华创交运低空60系列深度（十二）：群雄逐鹿到一超数强——低空经济数字化领域的格局推演：建议重点关注莱斯信息等先发企业

客户是谁？三大客群的需求差异。低空经济数字化建设是低空飞行“看得见、呼得着、管得住”的基础保障之一。1）政府端看，低空数字化的建设包括两个维度，建设低空数字底座与低空飞行管理服务平台。前者为低空飞行做好前期规划工作，后者实现起飞前、飞行中、飞行后全链路安全高效运营。2）机场/起降场：民航空管的成熟理念+低空飞行的特殊条件。低空飞行存在起降场/点多且分散、飞行场景广且需求规模大，飞行环境复杂且多变三重因素。中远期看低空飞行的量级是高空飞行的数倍到数百倍，飞行空域越低，规模越大。 3）低空运营单位：接入政府管理平台+实现飞行器动态监测。该市场特点是用户分散，需求多元，但规模大。 市场空间有多大？低空经济是较新的产业形态，目前尚无国家统一标准，我们的模拟测算只能做参考示意。1）政府客户：我们预计超百亿级市场需求。我们假设在能够满足相对体量飞行要求的功能情况下，省级行政区平台假设项目金额在1亿元左右，地级行政区层面在0.2亿左右来进行估算，规模或超百亿元水平，若进一步考虑2800多个县级行政区的潜在需求，市场规模或可达到200亿。2）机场/起降场。2022年我国空管系统投资约为50亿元左右，我们预计到27年新增的200个通航机场带来的增量价值约20亿。3）市场开拓策略：定制化树口碑，标准化跑市场。 格局推演：为什么群雄逐鹿到一超数强？ 群雄逐鹿：路径选择决定了这是发展初期的必经之路。在实施和推进路径上存在“统一标准，先省后市”模式，也会存在“先行先试、逐步统一”的模式。 前者以江苏为例，莱斯信息公众号介绍，公司成功落实“江苏省低空飞行服务中心建设项目”，正加紧打造“江苏+南京”的“省市联动”低空平台建设模式样板。后者以广东为例，支持广州、深圳等市先行先试。 一超数强：我们认为中期格局或如此。 1）三大优势看莱斯信息能否成为低空经济数字化领域的“一超”。优势1：民航空管延伸至低空数字化，技术积累、资源积累具备先发优势。优势2：公司低空智联保障体系产品已经发布，并且承接/上线江苏省级平台建设。优势3：集团赋能。 2）数强之智慧城市交通运营类企业：以深城交为例。城市内低空各等级枢纽建设、以及空域划设、航线设计将与原有轨道、公交、停车等设施充分耦合，形成新型跨域融合枢纽，深耕城市与智慧交通运营的企业具备一定先发优势。 深城交核心优势还体现在：立足深圳，服务全国。 3）数强之设计规划类企业：以苏交科为例。逻辑链条在于：设计规划类企业通过向政府、产业提供相关咨询和技术服务，规划可落地的低空经济发展方案，并以此为抓手，进一步寻求项目实施的总包，以及最终项目的运营。公司优势在于发布腾云低空飞行监管服务平台，并实现了飞行场景应用的闭环演示。 4）数强之空管产品硬件起家，拓展系统：以四川九洲为例。公司主要提供软硬件结合的整体系统解决方案，硬件方面以机载航电和低空基础设施设备为主，包括机载应答机、ADS-B系列、电台、低空协同管控系统、雷达、无线电探测、系列空管测试仿真系统等；软件方面包括低空协同运行中心、飞行服务站、低空管控系统、测试业务系统、教学训练系统等。 5）数强之已有运营单位低空数字化产品经验：以新晨科技为例。公司已经布局低空飞行计划申报平台以及低空飞行综合监视系统项目。 投资建议：建议重点关注莱斯信息能否成为低空数字化领域的“一超”、关注深城交、苏交科、新晨科技、四川九洲等公司。 风险提示：低空产业政策推进不及预期，低空飞行安全风险。 投资主题 报告亮点 华创交运低空60系列（12），我们对低空经济数字化领域的格局进行推演，我们从三大客户群体的需求差异出发，分析其产品诉求，模拟测算市场空间，我们对格局进行中期推演，认为将从群雄逐鹿到一超数强。 建议重点关注华创交运低空经济精选四金刚：莱斯信息、深城交、苏交科、新晨科技等，关注四川九洲。 投资逻辑 格局推演：为什么群雄逐鹿到一超数强？ 群雄逐鹿：路径选择决定了这是发展初期的必经之路。在实施和推进路径上存在“统一标准，先省后市”模式，也会存在“先行先试、逐步统一”的模式。前者以江苏为例，莱斯信息公众号介绍，公司成功落实“江苏省低空飞行服务中心建设项目”，正加紧打造“江苏+南京”的“省市联动”低空平台建设模式样板。后者以广东为例，支持广州、深圳等市先行先试。 一超数强：我们认为中期格局或如此。 1）三大优势看莱斯信息能否成为低空经济数字化领域的“一超”。优势1：民航空管延伸至低空数字化，技术积累、资源积累具备先发优势。优势2：公司低空智联保障体系产品已经发布，并且承接/上线江苏省级平台建设。优势3：集团赋能。 2）数强之智慧城市交通运营类企业：以深城交为例。城市内低空各等级枢纽建设、以及空域划设、航线设计将与原有轨道、公交、停车等设施充分耦合，形成新型跨域融合枢纽，深耕城市与智慧交通运营的企业具备一定先发优势。 深城交核心优势还体现在：立足深圳，服务全国。 3）数强之设计规划类企业：以苏交科为例。逻辑链条在于：设计规划类企业通过向政府、产业提供相关咨询和技术服务，规划可落地的低空经济发展方案，并以此为抓手，进一步寻求项目实施的总包，以及最终项目的运营。公司优势在于发布腾云低空飞行监管服务平台，并实现了飞行场景应用的闭环演示。 4）数强之空管产品硬件起家，拓展系统：以四川九洲为例。公司主要提供软硬件结合的整体系统解决方案，硬件方面以机载航电和低空基础设施设备为主，包括机载应答机、ADS-B系列、电台、低空协同管控系统、雷达、无线电探测、系列空管测试仿真系统等；软件方面包括低空协同运行中心、飞行服务站、低空管控系统、测试业务系统、教学训练系统等。 5）数强之已有运营单位低空数字化产品经验：以新晨科技为例。公司已经布局低空飞行计划申报平台以及低空飞行综合监视系统项目。 2025年1月11日，华创交运团队发布百页深度《低空经济2025年投资展望：百舸争流、千帆竞发》，提出2024年是低空经济的规划年，2025年或将进入加速落地年。预期2025-2027低空经济三大应用场景：文旅新消费、载人（客）运输、专业用途；而低空经济健康有序安全发展则离不开低空新基建的配套保障，其中数字化建设是重要一环。 本篇报告我们对低空经济数字化领域的三大客户群体需求分析出发，模拟测算市场空间并对中期格局进行推演，我们认为将从群雄逐鹿到一超数强，建议重点关注华创交运低空经济精选四金刚：莱斯信息、深城交、苏交科、新晨科技等，关注四川九洲。 一、客户是谁？三大客群的需求差异 （一）政府端：低空数字底座与低空飞行管理服务平台 低空经济数字化建设是低空飞行“看得见、呼得着、管得住”的基础保障之一。政府端看，低空数字化的建设包括两个维度，建设低空数字底座与低空飞行管理服务平台。前者为低空飞行做好前期规划工作，后者实现起飞前、飞行中、飞行后全链路安全高效运营。具体来看： 低空数字底座需要包括的内容主要有：低空数字空域图、低空适飞空域分类划设、航路航线划设、飞行仿真、制定各类低空飞行运营平台的接入标准等。 低空飞行管理服务平台需要实现的功能包括： -飞行前：公布低空飞行基础设施运行情况等信息、飞行计划申报与处理、低空飞行情报服务、低空气象信息服务、飞行评估； -飞行中：空中交通管理、空中交通风险识别与告警、非法飞行器的识别与处置、飞行导航、监视、低空飞行应急处置（搜寻与救援、反制干扰、拦截、打击等）； --飞行后：数据分析与共享。 图表1政府端低空数字化建设示意图 可参考的政府相关条例及规划包括： 1）2024年1月《深圳经济特区低空经济产业促进条例》： 第十六条市人民政府组织建设低空飞行数字化管理服务系统，并与空中交通管理机构、民用航空管理部门的平台系统进行对接，为低空飞行活动提供服务。 低空飞行数字化管理服务系统应当具备以下功能： 飞行计划处理；航空情报服务；航空气象信息服务；低空数字空域图；导航；监视；告警；助搜寻与救援；其他低空飞行服务功能等9项功能。 第二十一条市人民政府组织建设低空飞行服务平台，在低空飞行协同管理机制的统筹下，依托低空飞行数字化管理服务系统，为开展低空飞行活动的单位或者个人提供飞行申报、飞行情报、飞行告警、信息发布等低空飞行服务和协同运行服务，并适应大规模低空飞行管理和服务的需求，不断拓展服务功能。低空飞行服务平台应当结合飞行活动需要，推进低空飞行数字化管理服务系统升级迭代，提升低空管理服务数字化、智能化水平。 2）2025年1月《广州市低空经济发展条例》： 广州空港委应当会同市人民政府有关部门及区人民政府，按照统一建设、分级管理的原则组织建设市级低空飞行综合管理服务平台，与省级低空飞行综合管理服务平台互联互通。 市级低空飞行综合管理服务平台履行下列职责： 收集、分析低空飞行活动信息，掌握低空全域飞行动态；公布低空飞行基础设施运行情况等信息；提供低空飞行申报、飞行情报、气象信息、飞行告警等相关服务；协助空中交通管理机构、民用航空管理部门等开展低空飞行秩序和飞行安全管理相关工作；参与开展低空飞行应急救援报告处置等工作；制定各类低空飞行运营平台的接入标准；承担低空飞行服务的其他工作等7项职责。 机关、企业、行业组织等建设运行的低空飞行运营平台应当符合标准要求并接入市级低空飞行综合管理服务平台，确保接入平台数据的真实性、完整性、准确性和及时性。 3）2024年《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》： 推动数字低空建设。汇聚整合三维地理信息、城市信息模型（CIM）、低空飞行空域等数据，构建全省一体化数字低空底座，为低空管理服务体系提供数字化基础支撑。建立健全低空数据管理制度和标准，完善对接规则。加强低空数据生产、传输、存储、处理和使用全流程安全管理。 建设低空管理服务体系。建设省级低空飞行综合管理服务平台，与国家平台互联互通，实现省级空域协同管理、无人机飞行态势监视、省际省内跨市低空飞行统筹协调等功能。 支持具备条件的市建设市级低空飞行综合管理服务平台，与省级平台实现数据和服务对接。形成以省级平台为中心、各市平台为节点，覆盖全省的低空飞行服务保障体系。 4）2024年《安徽省加快培育发展低空经济实施方案（2024—2027年）及若干措施》 加快推动通用机场、无人机起降设施等地面保障设施网及低空航路航线网的建成落地，统筹共建低空智能信息网、低空飞行数据平台及低空监管服务平台等低空新型基础设施。 构建低空航路航线网。充分利用低空空域资源，结合省内各市低空空域实际需求，推进合理划设适飞空域，保障低空飞行器有序安全飞行。开展数字化飞行规则、自由飞行模式等低空航路航线智能化研究，探索低空空域融合飞行管理机制，推进低空飞行器从隔离运行向融合运行演进，实现低空空域的高效使用。 建设低空飞行数据平台。建设省级低空飞行数据平台，打造低空飞行数字底座，实现跨省、跨部门数据共享，为空域划设、航路航线划设、飞行仿真、飞行评估等提供能力中台。按需建设市、区（县）级低空数据平台，与省级平台实现级联对接，支撑按需调用。 完善低空监管服务平台。加快建设省级低空监管服务平台，实现飞行计划申请与审批、航空情报服务、气象保障服务、飞行器及人员信息管理等功能。按需建设市级低空监管服务平台，与省级平台实现数据和服务对接，为低空飞行器用户提供空域与航线申请、飞行计划申报、航空情报、气象保障、空中交通风险识别与预警、非法飞行器的识别与处置、飞行器及人员管理等服务。 5）2024年11月《山东省低空经济高质量发展三年行动方案（2025-2027年）》： 低空飞行服务网主要包括综合飞行服务站和智慧低空飞行管理服务系统，实现“一窗口申请、一站式审批、一张网通管”功能。支持各设区的市根据低空飞行需求和产业发展需要，建设市级低空飞行管理服务平台，实现融合飞行管理需求。 低空飞行航线网主要包括对全省空域进行分类划设，编制全省低空数字空域图，建设数字空域孪生系统。精细划设支撑多运营人的融合飞行公共航路航线，基本实现全省低空