乙二醇日报：旺季需求改善幅度有限，乙二醇维持偏弱整理

旺季需求改善幅度有限，乙二醇维持偏弱整理 2024年9月23日星期一 通惠期货研发产品系列 乙二醇日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 昨日，乙二醇华东现货价格4425元/吨，较前一日下跌35元/ 吨。主力合约收盘4396元/吨，较前一交易日收跌0.88%。基差为44 元/吨。 成本端，WTI原油主力收71.25元/桶，布油收73.93美元/桶。 供给端，华东一套80万吨装置已于近日重启，该装置此前于9月5日 停车，陕西一套180万吨装置此前因故降负荷至7成附近运行，目前 装置已逐步恢复。截至9月19日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.01%（环比上期上升4.45%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在64.44%（环比上期上升6.29%）。9月18日-9月22日，张家港到货数量约为1.4万吨，太仓码头到货数量约为3.2 万吨，宁波到货数量约为5.6万吨，上海到货数量约为0万吨，主港 计划到货总数约为10.2万吨。需求端，9月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8508万吨，现国内大陆地区聚酯负荷在88.6%。轻纺城成交总量748万米，15日平均成交为879万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为56.07%。库存端，华东主港地区MEG港口库存约 59.7万吨附近，环比上期下降2.5万吨。 美联储降息50BP落地，短线宏观情绪集中在对经济下行的担忧情绪上，提振效果有效。基本面看，当前港口库存绝对量较低，累库压力不大，重点关注10月后海外装置恢复情况，国内预计10月后供应逐步回归。聚酯整体呈现季节性好转，产销近日出现放量，关注原料价格企稳带来的备货意愿增加情况。短期看，乙二醇基本面偏强，需求端表现对行情驱动影响较大。。 二、产业链数据监测 元/吨 46% -16. 673.51 806.19 天然气制利润 元/吨 0% 0.0 -97.00 -97.00 煤制利润 元/吨 0% 98.0 -1.12 -55.91 石脑油制利润 元/吨 5% 16.2 279 240 MEG9-1价差 元/吨 07% -19. -231 -194 MEG5-9价差 元/吨 5% -4.3 -48 -46 MEG1-5价差 元/吨 00% 980. 44 -5 MEG基差 价差 元/吨 8% -0.7 4425 4460 华东市场现货价 MEG现货 手 0.68% 300182 298149 主力合约持仓 手 05% -24. 165810 218316 主力合约成交 元/吨 8% -0.8 4396 4435 主力合约价格 MEG期货 单位 变化 2024/09/192024/09/20近日涨跌幅 数据指标 产业链开工负荷 2024/09/12 2024/09/19 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇总体开工率 63.56% 68.01% 7.0 0% % 煤制开工率 58.15% 64.44% 10.8 2% % 油制开工率 66.56% 69.99% 5.1 5% % 聚酯工厂负荷 85.96% 85.60% -0.4 2% % 江浙织机负荷 72.64% 72.64% 0.0 0% % 库存与发货情况 2024/09/16 2024/09/23 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇华东主港库存 59.70 55.00 -7.8 7% 万吨 乙二醇张家港库存 23.00 19.60 -14. 78% 万吨 张家港日均发货量 0.60 0.65 8.3 3% 万吨 太仓日均发货量 0.30 0.25 -16. 67% 万吨 数据来源：Wind、钢联、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 路透讯，美国商务部预计将于周一以国家安全考虑为由，提议禁止在美国公路上行驶的联网和自动驾驶汽车使用中国软件和硬件。消息人士表示，拟议的规定将禁止从中国进口和销售配备关键通信或自动驾驶系统软件或硬件的车辆。 中国国务院副总理何立峰会见美方工作组时表示，中美双方应保持经济领域沟通交流，加强宏观经济政策协调，在平等和相互尊重基础上妥处彼此关切，推动中美经济关系稳定健康发展。 2.内外盘市场 上午MEG内盘重心弱势整理，市场商谈一般。目前现货基差在01合约升水24-29 元/吨附近，商谈4424-4429元/吨，上午几单01合约升水24-26元/吨成交。10月下 期货基差在01合约升水30-35元/吨附近，商谈4430-4435元/吨附近。 上午MEG外盘重心弱势下行，近期船货报524-525美元/吨，递盘522美元/吨附近，商谈522-524美元/吨水平。 3.装置动态 连云港一企业因上游原料短缺，乙二醇装置负荷进一步下降至5-6成，后续不排除一条线停车可能。 吉林石化16万吨装置自6月检修，预计持续至10月中。 陕西180万吨装置近日因故降负至7成附近，预计本周恢复。 河南两套各20万吨装置近日已停车，预计检修25天附近。 辽宁北方化学20万吨装置原计划8月10日附近重启，目前推迟至本月底。 卫星石化180万吨装置提负。 河南煤业20万吨装置预计近日停车。 内蒙古兖矿40万吨装置其中一条线预计近日重启。 湖北三宁计划9月转产。 内蒙古建元26万吨装置计划8月下旬检修一个月。 沙特38万吨装置停车，另有64万吨装置7月下旬停车至今，重启时间待定。 美国南亚82.8万吨装置近日停车，预计一个月左右。 通辽金煤30万吨产能预计8月底附近检修。 神华榆林40万吨产能预计9月有检修计划。 韩国LG大山12.5万吨产能5月份开始全部转产EO，后续不再生产EG。美国南亚（新）82.8万吨产能目前已正常运行。 伊朗BCCO45万吨产能停车中，暂无重启计划。 四、产业链数据图表 图1：乙二醇期货主力与现货价格（单位：元/吨）图2：乙二醇内外盘现货价格(单位：元/吨、美元/吨） 6000400 8000 元/吨 美 元1/000 5500 5000 4500 4000 200 0 6000 4000 吨800600 400 -200 3500 2000200 3000 -400 00 2022/042022/102023/042023/102024/04 基差 乙二醇华东内盘现货价格乙二醇主力合约收盘价 2021/042022/042023/042024/04 CCFEI乙二醇内盘价格CCFEI乙二醇外盘价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：乙二醇主流工艺利润测算（单位：元/吨） 10000 5000 0 -5000 -100002022/042022/102023/042023/102024/04 石脑油制利润煤制利润天然气制利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：国内乙二醇装置开工率（单位：%）图5：下游聚酯装置开工率（单位：%） 100%100 80% 60% 40% 20% 0% 2022/042022/102023/042023/102024/04 国内MEG整体开工率国内煤制MEG开工率国内油制MEG开工率 90 80 70 60 010203040506070809101112 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 数据来源：CCF、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：乙二醇华东主港库存统计（周度）（单位：万吨） 1606 1405 120 1004 803 602 40 201 00 2016/042017/042018/042019/042020/042021/042022/042023/042024/04 张家港太仓&常熟宁波港 江阴&常州上海&嘉兴华东地区总库存 张家港日均发货量太仓及常熟日均发货量 数据来源：CCF、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：021-68864685传真：021-68866985