乙二醇日报：乙二醇短期驱动有限，需求旺季来临前等待阶段性反弹机会

乙二醇短期驱动有限，需求旺季来临前等待阶段性反弹机会 2024年8月12日星期一 通惠期货•研发产品系列 乙二醇日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 上周五，乙二醇华东现货价格4590元/吨，较前一日上涨25元/吨。 主力合约收盘4549元/吨，较前一交易日收涨0.46%。基差为21元/吨。 成本端，WTI原油主力收76.98元/桶，布油收79.46美元/桶。供 给端，河南两套各20万吨装置计划8月10日左右停车检修，预计停车 25天左右。山西一套20万吨乙二醇装置今日恢复生产，此前于7月29 日停车。福建一套40万吨装置于近日重启，后续计划维持在6成附近。 连云港一套90万吨装置已按计划于近日重启。安徽一套30万吨装置于 近日停车检修，预计4天后重启并暂时维持低负荷运行，陕西一套180 万吨装置因故降负荷至3成附近运行，陕西一套40万吨装置计划8月 12日开始停车检修，预计时长在40天左右。山西一套30万吨装置开始 停车检修，预计8月15日前后重启。吉林石化16万吨装置预计检修至 10月中旬，辽宁北方化学20万吨装置7月10日起检修一个月左右，浙 石化一、二期235万吨有提负，通辽金煤30万吨产能预计8月底进行检 修。截至8月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.36%（环比上期上升2.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在63.06%（环比上期上升2.79%）。8月5日-8月11日，主港计划到货总数约为11万吨。需求端，8月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8377万吨，现国内大陆地区聚酯负荷在87%，较上周提升1.3%。轻纺城成交总量810万米，15日平均成交为735万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为49.52%。库存端，华东主港地区MEG港口库存约66.7万吨附近，环比上期上升0.1万吨。 乙二醇库存变化不大，下游聚酯开工率小幅回升，但终端需求处于季节性淡季，短期或维持疲软，备货仍以刚需为主。乙二醇前期受宏观情绪影响，跟随化工板块震荡偏弱，但库存低位下盘面底部有支撑。未来继续关注原油波动情况以及旺季需求恢复节奏。 二、产业链数据监测 元/吨 9% 7.3 258.76 240.95 天然气制利润 元/吨 9% 6.1 -91.00 -97.00 煤制利润 元/吨 3% 10.6 -173.34 -193.96 石脑油制利润 元/吨 1% 11.1 -40 -45 MEG9-1价差 元/吨 50% -12. 42 48 MEG5-9价差 元/吨 3% 33.3 -2 -3 MEG1-5价差 元/吨 00% -50. 21 42 MEG基差 价差 元/吨 5% 0.5 4590 4565 华东市场现货价 MEG现货 手 9% -4.1 204604 213553 主力合约持仓 手 2% 24.1 145581 117294 主力合约成交 元/吨 6% 0.4 4549 4528 主力合约价格 MEG期货 单位 变化 2024/08/082024/08/09近日涨跌幅 数据指标 产业链开工负荷 2024/08/01 2024/08/08 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇总体开工率 63.35% 65.36% 3.1 7% % 煤制开工率 60.27% 63.06% 4.6 3% % 油制开工率 65.06% 66.64% 2.4 2% % 聚酯工厂负荷 82.44% 82.80% 0.4 4% % 江浙织机负荷 63.51% 63.51% 0.0 0% % 库存与发货情况 2024/08/05 2024/08/12 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇华东主港库存 66.60 66.70 0.1 5% 万吨 乙二醇张家港库存 27.90 24.60 -11. 83% 万吨 张家港日均发货量 0.65 0.60 -7.6 9% 万吨 太仓日均发货量 0.60 0.40 -33. 33% 万吨 数据来源：Wind、钢联、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 路透讯，美国服务业活动7月从四年低点反弹，因订单和就业增加，这可能帮助平息上月失业率飙升引发的经济衰退担忧。供应管理协会(ISM)表示，7月美国非制造业采购经理人指数(PMI)从6月的48.8升至51.4，市场原本预估为51.0。 路透讯，美国7月失业率跃升至4.3%，创近三年新高，就业岗位增长显著放缓，这加剧人们对劳动力市场正在恶化并可能使经济陷入衰退的担忧。美国劳工部周五报告，7月非农就业岗位增加11.4万个，预测为增加17.5万个。每周平均工时降至34.2小时。平均时薪环比上涨0.2%，同比增长3.6%，为2021年5月以来最小同比增幅。就业报告公布后，交易员纷纷押注美联储将在9月会议上降息50个基点，之后还将继续降息，预计年底政策利率将比现在低整整一个百分点或更多。 2.内外盘市场 上午MEG内盘重心震荡走弱，市场商谈一般。目前现货基差在09合约升水41-47 元/吨附近，商谈4561-4567元/吨，上午几单09合约升水40-44元/吨成交。9月下期 货基差在09合约升水60-64元/吨附近，商谈4580-4584元/吨，上午几单09合约升水 62元/吨附近成交。 上午MEG外盘重心震荡调整，近期船货报545-546美元/吨，递盘540美元/吨附近，商谈540-545美元/吨，商谈略僵持。 3.装置动态 福建一套40万吨装置因故停车，预计停车时间1-2周。 华东一套90万吨装置计划7月下旬重启。内蒙古40万吨装置7月19日起检修， 预计检修20天左右。 扬子石化30万吨装置重启时间待定。 上海石化60.5吨装置重启时间待定。 北京燕山石化8万吨产能重启时间待定。 镇海炼化80万吨装置3月20日起停车至今，暂无重启计划。 吉林石油化工16万吨产能6月中旬停车，预计10月中旬恢复。 辽宁北方化学20万吨装置7月10日检修，预计检修一个月。浙石化一、二期75、160万吨产能小幅提负。 卫星石化180万吨装置一条线运行中，后续有计划重启另一条线。 通辽金煤30万吨产能预计8月底附近检修。 河南煤业（永城二期）20万吨产能8月有检修计划。红四方30万吨产能后续仍有停车计划，具体时间待定。 山西沃能30万吨产能偏低负荷运行，预计7月24日前后停车检修。 神华榆林40万吨产能预计9月有检修计划。 台湾中纤20万吨产能预计7月下旬重启。 韩国LG大山12.5万吨产能5月份开始全部转产EO，后续不再生产EG。美国南亚（新）82.8万吨产能目前已正常运行。 伊朗BCCO45万吨产能停车中，暂无重启计划。 四、产业链数据图表 图1：乙二醇期货主力与现货价格（单位：元/吨）图2：乙二醇内外盘现货价格(单位：元/吨、美元/吨） 6000400 8000 元/吨 美 元1/000 5500 5000 4500 4000 200 0 6000 4000 吨800600 400 -200 3500 2000200 3000 -400 00 2022/042022/102023/042023/102024/04 基差 乙二醇华东内盘现货价格乙二醇主力合约收盘价 2021/042022/042023/042024/04 CCFEI乙二醇内盘价格CCFEI乙二醇外盘价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：乙二醇主流工艺利润测算（单位：元/吨） 10000 5000 0 -5000 -100002022/042022/102023/042023/102024/04 石脑油制利润煤制利润天然气制利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：国内乙二醇装置开工率（单位：%）图5：下游聚酯装置开工率（单位：%） 100%100 80% 60% 40% 20% 0% 2022/042022/102023/042023/102024/04 国内MEG整体开工率国内煤制MEG开工率国内油制MEG开工率 90 80 70 60 010203040506070809101112 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 数据来源：CCF、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：乙二醇华东主港库存统计（周度）（单位：万吨） 1606 1405 120 1004 803 602 40 201 00 2016/042017/042018/042019/042020/042021/042022/042023/042024/04 张家港太仓&常熟宁波港 江阴&常州上海&嘉兴华东地区总库存 张家港日均发货量太仓及常熟日均发货量 数据来源：CCF、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：021-68864685传真：021-68866985