公司信息更新报告：下游需求延续向好趋势，汽车继电器份额显著提升

公司2024H1业绩实现稳健增长，营业收入72.31亿元（同比+8.89%），归母净利润8.44亿元（同比+15.33%），扣非归母净利7.86亿元（同比+4.20%）。综合毛利率34.78%，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.18%/9.27%/4.66%/0.73%。作为全球继电器龙头，公司整体营收净利稳健增长，维持2024-2026年盈利预测：营业收入143.80/160.06/178.29亿元，归母净利润16.12/18.44/21.02亿元，EPS 1.55/1.77/2.02元/股，对应PE 17.5/15.3/13.4倍，维持“买入”评级。

下游多品类布局整体取得良好增长：

1. 功率继电器（家电领域）：延续复苏趋势，同比实现良好增长，主要得益于下游去库后需求改善及海外/小家电市场拓展成效。
2. 功率继电器（新能源领域）：同比有所下降，但下半年预计将受益于逆变器下游去库及需求回暖，市场已企稳回升。
3. 汽车继电器：同比高速增长，主要因全球汽车产销温和复苏及国内自主品牌市场份额提升。
4. 高压直流继电器：延续高速增长，受益于新能源汽车、储能、充电设施需求良好增长。
5. 电力继电器：市场份额继续提升，主要得益于智能电表安装快速上量及继电保护国产化需求扩大。
6. 新门类产品：低压开关及成套业务同比持平；薄膜电容器发货同比增长20%，逐步切入新能源、电力、电子领域。

风险提示：下游需求不及预期、客户及产品开拓不及预期、行业竞争加剧。