半年报点评：24H1业绩符合预期高增，国产GPU领军发力在即

公司2024年半年报总结

1. 营收与利润情况

• 营业收入：2024年上半年实现营业收入37.63亿元，同比增长44.08%。
• 净利润：实现归属于母公司所有者的净利润8.53亿元，同比增长25.97%。
• 扣非净利润：实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8.18亿元，同比增长32.09%。

2. 研发投入

• 研发费用：2024年上半年公司研发费用为11.31亿元，同比增长35.21%。
• 研发人员：公司共有研发技术人员1855人，占员工总数的91.07%，其中78.76%以上拥有硕士及以上学历。
• 研发人员增长：研发人员较上年同期增长34%。

3. 成本与费用

• 销售费用：销售费用占营业收入的1.89%，同比增长0.2个百分点。
• 管理费用：管理费用占营业收入的1.80%，同比下降0.8个百分点。
• 研发费用：研发费用占营业收入的30.06%，同比下降2.0个百分点。

4. 产品与生态

• 海光CPU：具有广泛的应用场景，具备优异的系统架构、高可靠性和安全性以及丰富的软硬件生态。
• 海光DCU：属于GPGPU的一种，具有全精度浮点数据和各种常见整形数据计算能力，适用于大模型训练，与国内多个大模型适配。

5. 行业背景

• AI发展：AI上升至国家战略高度，国产智算中心建设加速推进。北京市计划到2025年实现智算供给规模达到45EFLOPS，到2027年实现自主可控智算中心建设能力。
• 信创战略：信创战略坚定不移，x86和CUDA生态形成核心壁垒。外部环境复杂化，自主进程已成为共识。

6. 评级与展望

• 评级：维持“买入”评级。
• 预测：预计2024-2026年收入分别为82.75/110.60/144.73亿元，归母净利润分别为17.06/22.68/29.43亿元。

风险提示：

• 技术迭代不及预期风险
• 经济下行超预期风险
• 行业竞争加剧风险