电子元器件周报：消费电子景气度回升，关注封测业绩反弹

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年09月08日 分析师：邹兰兰 S1070518060001 ☎ 021-31829706  zoulanlan@cgws.com 联系人（研究助理）：张玉龙 S1070119070024 ☎ 021-31829730  zhangyulong@cgws.com 联系人（研究助理）：舒迪 S1070119070023 ☎ 021-31829734  shudi@cgws.com 联系人（研究助理）：郭旺 S1070119070022 ☎ 021-31829735  guowang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 消费电子景气度回升，关注封测业绩反弹 ——电子元器件周报（08.26-09.07） 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 环旭电子 0.60 0.78 22.43 17.26 韦尔股份 0.85 0.95 98.11 87.78 兆易创新 1.65 2.12 69.43 54.11 石英股份 0.56 0.73 26.88 20.62 汉钟精机 0.66 0.80 12.52 10.33 中微公司 0.26 0.36 289.23 208.89 晶方科技 0.35 0.49 59.14 42.24 广信材料 0.49 0.67 35.96 2630 安集科技 0.98 1.26 155.10 120.63 资料来源：长城证券研究所  5G激活消费电子增长动力，行业盈利整体回升向好：9月6日，华为在德国柏林和北京同时发布最新一代旗舰芯片麒麟990系列，其中麒麟990 5G是华为推出的全球首款旗舰5G SoC，预计麒麟990系列将搭载在9月发布的华为Mate系列全新旗舰手机。麒麟990系列的发布表明了华为在5G领域深厚的技术以及5G手机商用正在加快推进。另外，电子元器件、IC设计、封测、模组组装、PCB板块Q2营收增速分别为8.1%、46.4%、-3.0%、 11.3%、18.3%，增速与上个季度相比大部分均有较大提高，板块毛利率分别18.54%、 47.39%、12.42%、6.47%、25.33%，其中封测同比提高了10pct。从整体来看，电子行业盈利整体回升向好。  国内封测厂商二季度业绩回暖明显，关注封测行业业绩反弹：国内半导体封测厂商晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电上半年受行业周期下行影响导致业绩不同程度下滑，但二季度业绩环比增长明显，国内封测下半年有望逐渐回暖。晶方科技上半年实现营业收入2.00亿元，同比下降-27.91%；实现归母净利润0.22亿元，同比下降-10.99%。二季度晶方科技营收同比下降-15.71%，环比上升35.29%；归母净利润同比上升32.30%，环比上升500%，业绩环比回暖明显。国内封测厂商一季度业绩触底，二季度业绩环比回升明显，下半年业绩有望迎来拐点，重点关注晶方科技、华天科技、长电科技及通富微电。  日韩贸易摩擦持续升温，国内电子化学品企业迎机遇：日韩贸易关系在过去两个月时间里持续升温。据了解，韩国超过90%的氟聚酰亚胺和光刻胶以及40%以上的高纯度氟化氢均依赖日本进口。日韩贸易摩擦持续升-30%-20%-10%0%10%20%沪深300电子元器件核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电子行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 级，对韩国半导体营收龙头三星电子、LG显示、SK海力士影响巨大。本次日韩贸易战聚焦的是半导体领域，韩国半导体产业原料端电子化学品恐将受到影响。据悉，近日国内部分上市公司电子级氢氟酸已成功拿到部分韩国半导体厂商的批量订单。我们认为国内氟化工、光刻胶企业有望借此机会进入韩国供应商体系，国内电子化学品企业有望迎来机遇。  投资建议： 1）消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子；COMS芯片供应商韦尔股份；存储器供应商兆易创新；2）半导体板块建议关注已实现部分半导体制造设备国产化替代的中微公司；正持续推进半导体设备厂商认证的电子级石英制品厂商石英股份；晶圆厂干式真空泵厂商汉钟精机；以及先进封装领军企业晶方科技；3）电子化学品建议持续跟踪国内PCB油墨龙头企业广信材料；以及CMP抛光液龙头安集科技。  风险提示：行业需求下降，国际政治关系变动，汇率波动风险等。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 本周行业总量观察 ............................................................................................................... 4 1.1 总量数据点评： ....................................................................................................... 4 2. 行业细分领域跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1 消费电子：光学创新持续进行，镜头企业业绩向好 ........................................... 5 2.2 半导体：国内封测厂商二季度业绩回暖明显，关注封测行业业绩反弹 ........... 7 2.3 电子化学品：Q2硅片出货量环比降2.2%，单晶、多晶硅片价格出现分化 ..... 9 3. 重点行业新闻 ..................................................................................................................... 11 4. 本周市场回顾 ..................................................................................................................... 12 4.1 电子板块市场表现 ................................................................................................. 12 4.2 电子个股涨跌幅情况 ............................................................................................. 13 4.3 本周新股汇总 ......................................................................................................... 14 4.4 重点覆盖公司跟踪 ................................................................................................. 16 4.5 上市公司重要公告 ................................................................................................. 18 5. 投资总结 ............................................................................................................................. 19 6. 重点数据汇总 ..................................................................................................................... 20 6.1 行业数据 ................................................................................................................. 20 6.2 台湾月度数据 ......................................................................................................... 22 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 本周行业总量观察 1.1 总量数据点评： A股电子板块财报总结：A股电子行业2019H1财报发布完毕。从整个电子板块的季度营收增速来看，元器件、IC设计、封测、模组组装、PCB板块Q2营收增速分别为8.1%、46.4%、-3.0%、 11.3%、18.3%，增速与上个季度相比分别提高了17pct、24pct、5pct、4pct、13pct，大部分电子板块营收增速均有较大提高。 从毛利率来看，Q2元器件、IC设计、封测、模组组装、PCB板块毛利率分别18.54%、 47.39%、12.42%、6.47%、25.33%，相较一季度，行业整体盈利能力有所提升。 图1：电子板块季度营收增速对比（%） 图2：电子板块季度毛利率对比（%） -2017年存货周转率 资料来源：wind，长城证券研究所 资料来源：wind，长城证券研究所 智能手机新机发布信息：9月6日，华为在德国柏林和北京同时发布最新一代旗舰芯片麒麟990系列，包括麒麟990和麒麟990 5G两款芯片。其中麒麟990 5G是全球首款旗舰5G SoC，同时也是业内最小的5G手机芯片方案。该款芯片基于业界最先进的7nm+ EUV工艺制程，首次将5G Modem集成到SoC芯片中，相比外挂的芯片面积更小，功耗更低，并且支持NSA/SA双架构和TDD/FDD全频段，可以充分应对不同网络、不同组网方式下对手机芯片的硬件需求，也是业界首个全网通5G SoC。 搭载麒麟990系列的华为Mate系列全新旗舰手机将于9月发布，表明5G手机的商用正在加快推进以及华为在5G领域深厚技术积累。 图3：大华为发布Kirin 990 5G -200204060元器件IC设计封测模组组装PCB0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00元器件IC设计封测模组组装PCB 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：华为官网，长城证券研究所 半导体销售额：7月全球半导体销售额333.7亿美元，同比下降15.50%，连续7个月负增长。7月中国半导体销售额118.5亿元，同比下降14.10亿美元，连续7个月负增长；中国半导体销售额全球占比为35.5%，较为稳定。7月全球半导体销售额跌幅收紧，释放积极信号。随着5G、IoT、汽车电子等应用的逐步渗透，半导体行业有望逐步回暖。 图4：全球半导体销售额（亿美元） 图5：中国半导体销售额（亿美元） -2017年存货周转率 资料来源：wind，长城证券研究所 资料来源：wind，长城证券研究所 宏观国际因素及中国国内政策方面：