行情回顾
上周A股市场整体上行，金融板块各指数（申万）大幅上涨。具体表现为：沪深300指数上涨0.42%，全年跌幅2.49%；银行指数上涨2.66%，全年上涨16.87%；非银金融指数上涨1.09%，全年下跌6.73%；证券指数上涨0.61%，全年下跌10.66%；保险指数上涨2.51%，全年涨幅至4.79%。A股成交继续地量运行，市场信心寡淡。
重点数据跟踪
- A股日均成交额5294亿元，环比下降18.14%，市场交投活跃度降低。
- 两融余额14142.06亿元，规模继续缩量0.55%，维持相对较低水平。
- 7月股票市场发行数量和规模均有所增加，募资家数20家，募集金额240.65亿元；IPO数量6家，募集资金44.43亿元。
- 新发基金份额170.88亿份，与前几周持平；公募基金规模31.08万亿元，环比减少0.51%。
- 长债利率宽幅震荡，十年期国债利率上周下行至2.19%附近，央行短期对稳定长端利率态度坚决。
- 银行间DR007利率下行至1.83%，DR007与R007利差进一步缩小至2.99bp，非银机构资金较为宽裕。
行业动态跟踪
- 司法部会同财政部、证监会起草《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》，征求意见稿提出多项新规，旨在提高上市公司质量。
- 部分农商行受监管要求，限制SPV投资公募基金比例至2.5%。
- 五大上市险企前7月揽入保费1.95万亿元，同比增长3.49%，财险业务普遍正增长，人身险业务表现分化。
- 国家金融监管总局征求意见，拟规定金融机构应当在机构总部设立首席合规官。
- 上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》，增加持有科创板市值的要求。
投资建议
- 银行板块：短期高股息+稳定性逻辑仍将延续，预计央行再次降息前投资价值凸显。关注股息较高、稳定性较强的国有大行，以及风险控制能力与业绩出色叠加高股息的城农商行。推荐标的：常熟银行、浙商银行、杭州银行、上海银行。
- 券商板块：政策仍是核心变量，关注政策持续推出对证券行业风险出清的引导。监管政策催化将长期有利于上市券商估值提升。推荐标的：国联证券、浙商证券、方正证券等。
- 保险板块：国债长端利率提升有助于改善险企投资端结构，助力业绩与估值双提升。关注股债两端市场表现带来的估值提升，利差损有望阶段性改善。看好寿险板块。推荐标的：新华保险、中国平安。
风险提示
资本市场改革风险、资本市场波动风险、业绩不及预期风险、宏观经济不确定性风险、黑天鹅等不可控风险、数据统计偏差风险。
