造纸产业链数据每周速递（2024、08、17）：7月中国纸及纸板产量同比增长11.5%

行业研究|行业周报 看好（维持） 7月中国纸及纸板产量同比增长11.5% ——造纸产业链数据每周速递（2024/08/17） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2024年08月19日 核心观点 本周轻工制造行业指数下跌2.00%，跑输大盘2.42pct；造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周沪深300指数上涨0.42%，轻工制造(申万)指数下跌2.00%，跑输沪深300指数2.42pct，在28个申万一级行业中位列第19位；二级行 业中，造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、家具以及造纸板块，分别下跌0.86%、2.00%、2.73%、3.02%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨13元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格下跌5美元/吨，欧废、日废价格上涨3-10美元/吨；（2）8月智利阔叶木浆暂未报价、本周针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌80元/吨、针叶木浆现货价格上涨20元/吨；2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周低档箱板纸价格维稳，其余纸种价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌48元/吨，铜版纸价格下跌6元/吨，白卡纸价格下跌20元/吨，高档箱板纸出厂均价下跌20元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳。 本周铜版纸盈利水平分化，其他纸种盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降13-61元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降24元/吨，小型纸企较上周增加24元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降8-29元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降10-11元/吨。 机制纸及纸板2024年1-7月累计产量同比增长13.5%。（1）机制纸及纸板2024年1-7月累计产量8958万吨，同比增长13.5%；7月当月产量1317万吨，同比增长11.5%；（2）经剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长1.6%，环比增长0.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-6月累计同比增加5.3%；出口量方面，1-6月累计同比增加17.3%。 投资建议与投资标的 伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，纸浆外盘报价逐步回调，近期巴西阔叶浆外盘报价下调接近100美元/吨，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买 入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 本周国废、高档箱板纸价格延续上涨态势：——造纸产业链数据每周速递 2024-08-11 （2024/08/10）7月家电出口额同比增长，家具出口额同 2024-08-11 比下降：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/08/10）本周高档箱板纸价格上涨，文化纸价格下 2024-08-04 跌：——造纸产业链数据每周速递（2024/08/03） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2024/08/12-2024/08/18）4 2、产业链数据跟踪：7月中国纸及纸板产量同比增长11.5%5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳.62.2成品纸：本周低档箱板纸价格维稳，其余纸种价格下跌7 2.3盈利水平：本周铜版纸盈利水平分化，其他纸种盈利水平下降8 2.4机制纸及纸板2024年1-7月累计产量同比增长13.5%9 风险提示10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.00%，造纸子板块下跌2.60%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第19位4 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、家具以及造纸板块4 图4：本周美废OCC东南亚主港CIF价格下跌5美元/吨，欧废、日废价格上涨3-10美元/吨 （更新日期2024/08/16，双周更新）6 图5：本周本周国废到厂均价（不含税）上涨13元/吨（更新日期2024/08/16）6 图6：8月智利阔叶木浆暂未报价、针叶木浆外盘报价下跌55美元/吨（更新日期2024/08/16）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌80元/吨、针叶木浆现货价格上涨20元/吨 （更新日期2024/08/16）7 图8：2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%（更新日期2024/07/31）7 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌100元/吨，棉花价格指数下跌10元/吨（更新日期2024/08/16）7 图10：本周双胶纸市场均价下跌48元/吨（更新日期2024/08/16）8 图11：本周铜版纸市场均价下跌6元/吨（更新日期2024/08/16）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌20元/吨（更新日期2024/08/16）8 图13：本周高档箱板纸出厂均价上涨20元/吨、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期 2024/08/16）8 图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降13-61元/吨（更新日期2024/08/16）9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降24元/吨，小型纸企较上周增加24元/吨 （更新日期2024/08/16）9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降8-29元/吨（更新日期2024/08/16）9 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降10-11元/吨（更新日期2024/08/16）9 图18：2024年1-7月机制纸及纸板产量累计同比增长13.5%10 图19：剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长 1.6%，环比增长0.7%10 图20：2024年1-6月纸及纸板当月进口量累计同比增长5.3%10 图21：2024年1-6月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.3%10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/08/16）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/08/16）5 1、行情回顾（2024/08/12-2024/08/18） 本周轻工制造行业指数下跌2.00%，跑输大盘2.42pct；造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周沪深300指数上涨0.42%，轻工制造(申万)指数下跌2.00%，跑输沪深300指数 2.42pct，在28个申万一级行业中位列第19位；二级行业中，造纸子板块下跌2.60%，跑输大盘3.02pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、家具以及造纸板块，分别下跌0.86%、2.00%、2.73%、3.02%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.00%，造纸子板块下跌2.60% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第19位 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、家具以及造纸板块 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：7月中国纸及纸板产量同比增长 11.5% 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/08/16） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 208 -2.4% -2.4% 5.1% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 持平 持平 10.5% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 165 1.5% 1.5% 11.9% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 200 5.3% 5.3% 23.1% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1479 0.9% 2.4% -7.9% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 740 持平 持平 13.8% 元/吨 5288 持平 0.3% 14.9% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 765 持平 持平 -1.9% 元/吨 5467 持平 0.3% -1.0% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 5015 -1.6% -1.9% 0.8% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 6070 0.3% 0.4% 3.6% 2024年7月下旬中国两大港口木浆库存 万吨 157 - 3.0% -17.5% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 725 -0.3% -0.4% -3.7% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 5425 -0.9% -2.5% -8.2% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5514 -0.1% -0.9% -7.4% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 4430 -0.4% -0.4% -7.5% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4230 -0.5% 0.1% -3.3% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 2790 持平 持平 -9.3% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 2620 0.5% 0.6% -10.9% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7950 持平 持平 6.0% 数据来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/08/16） 指标 指标 单位 2024年7 月当月值 当月同比 （计算值） 2024年1-7月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 1317 11.5% 8958 13.5% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货* 亿元 749 1.9% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值）* 万吨 1264 1.6% - - 进出口 进口数量:纸及纸板（未切成形的）* 万吨 87 -22.2% 577 5.3% 出口数量:纸及纸板（未切成形的）* 万吨 87 19.7% 498 17.3% *注：7月数据尚未更新，此处仍未6月数据 数据来源：海关总署，国家统计局，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆现货价格分化；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨13元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格下跌5美元/吨，欧废、日废价格上涨3-10美元/吨。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价 （不含税）为1479元/吨，较上周上涨13元/吨，涨幅为0.9%。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(1