润本股份2024半年报点评：业绩高增符合预期，驱蚊品类领增

公司业绩与增长分析

2024年上半年业绩表现

• 营收与利润增长

  • 2024年上半年（24H1），公司实现营收7.44亿元，同比增长28%。
  • 归母净利润为1.8亿元，同比增长51%。
  • 扣非净利润为1.75亿元，同比增长48%。

• 季度业绩

  • 第二季度（24Q2），公司实现营收5.77亿元，同比增长35%。
  • 归母净利润为1.45亿元，同比增长47%。
  • 扣非净利润为1.44亿元，同比增长49%。

盈利能力提升

• 毛利率

  • 2024年上半年，公司毛利率达到58.64%，较上年同期提升了3.09个百分点。
  • 第二季度，毛利率进一步提升至59.49%，较上年同期增加2.98个百分点。

• 净利率

  • 2024年上半年，净利率为24.2%，较上年同期提升了3.57个百分点。
  • 第二季度，净利率为25.04%，较上年同期增加了2.04个百分点。

产品结构优化

• 驱蚊类产品

  • 驱蚊品类营收为3.31亿元，同比增长44%。
  • 毛利率为54.8%，预计同比提升约2.7个百分点。
  • 定时蚊香液和小桃喜面霜等新产品表现亮眼，推动毛利率增长。

• 婴童类产品

  • 婴童品类营收为2.92亿元，同比增长28%。
  • 毛利率为61.6%，预计同比提升约2.4个百分点。

• 精油类产品

  • 精油品类营收为1.08亿元，同比增长7%。
  • 毛利率为63.3%，预计同比提升约1个百分点。

渠道表现

• 电商平台
  • 天猫：营收同比增长约15%。
  • 抖音：营收同比增长50-60%。
  • 京东：营收同比增长10-15%。
  • 分销渠道：营收同比增长40%以上。

未来展望

• 第三季度

  • Q3基数较低，预计在新品推新的助力下，公司将继续保持快速增长。

• 长期发展

  • 公司计划在面霜、洗浴、洗护发、防晒等领域进一步发力，推出更多新品。
  • 在性价比方面，公司产品卡位0-50元区间，具有较强的竞争力。
  • 自建供应链有助于降低成本，提高盈利能力。
  • 产品推新及迭代能力强，已有多款大单品验证其推新实力。
  • 渠道端，线上精细化运营能力较强，抖音渠道表现突出，线下渠道有待进一步拓展。

风险提示

• 行业增速放缓
• 竞争加剧
• 新品市场表现不及预期