计算机行业周报：继续建议关注电力数字化与低空经济等领域

行业研究|行业周报 看好（维持） 继续建议关注电力数字化与低空经济等领域 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2024年08月12日 核心观点 计算机板块上周下跌4.85%，低空经济、商业航天等主线表现相对较弱。我们认 为，随着中报披露密集期的到来，投资者将把关注重点放在企业盈利表现上，个股表现可能会呈现分化。 海外算力板块有所波动，国产AI算力依然是确定方向。上周美股算力板块在经历大幅下跌后有所反弹，正如我们在上周周报中指出的，B200芯片在供应端碰到短期困难，但是需求端依然强劲，从微软、亚马逊、Meta、谷歌等巨头最新公布的季报来 看，未来的资本开支计划依然强劲。我们认为，随着国内智算中心在下半年建设的提速，以及新款芯片的迭代加速，国产芯片仍然值得重视和布局。 低空经济与交通数字化领域关注项目落地情况。近期低空经济领域迎来新一轮密集催化，习近平总书记对低空经济战略重要性进行了进一步强调，北京、上海、深圳等地均召开低空领域推进大会。交通部发布公路水路交通基础设施数字化转型升级 示范区域（第一批）公示，北京、江苏、浙江、福建等8省市项目入选，我们认为这是继前期“车路云一体化”20个示范城市公布后，交通数字化建设迎来新的需求落地。目前市场对项目落地节奏与体量仍持一定观望态度，后续如能持续兑现，板块有望迎来更好表现。 新型电力系统行动方案发布，电力IT领域持续推荐。上周，发改委和能源局共同印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》，开展9项专项行动以推进新型电力系统建设，涵盖煤电、新能源、电力电网系统、智慧调度、电动汽车、需求 侧响应等多领域。《行动方案》的落地彰显了国家推进电力市场化、建设新型电力系统的决心和具体步骤，电网、配网数字化公司以及电力市场化企业值得关注。 三中全会重点强调科技与安全。三中全会公报指出我们目前正迎来"新一轮科技革命和产业变革"，要"发展新质生产力体制机制"、"健全新型举国体制"、"推进国家安全体系和能力现代化"、"提升产业链供应链韧性和安全水平"。我们认为，人工智能作 为新一轮科技与产业革命的最核心动力，有望获得更多的政策支持与资源协调，核心受益方向为大模型与智能算力产业，而产业链供应链安全与科技自立自强在当前内外部环境下显得愈发重要，后续信创与各领域国产化将加速推进。 市场对AI的核心关注点转向应用落地，政策支持力度有望继续加大。从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可以落地的领域与应用方向。近期谷歌、Meta等科技巨头均公告了最新 一期季报，均谈及AI基建的必要性与AI应用落地成果。此外，国内来看，头部大模型公司融资顺利，百川智能刚刚获得50亿A轮融资，市场化机构与政府背景基金均积极参与，另外，在发展新质生产力的指引下，我们预计政策对AI的支持力度将继续加大。 浦俊懿021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524080002 宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 算力领域：建议关注海光信息、寒武纪-U、神州数码、中科曙光、紫光股份、浪潮信息。 低空经济与交通数字化领域，建议关注莱斯信息、深城交、通行宝、千方科技、万集科技、金溢科技、高新兴。 电力数字化领域，建议关注国能日新、国网信通、威胜信息、远光软件、安科瑞、东方电子等。 信创与自主可控方向，建议关注华大九天、达梦数据、广立微、顶点软件、索辰科技、中望软件。 AI应用领域：建议关注金山办公、科大讯飞、中科创达、虹软科技、彩讯股份、福昕软件。 风险提示 技术落地不及预期；政策落地不及预期；政策监管风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、本周行业观点4 二、本周行业专题：低空催化不断，政策逐步落地4 各地低空产业规划进展不断4 低空产业获得资本青睐7 投资建议与投资标的10 风险提示10 图表目录 图1：我国低空经济市场规模5 图2：峰飞航空与宁德时代达成战略合作8 图3：小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”8 表1：各地低空产业支持政策及目标梳理7 表2：24年上半年eVTOL赛道融资情况汇总8 一、本周行业观点 计算机板块上周下跌4.85%，低空经济、商业航天等主线表现相对较弱。我们认为，随着中报披露密集期的到来，投资者将把关注重点放在企业盈利表现上，个股表现可能会呈现分化。 海外算力板块有所波动，国产AI算力依然是确定方向。上周美股算力板块在经历大幅下跌后有所反弹，正如我们在上周周报中指出的，B200芯片在供应端碰到短期困难，但是需求端依然强劲，从微软、亚马逊、Meta、谷歌等巨头最新公布的季报来看，未来的资本开支计划依然强劲。我们认为，随着国内智算中心在下半年建设的提速，以及新款芯片的迭代加速，国产芯片仍然值得重视和布局。 低空经济与交通数字化领域关注项目落地情况。近期低空经济领域迎来新一轮密集催化，习近平总书记对低空经济战略重要性进行了进一步强调，北京、上海、深圳等地均召开低空领域推进大会。交通部发布公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域（第一批）公示，北京、江苏、浙江、福建等8省市项目入选，我们认为这是继前期“车路云一体化”20个示范城市公布后，交通数字化建设迎来新的需求落地。目前市场对项目落地节奏与体量仍持一定观望态度，后续如能持续兑现，板块有望迎来更好表现。 新型电力系统行动方案发布，电力IT领域持续推荐。上周，发改委和能源局共同印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》，开展9项专项行动以推进新型电力系统建设，涵盖煤电、新能源、电力电网系统、智慧调度、电动汽车、需求侧响应等多领域。《行动方案》的落地彰显了国家推进电力市场化、建设新型电力系统的决心和具体步骤，电网、配网数字化公司以及电力市场化企业值得关注。 三中全会重点强调科技与安全。三中全会公报指出我们目前正迎来"新一轮科技革命和产业变革"，要"发展新质生产力体制机制"、"健全新型举国体制"、"推进国家安全体系和能力现代化"、"提升产业链供应链韧性和安全水平"。我们认为，人工智能作为新一轮科技与产业革命的最核心动力，有望获得更多的政策支持与资源协调，核心受益方向为大模型与智能算力产业，而产业链供应链安全与科技自立自强在当前内外部环境下显得愈发重要，后续信创与各领域国产化将加速推进。 市场对AI的核心关注点转向应用落地，政策支持力度有望继续加大。从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可以落地的领域与应用方向。近期谷歌、Meta等科技巨头均公告了最新一期季报，均谈及AI基建的必要性与AI应用落地成果。此外，国内来看，头部大模型公司融资顺利，百川智能刚刚获得50亿A轮融资，市场化机构与政府背景基金均积极参与，另外，在发展新质生产力的指引下，我们预计政策对AI的支持力度将继续加大。 二、本周行业专题：低空催化不断，政策逐步落地 各地低空产业规划进展不断 三中全会明确发展低空经济。7月21日，中国政府网、新华社发布了党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（简称《决定》）。《决定》提到，要健全推动经济高质量发展体制机制，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。其中，在健全现代化基础设施建设机制部分，《决定》 强调“深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化。” 低空经济市场规模有望达万亿。据央视网报道，今年上半年，我国新注册无人机超60万架，无人机总数较去年年底增长48%。截至目前，超1.4万家无人机企业持有现行有效的民用无人驾驶航空器运营合格证，超22.5万人持有无人机操控员执照。据赛迪顾问测算，2023年我国低空经济规模超5000亿元，2026年有望突破1万亿元。我国低空经济正在快速发展。 图1：我国低空经济市场规模 市场规模（亿元）增速 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021202220232024E2025E2026E 40.0% 33.8% 32.5% 29.8% 28.2% 10644.6 23.9% 8591.7 6702.5 9.3% 5059.5 3780.7 2911.8 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 数据来源：赛迪顾问，东方证券研究所 各地积极响应，低空相关政策不断落地。7月以来，多地针对低空领域推出支持政策，低空产业持续活跃。我们认为，在国家顶层设计的明确支持下，各地对于低空产业的支持有望持续， 2024-2027年是低空产业快速发展的重要阶段。 7月1日，杭州市政府出台《杭州市低空经济高质量发展实施方案（2024-2027）》（以下简称《方案》）。《方案》提出，要将杭州打造成为全国低空经济领军城市。到2027年，催生头部或关键环节企业10家以上，引育产业链相关企业600家以上，产业规模突破600亿元；建成低空航空器起降场（点）275个以上，开通低空航线500条以上；实现无人机安全运行超百万架次/年；重点打造“低空+物流”“低空+治理”“低空+文体旅”三大应用品牌，加快探索“低空+客运”新业态，到2027年，低空物流总量进入全国前5位，低空飞行量超过180万架次/年。 7月5日，山东青岛市发展改革委就《青岛市促进低空经济高质量发展实施方案（征求意见稿）》公开征求意见。《方案》提出，打造立足半岛、辐射全国、面向国际的低空经济示范区，到2026年，全市低空经济产业规模突破200亿元，培育引进整机及关键零部件制造等龙头项目5个以上，孵化低空经济企业30家以上，打造10个低空重点领域特色集群；低空飞行（不含微轻小型无人机）突破4万架次，无人机飞行达到30万小时，开通5条以上区域无人机物流航线，4条以上景区旅游航线，2条以上短途运输航线，打造10个低空经济商业化飞行典型场景，创建城市低空融合飞行示范基地。 7月12日，山东省发布《山东省通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》。其中明确指出，到2027年，全省通用航空装备产业创新能力、供给水平明显提升，研发设计、整机制造、配套服务、场景应用等环节沿链补强、融通发展，培育形成一批竞争力强的 领军型企业和高成长型优质中小企业，产业核心竞争力显著增强。培育50家左右省级及以 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 上制造业单项冠军和专精特新中小企业，全产业链规模力争突破300亿元。到2030年，通用航空装备产业链现代化水平大幅提升，应用场景丰富多元，飞行服务深度拓展，产业生态不断完善，基本建成特色鲜明、布局合理、门类齐全的通用航空装备产业体系。 7月13日，河南省发展改革委印发《促进全省低空经济高质量发展实施方案（2024—2027年）》（简称《方案》）。《方案》明确了河南省发展低空经济的目标：到2025年，完成低空基础设施布局，初步建立低空空域管理机制，建成10个左右通用机场和一批直升机、无人机起降场地、起降点；产业规模大幅提升，低空经济规模达到300亿元，规模以上企业达50家左右，省级以上科