铁矿石周报：铁水仍未见底，矿价震荡偏弱

铁水仍未见底，矿价震荡偏弱 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年8月16日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 周度观点 01 周度观点 上周主要观点：近期钢厂出现比较明显的减产，主要原因还是钢材需求不佳。日均铁水产量下降到231万吨，近期可能会低于230万吨。在供应 没有减量预期下，铁矿供需会进一步宽松，本周港口超预期去库，但难以持续，接下来预计港口铁矿还会累库，预计盘面震荡偏弱运行。 本周走势分析：铁矿价格延续下跌，前期钢材、双焦价格不断创新低，铁矿相对抗跌，本周补跌。 本周主要观点：铁矿石价格近期连续价格，价格创年内新低，普氏62%铁矿价格跌到90美金附近。短期虽然价格跌幅较大，基本面的矛盾仍未完全解决，主要就是板材类的库存压力依然很明显，钢厂有进一步减产的压力，进而铁矿需求继续承压，后期需要看到热卷明显去库，价格才有望阶段性企稳。不过由于价格已经处于低位，同时边际上近期港口累库放缓和接下来钢材也有旺季需求预期，价格也很容易超跌反弹，注意控制风险。 •1.铁水产量预计仍未见底； •2.伴随着价格下跌，发运或有所减少； •3.疏港高位，库存无明显增加。 风险提示： •钢材需求超预期 周度重点 02 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量(万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 600 500 400 300 200 100 热卷总库存（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日均铁水产量228.77万吨，环比减少2.93万吨，钢厂继续减产，根据钢材需求和库存推算，还有减产的空间。目前热卷处近5年高位，绝对量已经创年内新高。 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 全球铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年2024年 3500 3000 2500 2000 1500 1000 45港铁矿石到港量 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本期全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。由于罗伊山季节性检修，澳洲发运量出现一定幅度下降。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨，其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨，环比增加78.7万吨。中国45港到港总量2354.7万吨，环比减少256万吨。由于铁矿价格跌到90美金附近，后期印度、南非等非主流国铁矿发运环比或有所减少。 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 港口铁矿石库存（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 45港日均疏港量321.82万吨，环比增加13.8万吨，钢厂疏港略超预期，可能部分低品矿需求增加。45港库存15035.1万吨，环比减少8.9 万吨，45港口小幅去库，47港数据累库。钢厂铁矿石库存9069.98万吨，环比增加24.11万吨。 相关数据图表 03 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 超特粉普氏指数62%Fe 250 200 150 100 50 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2024-07-01 0 600 500 400 300 200 100 0 铁矿石主力合约基差（PB粉） 2020年2021年2022年2023年2024年 ：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 源 青岛港PB粉 涨跌 青岛港超特粉 涨跌 基差 涨跌 2024-08-15 707 -25 589 -14 39 -18 2024-08-14 732 -24 603 -19 57 -5 2024-08-13 756 -1 622 2 62 -2 2024-08-12 757 -6 620 -7 63 1 2024-08-09 763 10 627 10 62 -1 1-01-01 3-01 01 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉超特粉PB-超特粉 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2500 2000 1500 1000 500 0 PB粉PB块PB块-PB粉 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2024-07-01 0 PB粉卡粉 卡粉-PB粉 PB粉 金布巴粉 PB粉-金布巴 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 21-01-01 03-01 -01 1 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 1200 1000 800 600 400 200 0 巴西铁矿石发运 2020年2021年2022年2023年2024年 2000 1500 1000 500 0 澳洲发中国 2021年 澳巴发运总量 2022年 澳洲铁矿石发运 2020年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2500 2000 1500 1000 500 0 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 500 400 300 200 100 0 FMG发中国铁矿石量 力拓发中国铁矿石量 必和必拓发中国铁矿石量 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 700 600 500 400 300 200 100 0 2020年2021年2022年2023年2024年 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 淡水河谷铁矿石发货量（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 100 90 80 70 60 50 247家钢厂高炉产能利用率（%） 2020年2021年2022年2023年2024年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量(万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2024-08-16 228.77 -3 85.92% -1.10% 2024-08-09 231.70 -5 87.02% -1.85% 2024-08-02 236.62 -3 88.87% -0.74% 2024-07-26 239.61 -0 89.61% -0.01% 2024-07-19 239.65 1 89.62% 0.92% 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 港口块矿库存 2020年2021年2022年2023年2024年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 港口粗粉库存 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 免责声明 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！