半导体零部件国产化率低，蕴含巨大投资机会原文

半导体零部件国产化率低，蕴含巨大投资机会 20240812_原文 2024年08月12日20:59 发言人00:00 细分的一个行业，实际上都会有很不错的一个投资机会。而且相应的一些标的，实际上后续随着国内技国内企业技术上的一些突破，实际上整个的一个放量，实际上整体的话也是可以相对来说比较，乐观的首先，其实就是关于整个半导体零部件的一个，情况。半导体零部件这一块，它实际上，具备很强的一个技术性。所以的话它的一个精密度高洁净，超强的一个耐腐蚀，这些，性能要求实际上都是特别高的而且它涉及的一个领域的比较多，涉及到像很多的一些精密制造，还有工程材料表面处理，一些工艺，实际上是很多的。它是整个半导体设备的一个核心，所以的话这一块的话实际上还是很有必要去做一个比较系统的一个梳理。 发言人00:51 从整个半导体设备的一个成本构成来看的话，实际上整个零部件它的一个价值量，相对来说是比是比较高的。国内的一个半导体厂商，他们根据他们公开的一个信息来看，整个设备的一个成本里面，一般有90%以上是这个原材料。当然根据不同类型的一个精密零部件，实际上它的一个情况可能会略有差异。所以我们综合考虑整个国际上的一个半导体设备厂商，他们毛利一般在40到45左右。所以的话整个的一个半导体的一个零部件，实际上大约会有整个半导体设备市场规模的一半会往上一点点，这是这一块。就是整个产业链，其实它的一上游，就是原材料，其实包括金属材料、非金属材料。非金属材料可能里面就比较多，包括这个陶瓷、石英件，还有一些石墨、塑料等等，还有一些合金材料，主要这三大类。 发言人01:49 中游的话实际上就是我们今天的这个主题，就是一些零部件，这里面实际上分类就特别的多，比较核心的大致有这些。首先就是这个机械类，这里面实际上包含这个反应腔、传输腔、内衬、托盘、冷却板，还有石英陶瓷件、镜面卡盘等等。然后电器类的话，这里面实际上包括这个射频电源，这个射频匹配器还有这个远程的离子源等等。然后机电一块的话，这里面实际上还有一些机械手，上工台，腔体模拟等 等。还有一大类就是这个气体、液体以及真空系统的一个，它里面的一些气体传输装置。比如这个真空阀门，气体传输装置、液体传输装置等等。 发言人02:32 还有一个比较两个小众一点的，可能就是这个仪器仪表和这个光学类的。包括有一些光源光彭物件，还有一个压力计，这些7070剂等等。这些的话实际上就是整个零部件的一个绝大部分的一个种类。至于它的一个下游，实际上就是，准设备的一个厂商了。那这里面实际上就包括光刻、刻蚀，包我么离子注入、抛光清洗、封测测试这些装备。终端的一个下游客户，实际上包括那个厂，还有一些IDM厂，这个实际上就是整个半导体零部件的一个产业链。 发言人03:10 其实通过刚刚的一个分析，其实也能够看出来，设备零部件的这一块的话实际上是比较庞杂的。其中有一些比较市场空间比较大，确实要求比较高的一些核心的一些零部件，实际上我们这里也做了一个梳理首先就比如那个密封圈，它实际上主要用到的一个下游的一个主设备的就比较多了，包括这个单晶炉、氧化炉、清洗机、课时、气象层级、物理气象沉积、化学气象沉积，还有这个抛光，实际上都会用到。然后精密轴承还有一个就第二个是精密轴承。这个的话实际上它包括离子注入、物理气象等级，还有那些快速热成热处理，还有一些思考，这些都会用到。还有一些阀门，阀门的话这一张也在以上刚刚介绍的一些设备里面都会用到。 发言人04:00 像这个碳和碳化硅的一些零部件，这个主要是用在等离子刻蚀设备。石英件的话主要是用在刻蚀和炉管然后射频电源它主要是在一些离子注入和PPD和CBD客服这一块。像那个静电吸盘，这个的话主要是在一个等离子刻蚀设备，还有一些气象沉积、薄膜沉积这一类的设备，实际上都会用到。像泵的话，这里面实际上也基本上在刚刚介绍的那几种，几种主设备里面都会用到。所以可以看到，精密零部件其实种类多，在各个设备里面基本上都会用到，所以比较庞大。这是啊一个大的情况。 发言人04:41 实际上从整体来进行一个分类的话，实际上也有几大类。刚刚介绍那一种分类，实际上是按照结构去分然后还有几种分类的一个方式。第一个就是按照实现的一个功能区分，这个的话实际上包含这个设备电源控制的气体传输类、真空控制类，还有温度控制类，还有一些传输装置类，还有一个就是按照服务对 象。这个的话主要是一个是精密的一个精密机加件，这个包括一些工艺枪死，传输枪死等等。第二大类就是这个通用的一个外购件。这个的话其实就是包括泵拔，气体喷头等等这些。这个是关于他们整个的一个大的分类。 发言人05:23 就是关于这个分类情况以及它的一个功能，或者说在整个设备的一个占比来看的话。机械类的占比其实是比较大的，基本上在20到40左右。电器类在10%到20%，然后机电一体的话基本上在10%到25%。然后对于这个企业以及真空系统类的这个，实际上在10到30%左右。像仪器仪表可能小一点，可能三个点不到，这是这一块的一个，情况。 发言人05:51 至于这么几大类的而言的话，相对的一个国产化率，实际上整体的话都比较低。比如这个机械类这里面的品类比较多。那么国内的话实际上进入国际，进入全球的一个半导体的主流设备厂商的一个供应商，实际上相对来说是比较少的这一块的一个国产化率相对来说比较相对其他零部件而言可能会高一点。但是实际上也都是在一些，要求相对来说不高的一些产品里面。那主要的一些企业，实际上包括这个江风电子，还有这个菲利华神工，还有这个复床定位这些。 发言人06:32 第二个就是电器类，这个的话它的一个核心的一个国内的一个主要企业，主要是英杰电器，北方华创这些的。所以说这一块的一个国产化率，也主要是集中在低端。相对来说高端要求高一点的话，这边还是有待去开发。再比如这个仪器仪表类，那这个的话实际上也主要是北方华创他旗下的那个七星流量计，还有万宴体验这些。国内企业在这一块的一个切入，实际上还更多的还是通过一个并购的形式来进入。 发言人07:06 自研的话，实际上目前来说，整个的一个进度进展，实际上相对来说还是比较慢的。然后其实就是光学类这一块的话，可能目前整个市场还没有打开，就国内企业这个层面而言还没有打开。目前的话在整个的一个主机厂，比如这个光刻机里面的话，实际上国产化率其实是特别低的。所以这块后续的话实际上发展起来一个要求，实际上还是很高的。以上其实就是对于整个零部件的一个分类，以及它的一个各个细分类的一个大致的一个国产化的一个替代的一个空间的一个情况。第二个的话，实际上就是关于整个半导体零部件市场的一个规模，以及它的一个竞争格局来竞争格局情况。 发言人07:52 从全球来看，2023年的话，实际上全球的一个整体的一个半导体设备的一个市场规模，实际上能够超过过1000亿美金。中国大陆，实际上基本上是在3分之1左右，3分之1往上一点，三百多亿美金，占全球3分之1。至于2024年的话，实际上这边的话全球预计也会比二三年的话，实际上同比会有4%个的一个增速。国内的话，实际上由于大陆的一个晶圆厂制造晶圆厂的一个逆势扩产，实际上未来的这个比重还会持续的一个上升。所以对于整个半导体零部件的一个需求，也会保持一个正向的一个增长。 发言人08:30 第二个的话，实际上就是零部件这一块。零部件这一块刚刚其实一开始也提到了，它基本上会占据整个主设备厂的成本，从成本的角度去看占一半以上。至于根据小米的最新的一个市场数据来看，全球的一个半导体的一个零部件的一个市场规模，2023年大约是在470亿美金。国内的话基本上是在150亿美金左右，也是在3分之1左右。今年的话，实际上也会都有个10%左右的一个增速。这是主设备以及零部件它在全球的一个市场规模，以及国内的一个规模情况。 发言人09:07 第二个就是资本开支这个方向，资本开支这个角度。从这个角度来看的话，实际上你这边的话实际上也发了一个报告，这里面实际上是指数的话，由于整个下游主要是这个算力以及这个汽车它的一个需求是比较强劲的。所以的话对于这个300纳米，也就是12英寸的金源这个设备厂的一个支出，预计在25年，也就是明年实际上会突破1000亿。那么到27年会到1370亿美金的一个，一个开支。 发言人09:38 从国内来看的话，2023年的话，实际上大陆的一个产能的同比增加，实际上到了12%。基本上每个月的一个产能到了760万片的一个晶圆。那么在24年，实际上整个的一个情况会相对来说更加乐观。运从运营项目的角度来看的话，实际上有18个项目。整个产能的话，24年同比增速应该在13左右。绝对量的话可能会在二三年的760万片到达24年的860万片，每个月的一个产能。所以这是这一块。还有另一个就是关于全球的整个一个半导体零部件的一个竞争格局。目前整体来看的话，实际上还是以美日、荷兰、德国这些企业为主。 发言人10:24 比如全球的一个前十大的零部件的一个供应商，从他的一个这里面是从他的一个收入体量规模来看，排在第一实际上是蔡司，它的主要就是这个，光学镜头。实际上它的一年的一个收入体量是在21亿美金左右。第二个实际上是，万接仪器，这个是美国的一家企业，主要是做设备电源以及真空产品。这个的话收入一年体量大约会有14亿美金。然后就是爱德华，爱德华主要是做全球的一个真空泵，所以他是在真空泵这个细分里面是做全球老大。这一块大概也有14个亿的14亿美金的一个收入。 发言人11:02 然后就是那个先进能源主要是做射频电源，美国的一家企业做了六个亿的一个体量。然后就是日本的那个觉场，这个的话主要是做MFC产品，主要是做了五个亿的一个这样。然后就是瑞士的那个CAT，也叫中文叫做灰土，这家企业的话实际上是做真空阀检，体量的话大约每年也是四个亿。然后还有超科林这个的话也是做正规发电，体量的话是3.5个亿。 发言人11:28 阿斯麦的话实际上它的一个主要零部件的荷兰一家企业，它主要是做光学部件以及整个光刻机的一个，组装服务。这里里面，可能有零部件这块可能会有三个亿的一个，体量。然后任元，实际上也是跟那个任源的话，实际上也是跟爱德华一样，主要是做这个中国梦这一块，可能有三个亿的一个体量。你这上面这几家，实际上就是全球目前在半导体零部件领域，供应量处于，领先地位的几家。整体的一个体量基本上可以看到，基本上会有80个亿美金左右。所以的话这个市场集中度，相对来说是比较高的。所以这里的话这里面目前国产的话，实际上相对来说，还是没有企业能够进到前十的这么一个排名。所以未来国内这一块的话，实际上还是会有很多的一个突破的一个空间。 发言人12:22 我们从另一个角度去看，其实就是从具体某一款的这个零部件去看是哪些企业在做。首先就是个密封圈密封圈的话实际上相对来说，这个可能就是还和Green这家企业在国际上去做。像那个经典吸盘，可能主要是日本的星光电器和NGK这两家企业在搞。然后中国梦的话实际上就是爱德华和任元，主要是这些，以上就是关于全球的一个格局，那么从国内的角度去出发，目前国内的这整个零部件，它国产目前所面临的主要问题在哪些呢？个人感觉就是梳理下来，以及从各家企业沟通情况来看，其实可能还主要停留在三个比较大的一个方向。 发言人13:11 第一个就是这个创新能力实际上相对而言还是比较落后的，所以整个技术的一个差距还是比较大的。因为国内整个零部件行业，长期以来，实际上因为整中国整个半导体的发展可能相对来说比较慢一点。所以的话一开始大家的一个重心，实际上还是在这个主机上，主机设备这一块。所以的话对于零部件这一块，其实发展的比较粗放，所以没有很精细化的一个发展模式。这里面的更多的话，其实目前国内企业更多的也是在一些比较边缘的一个服务。比如这个维修更换服务、清洗服务为主。所以整体这个研发投入和创新能力实际上还是不太够的，所以这是第一个。 发言人13:55 落实到具体的几个部分来看的话，实际上比如这个硅和碳化硅的这个零部件来看，其实加工的一个工艺以及精度，还有原材料其实都是一个难点。像石英件和陶瓷件，这里面实际上也还是原材料的一个提纯还有