2024年中报点评：保持核心技术先进性，积极拥抱低空经济

公司2024年上半年实现营业收入0.73亿元，同比增加0.84%，但归母净利润为0.06亿元，同比降低69.60%。主要原因是研发投入持续增长、应收款项回款稍缓导致坏账准备增加、公益性捐赠增加。扣除非经常性损益后净利润同比下降43.31%，主要系研发投入增长和坏账准备增加所致。尽管净利润下滑，公司雷达精细化探测系统业务毛利率为78.88%，同比有所增长，产品盈利能力提升。公司实施资本公积转增股本，总股数增加，导致基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益同比分别下降76.92%、76.92%、63.64%。研发投入同比提高29.62%，截至2024年6月30日，公司拥有已获授予专利权的主要专利152项，核心技术地位稳固。

公司积极拥抱低空经济，发布Ku波段双极化有源相控阵雷达，拓宽应用场景，巩固核心竞争力。公司加入珠海高新区低空经济产业联盟并担任理事长单位，加强产业协同合作。在空管领域，公司已与国内多个空管局签订观测试验合作协议，相关产品处于市场推广阶段。未来将持续加大核心技术研发，加速相控阵雷达产品布局。

盈利预测方面，公司2024-2026年归母净利润预测值调整至2.30/4.30/5.28亿元，对应PE分别为40/21/17倍，维持“增持”评级。风险提示包括核心竞争力风险、经营风险和宏观环境风险。