度报告，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：比亚迪、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 汽车以旧换新政策加码，预计将促进汽车2024-08-18 行业需求改善：——汽车行业周报（0812-0818）Robotaxi有望促进自动驾驶技术迭代，产 2024-08-12 业链加快商业化进程：——智能汽车系列报告之四享界S9正式上市，关注华为产业链：—— 2024-08-11 汽车行业周报（0805-0811） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态13 5风险提示14 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）7 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）7 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）8 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）8 表1：主要公司估值表6 1本周观点 乘联会预估8月乘用车零售销量环比回升，以旧换新加码有望带动需求继续回暖。据乘联会预估，8月狭义乘用车零售销量约为184万辆，同比下降4.4%，环比增长7.0%。据乘联会预估，8月新能源乘用车零售销量约为98万辆，同比增长36.6%，环比增长11.6%，新能源渗透率预计将达53.2%，较7月提升约2.1个百分点，8月新能源销量表现亮眼，为行业销量环比回暖提供有力支 撑。在7月25日汽车以旧换新更新政策出台后，近2个月补贴申请量快速增长，据商务部，截至 8月23日，汽车报废更新补贴申请数量突破110万份；与此同时，杭州等地方政府以及比亚迪、奇瑞、长城等多家车企积极响应，在国补基础上进一步加码补贴。随着汽车以旧换新政策推进以及地方、车企以旧换新政策陆续出台，预计汽车消费需求将有望继续企稳回升。 汽车行业公司进入中报密集披露期，部分公司2季度表现亮眼。上周较多汽车行业公司披露半年报报告，其中吉利汽车、中国重汽、博俊科技、德赛西威、均胜电子、潍柴动力、瑞鹄模具等多家公司得益于市场份额提升、下游重要客户放量等，2季度归母净利润实现同环比增长，且利润端同比增速高于营收端，整体表现优于行业，下周后续部分具有竞争力的汽车行业公司的中报业绩亦值得关注。 阿维塔正式入股华为引望，问界新M7Pro即将上市。8月20日，长安汽车与华为在重庆签订 《全面升级战略合作协议》，双方将全面升级在品牌与生态、云与AI技术、绿色能源、产业链合作等领域的战略合作；同时阿维塔科技与华为签署《股权转让协议》，阿维塔科技将正式投资入股华为引望公司，占股比例为10%，交易金额为人民币115亿元。此次投资以阿维塔自有资金出资，预计短期内不会对长安汽车财务状况和经营成果产生重大影响。阿维塔系首家入股华为引望的企业，预计长安汽车将以此为契机全面深化与华为的战略合作，华为在汽车智能化领域的技术、资源、品牌等将持续为长安和阿维塔赋能，助力长安和阿维塔提升综合竞争力。问界新M7Pro预计将于8月26日上市，预售价24.98万元起；问界新M7Pro将搭载HUAWEIADS基础版，采用纯视觉方案支持NCA智驾领航辅助、AEB主动安全、智能泊车辅助等功能。随着问界新M7Pro、智界S7Pro等搭载ADS基础版的车型上市，预计鸿蒙智行车型将全系标配华为智驾，华为智驾车型价格将由30万元下探至25万元，预计将有望进一步拉动华为合作车型销量。 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露半年度报告，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注： 比亚迪(002594，未评级)、长安汽车(000625，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、中国重汽(000951，买入)、上汽集团(600104，买入)、宇通客车(600066，未评级)、新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、丰茂股份(301459，未评级)、模塑科技(000700，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、双环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、潍柴动力(000338，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-2.1%，走势跑输沪深300（-0.6%），在29个一级行业中位列第9位。本周汽车二级行业呈分化趋势，摩托车及其他板块（+1.27%）和商用车板块（+0.04%）为正收益，乘用车板块（-1.34%）、汽车零部件板块（-3.54%）和汽车销售及服务板块（-3.84%）表现不佳。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为致远新能（+11.8%）、襄阳轴承（+11.2%）、爱玛科技 （+10.6%）、铭科精技（+9.0%）、中路股份（+8.9%）；跌幅前五公司分别为东安动力（-17.7%）、骏创科技（-17.2%）、金龙汽车（-16.8%）、斯菱股份（-13.1%）、兆丰股份（- 11.7%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+1.80%）、上汽集团（-0.61%）、广汽集团（-1.87%）、吉利汽车（+3.74%）、长安汽车（-9.30%）、长城汽车（+0.63%）、中国重汽（+0.60%）。 零部件：新泉股份（-6.93%）、博俊科技（+1.11%）、银轮股份（-4.75%）、岱美股份（-1.07%）、瑞鹄模具（+0.94%）、爱柯迪（-4.20%）、拓普集团（-5.88%）、保隆科技 （+1.85%）、旭升集团（-2.99%）、三花智控（-0.61%）、上声电子（-4.88%）、华域汽车（-3.69%）、伯特利（-7.11%）、华阳集团（-4.45%）、双环传动（-3.58%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% 家电银行 非银行金融有色金属沪深300交通运输石油石化 通信电力及公用事业 汽车建筑 综合金融纺织服装计算机食品饮料 机械基础化工 钢铁电子 电力设备及新能源 消费者服务国防军工轻工制造 煤炭建材 商贸零售房地产传媒医药 农林牧渔 -8% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 2% 0% -2% -4% -6% 本周涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 本周涨跌幅 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（08-23） EPS PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600104.SH 上汽集团 13.00 1.22 1.28 1.39 1.50 10.67 10.18 9.34 8.65 601238.SH 广汽集团 7.36 0.43 0.52 0.60 0.66 17.27 14.22 12.35 11.16 000625.SZ 长安汽车 11.99 1.14 0.87 1.10 1.31 10.50 13