行业点评报告：酒类销售增长，大众品关注零食板块

酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比上升，啤酒集中度环比下降 2024年7月阿里系酒类行业线上销售额达10.1亿元，同比增78.4%。销售量同比增7.1%，销售均价同比增69.9%。7月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增168.9%。国产白酒类线上销售额占比最高，达74.5%。白酒行业头部品牌集中度环比+12.9pct至79.6%。啤酒行业头部品牌集中度环比-5.8pct至30.5%。 食品：休闲食品销售额下降，粮油速食销售额增加 （1）休闲食品：2024年7月阿里系休闲食品行业线上销售额达21.7亿元，同比降2.5%。销售量同比降0.7%，销售均价同比降2.0%。子行业中豆干制品表现较好，同比增20.5%。休闲食品行业头部品牌集中度环比+0.6pct至10.0%。 （2）粮油速食：2024年7月阿里系粮油速食行业线上销售额达19.8亿元，同比增3.5%。销售量同比增6.5%，销售均价同比降2.7%。2024年7月烘焙原料类表现较好，同比增3.5%。粮油速食行业头部品牌集中度环比-2.5pct至12.9%。 饮料冲调：乳制品、包装饮料线上销售额增加，冲饮麦片线上销售额下降 （1）乳制品：2024年7月阿里系乳制品行业线上销售额达9.6亿元，同比增7.5%。 拆分量价来看，销售量同比增8.8%，销售均价同比降1.2%。分子行业来看，2024年7月低温牛奶类表现较好，同比增131.6%，常温牛奶线上销售额占比较高，达44.7%。乳制品行业头部品牌集中度环比-0.7pct至47.0%。 （2）冲饮麦片：2024年7月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达0.8亿元，同比降2.3%。销售量同比降2.6%，销售均价同比增0.3%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比-5.4pct至33.1%。 （3）包装饮料：2024年7月阿里系包装饮料行业线上销售额达6.8亿元，同比增5.9%。销售量同比增10.8%，销售均价同比降4.6%。分子行业来看，2024年7月碳酸饮料类表现较好，同比增34.6%；果味饮料类增速次之，同比增12.0%。 碳酸饮料类线上销售额占比较高，达18.6%。 投资建议：酒类销售增长，大众品关注零食板块 7月份酒类线上渠道销售表现较好，行业集中度进一步提升，当下白酒行业内部分化加大，龙头凭借品牌与渠道优势仍可保持稳定增长，业绩确定性与持续性较强。“稳增长、低估值、多分红”可能成为未来一段时间内龙头酒企的共性特征，建议加大关注五粮液、山西汾酒、贵州茅台等。大众品中，粮油速食销售额有所增长；乳制品、包装饮料受益于暑期消费旺季，销售表现较好；休闲零食行业红利仍在，7月份线上销售降幅明显收窄，考虑到暑假、中秋、黄金周等场景将持续拉动终端，预计持续发力新产品新渠道的上市公司有望受益，建议重点关注大众品的零食板块，劲仔食品可能受益。 风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。 1、酒类：线上销售额增长，白酒集中度环比上升，啤酒集中 度环比下降 2024年7月酒类销售额增长，国产白酒类表现相对较好。根据久谦数据，2024年7月阿里系酒类行业线上销售额达10.1亿元，同比增78.4%。销售量同比增7.1%，销售均价同比增69.9%。7月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增168.9%。 国产白酒类线上销售额占比最高，达74.5%。 图1：2024年7月阿里系酒类行业销售额同比增78.4% 图2：2024年7月酒类子行业国产白酒销售额增幅较大 图3：2024年7月阿里系国产白酒类线上销售额占比较高 白酒行业龙头企业中，贵州茅台、五粮液线上销售额增长。根据久谦数据，2024年7月贵州茅台销售额达1.6亿元，同比增281.0%，其中销量同比增76.9%，均价同比增115.4%；五粮液销售额达4.2亿元，同比增1634.5%，其中销量同比增512.3%，均价同比增183.3%；山西汾酒销售额达0.2亿元，同比降7.2%，其中销量同比降7.3%，均价同比增0.2%。2024年7月白酒龙头中，贵州茅台和五粮液销售额增长由量价共同贡献，山西汾酒销售额下滑由销量下滑导致。 白酒行业集中度环比增长。根据久谦数据，2024年7月贵州茅台、五粮液、山西汾酒的市占率环比分别-5.2pct、+19.2pct、-1.1pct至21.6%、55.2%、2.8%。白酒行业头部品牌集中度环比+12.9pct至79.6%。 图4：2024年7月阿里系贵州茅台销售额同比增281.0% 图5：2024年7月阿里系五粮液销售额同比增1634.5% 图6：2024年7月阿里系山西汾酒销售额同比降7.2% 图7：2024年7月阿里系白酒行业头部品牌集中度环比上升 图8：2024年7月阿里系白酒品牌五粮液市场份额领先 啤酒行业青岛啤酒、百威线上销售额同比下滑，雪花线上销售额同比增长。根据久谦数据，2024年7月青岛啤酒销售额达1484.8万元，同比降0.6%，其中销量同比增10.4%，均价同比降9.9%；百威销售额达951.9万元，同比降31.4%，其中销量同比降14.7%，均价同比降19.5%；雪花销售额达1171.2万元，同比增5.7%，其中销量同比降4.0%，均价同比增10.1%。2024年7月啤酒品牌中，百威啤酒销售额下滑由量价共同导致，青岛啤酒销售额下滑由均价下跌导致，雪花啤酒销售额增长由均价贡献。 啤酒行业集中度环比下降。根据久谦数据，2024年7月青岛啤酒、百威、雪花市占率环比分别-2.1pct、-3.8pct、+0.1pct至12.6%、8.0%、9.9%。啤酒行业头部品牌集中度环比-5.8pct至30.5%。 图9：2024年7月阿里系青岛啤酒销售额同比降0.6% 图10：2024年7月阿里系百威销售额同比降31.4% 图11：2024年7月阿里系雪花销售额同比增5.7% 图12：2024年7月阿里系啤酒行业头部品牌集中度环比下降 图13：2024年7月阿里系啤酒青岛啤酒品牌市场份额领先 2024年7月预调酒线上销售额下滑，锐澳品牌销售额下降。根据久谦数据，2024年7月阿里系预调酒行业线上销售额达773.0万元，同比降19.2%。拆分量价来看，销售量同比降8.4%，销售均价同比降11.8%。分品牌来看，2024年7月锐澳品牌线上销售额达598.3万元，同比降8.2%，拆分量价来看，销量同比增18.8%，均价同比降22.7%。 图14：2024年7月阿里系预调酒行业销售额同比降19.2% 图15：2024年7月阿里系锐澳品牌销售额同比降8.2% 2、休闲食品：线上销售下降，豆干制品类表现相对较好 2024年7月休闲食品销售额下降，豆干制品类表现相对较好。根据久谦数据，2024年7月阿里系休闲食品行业线上销售额达21.7亿元，同比降2.5%。拆分量价来看，销售量同比降0.7%，销售均价同比降2.0%。销售额下滑主要由销售均价下滑贡献。分子行业来看，2024年7月子行业中豆干制品表现较好，同比增20.5%。饼干膨化类线上销售额占比最高，达19.1%。 图16：2024年7月阿里系休闲食品行业销售额同比降2.5% 图17：2024年7月休闲食品子行业中豆干制品表现较好 图18：2024年7月阿里系饼干膨化类线上销售额占比较高 休闲食品行业龙头企业中三只松鼠线上销售增长，百草味、良品铺子线上销售额下降。根据久谦数据，2024年7月三只松鼠销售额达1.1亿元，同比增11.9%，其中销量同比增30.5%，均价同比降14.2%；百草味销售额达0.5亿元，同比降23.6%，其中销量同比降32.5%，均价同比增13.4%；良品铺子销售额达0.6亿元，同比降22.7%，其中销量同比降19.5%，均价同比降3.9%。2024年7月休闲食品龙头中，三只松鼠销售额增长由销量增加贡献，百草味销售额下跌由销量下滑导致，良品铺子销售额下跌由量价共同导致。 休闲食品行业集中度环比上升。根据久谦数据，2024年7月休闲食品行业三只松鼠、百草味、良品铺子市占率环比分别+0.1pct、-0.0pct、+0.4pct至4.9%、2.5%、2.6%。休闲食品行业头部品牌集中度环比+0.6pct至10.0%。 图19：2024年7月阿里系三只松鼠销售额同比增11.9% 图20：2024年7月阿里系百草味销售额同比降23.6% 图21：2024年7月阿里系良品铺子销售额同比降22.7% 图22：2024年7月阿里系休闲食品行业头部品牌集中度环比上升 图23：2024年7月阿里系休闲食品行业三只松鼠市占率最高 3、粮油速食：线上销售额增长，烘焙原料表现相对较好 2024年7月粮油速食行业销售额增长，烘焙原料表现相对较好。根据久谦数据，2024年7月阿里系粮油速食行业线上销售额达19.8亿元，同比增3.5%。拆分量价来看，销售量同比增6.5%，销售均价同比降2.7%，销售额增长主要由销量贡献。分子行业来看，2024年7月烘焙原料类表现较好，同比增32.2%。方便速食类线上销售额占比较高，达32.8%。 图24：2024年7月阿里系粮油速食行业销售额同比增3.5% 图25：2024年7月粮油速食行业烘焙原料表现相对较好 图26：2024年7月阿里系方便速食类线上销售额占比较高 龙头品牌海天味业、李锦记线上销售额增长，千禾味业线上销售额下降。根据久谦数据，2024年7月海天味业销售额达2819.4万元，同比增27.5%，其中销量同比增41.1%，均价同比降9.3%；千禾味业销售额达1378.7万元，同比降5.6%，其中销量同比降5.9%，均价同比增0.5%；李锦记销售额达1720.1万元，同比增24.6%，其中销量同比增25.2%，均价同比降0.5%。海天味业销售额增长由销量上升贡献，千禾味业销售额下滑主要由销量下降导致，李锦记销售额增长由销量上升贡献。 行业头部集中度环比下降。根据久谦数据，2024年7月粮油速食行业海天味业、千禾味业、李锦记市占率环比分别-0.5pct、-1.5pct、-0.5pct至6.1%、3.0%、3.7%。 粮油速食行业头部品牌集中度环比-2.5pct至12.9%。 图27：2024年7月阿里系海天味业销售额同比增27.5% 图28：2024年7月阿里系千禾味业销售额同比降5.6% 图29：2024年7月阿里系李锦记销售额同比增24.6% 图30：2024年7月阿里系粮油速食行业头部品牌集中度环比下降 4、乳制品：线上销售额增长，低温奶增速较快 2024年7月乳制品行业销售额增长，低温奶类增速较快。根据久谦数据，2024年7月阿里系乳制品行业线上销售额达9.6亿元，同比增7.5%。拆分量价来看，销售量同比增8.8%，销售均价同比降1.2%，销售额增长主要由销量贡献。分子行业来看，2024年7月低温牛奶类表现较好，同比增131.6%，常温牛奶线上销售额占比较高，达44.7%。 图31：2024年7月阿里系乳制品行业销售额同比增7.5% 图32：2024年7月阿里系乳制品子行业低温牛奶销售额增速最快 图33：2024年7月阿里系常温牛奶品类线上销售额占比较高 乳制品头部品牌伊利股份、认养一头牛线上销售额增长，蒙牛线上销售额下降。 根据久谦数据，2024年7月伊利股份销售额达2.1亿元，同比增20.2%，其中销量同比增3.3%，均价同比增16.3%；蒙牛乳业销售额达1.9亿元，同比降6.5%，其中销量同比降7.8%，均价同比增1.4%；认养一头牛销售额达0.5亿元，同比增55.0%，其中销量同比增70.7%，均价同比降9.2%。伊利股份销售额增长由量价共同贡献，蒙牛乳业销售额下降主要由销量下滑导致，认养一头牛销售额增长主要由销量贡献。 乳制品行业集中度下降。根据久谦数据，2024年7月乳制品行业伊利股份、蒙牛乳业、认养一头牛的市占率环比分别+3.2pct、-4.2pct、+0.2pct至22.2%、19.6%、5.2%。乳制品行业