2024年中报点评：整体业绩稳健增长，海外保持较高增速

事项：公司发布2024年中报，整体业绩稳健增长，海外市场保持较高增速。2024H1营业收入22.07亿元（+4.70%），归母净利润6.20亿元（+13.49%），扣非净利润5.99亿元（+13.69%）。分产品类型看，试剂收入18.57亿元（+4.33%），仪器收入2.75亿元（+10.84%）。分区域看，国内收入20.76亿元（+2.99%），国外收入1.31亿元（+42.21%）。2024H1毛利率提高至65.37%（+1.72pct），主要由于高毛利率产品占比提升，销售费用率16.70%（-0.54pct），研发费用率15.10%（+0.35pct），管理费用率4.14%（-0.20pct），财务费用率0.17%（+0.19pct），归母净利率提升至28.07%（+2.17pct）。研发投入持续提高，2024H1研发费用占比15.10%，新获产品注册74项，高通量全自动生化分析仪AutoChem B2000获批，基因测序仪完成临床试验，新一代全自动微生物质谱检测系统进入试制阶段，核酸质谱Autof Gene取得注册证。投资建议：预计24-26年归母净利润分别为13.9、17.1、20.9亿元，同比增长14.1%、23.2%和22.3%，EPS分别为2.39、2.95、3.60元，对应PE分别为17、13和11倍。给予2024年24倍估值，目标价约57元，维持“推荐”评级。风险提示：化学发光仪装机量不达预期；流水线装机不达预期。