2024年中报点评：工业板块保持稳健增长

工业板块业务保持稳健增长。2024年上半年，公司实现营业收入39.65亿元，同比-3.02%，其中工业收入26.2亿元，保持4.25%增长；商业收入15.8亿元，同比下降14.5%。归母净利润6.58亿元，同比-8.97%，自营净利润同比增幅2%。公司拥有599个药品批准文号，包括1个国家机密品种、1个国家秘密品种、5个中药保护品种和122个独家生产品种。2024H1落实5个重点品牌项目，广东、江苏等省份高速发展，清咽滴丸收入同比翻番，京万红开发医疗终端600余家，速效救心丸覆盖近10万户。公司毛利率提升明显，2024H1销售毛利率49.93%、销售净利率16.42%，同比分别+3.07pct、-1.05pct。维持公司2024-2026年营业收入分别为89.98/97.10/103.90亿元，归母净利润分别为11.89/12.70/13.55亿元，EPS分别为1.54/1.65/1.76元，对应PE分别为20/19/18倍，维持“增持”评级。风险提示包括行业政策变化、竞争加剧、成本波动和药品质量安全风险。