金融周报：关注耐心资本配置银行短期券商投资价值提升但需关注回调风险

研报总结

行情回顾

国庆节前6个交易日，A股市场受金融政策引导全面上行，金融各指数涨幅明显，年初至今涨幅全部翻正。沪深300指数上涨25.52%，银行指数上涨16.24%，非银金融指数上涨35.78%，证券指数上涨39.01%，保险指数上涨29.36%。

重点数据跟踪

• A股日均成交额放大至13204亿元，环比增长134%。
• 两融余额增长5.03%，近6交易日达700亿元左右。
• 9月股票市场募资规模不大，募资家数23家，募集金额209亿元。
• 10月新发基金份额251亿份，公募基金规模30.90万亿元，环比减少1.85%。
• 近两周十年期国债收益率波动加大，9月30日回落至2.15%。
• 银行间DR007利率波动，利差走阔，反映市场受权益资产拉动。

行业动态跟踪

• 央行推出多项政策支持经济稳增长，包括降准、降息、降低存量房贷利率等。
• 金融监管总局优化保险资金运用监管政策，引导保险资金加大对新兴产业投资。
• 央行引导商业银行于10月31日前开展存量房贷利率批量调整。

投资建议

• 银行：关注耐心资本对银行板块的长期配置价值，看好四季度配置价值，维持“推荐”评级。关注常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行。
• 券商：市场活跃度提升，短期交易情绪放大，维持“推荐”评级。关注国联证券、浙商证券、方正证券等。
• 保险：投资方向与价值提升，维持“推荐”评级。关注中国平安、新华保险。

风险提示

政策不及预期风险、资本市场改革风险、资本市场波动风险、业绩不及预期风险、宏观经济不确定性风险、黑天鹅等不可控风险、数据统计偏差风险。