铁矿石周报：铁水持续复产，矿价高位震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年02月13日 铁水持续复产，矿价高位震荡 铁矿石周报 观点概述：供应端全球铁矿发运增加，不过上周澳洲受到事故和天气的 影响，预计短期发运将出现下滑，自内到港上周回，反映了海外发运操作评级 季节性下滑的影响。需求端钢厂铁水产量继续上升，未来铁水仍有一定 铁矿☆☆☆ 复产空间，但想再往上大幅复产则需要终端需求好转的配合，全国港口韩惊高级分析师 库存继续累积但累库速度放缓，钢厂进口矿库存小幅反弹，节后整体补F03086835Z0016553 库进度缓慢，但补库预期仍然存在，整体来看，元宵节后终端需求有一 定启动迹象，菱加1月社融数据较好，需求端对铁矿仍然产生支摔，但前期上涨已经透支部分乐观预期，我们预计铁矿短期走势高位需荔为主， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总量为2454.9万吨，环比增加296.6万吨，分地区来看，澳洲方面发货增加233.1万吨，发往中国的里增加230.8万吨，巴西方面发货增加63.5方吨，上周国内疏港量反弹，港 口库存继续累积但累库速度放缓。国内矿山产堂低位有所反弹，预计未 来保持反弹超势。 *需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为78.42%，产能利用率为 84.93%，日均铁水产量为228.66万吨，元宵节后工人陆续返工，终端需 求遂步出现起色，钢厂铁水产重继续上升，自前铁水产量从同比角度来看已经不低，未来铁水仍有一定复产空间，但想再往上大幅复产则需要终端需求好转的配合。钢厂进口矿库存小幅反弹但继续处于低位，节后整体补库进度缓慢，但补库预期仍然存在， *价差方面：铁矿主力台约基差需荡，跨期价差12305-12309走阔 *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，去观政策变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 价格周涨跌周涨跌幅 I2305.DCE收盘价841.512.001.41% SGX结算价：当月 125.38 0.18 0.14% SGX结算价：2个月 123.71 0.34 0.27% SGX结算价：6个月 120.01 0.85 0.70% SGX结算价：10个月 117.27 1.04 0.88% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石9-5价差历支图 +119051190112005120C1/5119091190512009120C1/5 0 6030 30 030 30·60 06 60 06- 120 150 120 150 180 210J 516117915519 据来源：wind，我的钢铁网，国投安信费货举数括未源：wind,我的罚娱网，国投安信期货琴理 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 +2023.年2022.年2021/32023.年←2022.年→20241/3 9-11 6- 8- 国投安 国投安信期 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据未源：wind，我的钢缺网，国投安信商货证数括末源：wind，我的何娱网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤一铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2023年-2022年+20241/3DCE缺矿石主力连续成交←1/2 手 3,5001,400,000 国投 2,5002,000 投安信期 1,200,000 1,000,000 800,000 1,500 3,000 1,000 600,000 400,000 0+ 1月3月 5月7月 200.000- 9月11月202221420226142022101220232- 数择来源：wind,，我的韧缺网，国投安信期货琴理资择来源：wind，我的钢铁网，国投安信办货理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌幅 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 126.1 0.15 0.12% 3.23% 0.12% PB粉 939.3 3.30 0.35% 3.01% 0.35% 纽灵粉 935.31 4.33 0.47% 3.72% 0.47% 丧克粉 919.49 5.40 0.58% 2.53% 0.58% 全布巴粉 927.31 5.39 0.58% 3.61% 0.58% BRBF 908.7 4.37 0.48% 4.52% 0.48% 卡粉 914.45 2.17 0.24% 5.13% 0.24% 罗伊山 929.62 3.28 0.35% 1.80% 0.35% 超特粉 946.59 1.09 0.12% 4.80% 0.12% 卡拉拉精粉 1040.2 15.56 1.52% 8.58% 1.52% 混含粉 955.52 6.55 0.68% 3.19% 0.68% 杨迪粉 973.62 5.55 0.57% 4.16% 0.57% 资超来源：我的额铁网，i加，国按去信贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、表中各品种均为符合品牌交割标准的粉矿，已折为盘面对应的标准文割品，羊位为元/干吨。 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 02023·年2022年2023年2022年2021/3 % 3-1.8 0· 3国投安期货 1.6 Y 国投安信其 1.4 6- 1.2- 9- 12 15 1月3月5月7月9月 11月 0.8 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 2023.年2022.年+2021/3+2023-年2022.年2021/3 1.51.5- 1.4 1.4- 1.3 1.2 1,1 1- 0.9 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 致择来源：我的钢缺网，wind, 国投安信期货整理 资据来源：我的朗缺网，wind， 国报安信办货举证 图11：钢坏-生铁价差（唐山） 图12：PB粉/超特粉比价 2023.年2022.年 20241/3 2023.年2022.年 20211/3 1,500 1.8 1.7 1,200 1.6 国投安 0061.5 1.4 600 1.3 300 1.2 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢缺网，wind,国投安信物货贷整理图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） 2023年←2022年+2021/3全国247家钢厂高炉开工率1/2 % 8-100 80 60 国投安信 40 20 1月3月5月7月9月11月20202142020122520211152022916 数括未源：我的娱网，图ind，国投实信期贷签理数括未源：我的何娱网，wind，国投安信期货整理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周）缺矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 75--18 17 2,000-60 74-161,80050 15 73-1,600 1440 72131,400 1230 1,200 11 70101,00020 2018223202011020211119202212220212192021121720227222023127 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信熟贷整理数据来源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 万吨 2023.年2022年2021/3 万吨 2023.年 2022.年 20241/3 350 240 300 210- 250 180 200- 150 150- 120 100 90- 5060 0- 1月3月5月7月9月11月 30 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我钢铁网，wind,国投安信货整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期货琴理图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 80 14,000-8,000300- 12,0007,000 27060 10,0006,000 8,000-5,000 20202142021422022513 240F40 20 210- +10 202021420211292022121202316 数择未源：我的缺网，wind，国投安信期货琴理款括未源：我的何娱网，wind，国投去信期贷整理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 2023-年2022年2021/3 % 违口矿库存消费比：247家样本41/1 45- 72 42 69 6639 63- 36 60- 57.33- 5430- 51 1月3月5月7月9月 11月 202013202012420211152022107 资据来源：我的闭缺网 款括未源：我的何联网，国报信期货参型 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32023.年2022年2021.年 万吨万吨 2,100-2,100 1,800 2,000- 1,900- 1,5001,800 1,2001,700 9001,600 1,500 600 300 1,400 1,300 202121920211012022513202212231月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理 图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2023年2022年→2021.年+2023.年2022.年+2021.年 万吨万吨 00 800WAA00 AMM 600 600 500 500- 400 400 300300 200 1月3月 5月7月9月 11月 200 1月3月5月7月9月11月 致据未源：我的们缺网，wind，国投安信期货签理致据未源：我的奶缺网，wind， 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周） 2023·年2022年2021·年 万吨 图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） +2023-年2022-年02021.年 万吨 600420 390 360330300270240 1月 3月 5月 7月 9月 11月 210 550 500 450 400 350 300- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我的钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳-青岛(BCI-C1/2 点点 12,000r6,00050- 10,000- 8,000 6,000 4,000 2,000 5