美容护理行业周报：欧莱雅收购高德美10%股份，资生堂半年报公布

行业研究 2024年08月12日 行业周报 标配欧莱雅收购高德美10%股份，资生堂半年报公布 证券分析师 任晓帆S0630522070001 美容护理 rxf@longone.com.cn 投资要点： ——美容护理行业周报(2024/8/5-2024/8/9) 10% 1 -9% -19% -29% -38% -48% 相关研究 申万行业指数:美容护理(0777)沪深300 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌1.56%，申万美容护理指数上涨 % 23-0823-1124-0224-05 0.62%，行业跑赢大盘2.18pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第5位。（2）个股方面：本 周板块内涨幅前五的个股分别为名臣健康（14.86%）、丸美股份（5.52%）、百亚股份 （5.28%）、福瑞达（3.91%）、中顺洁柔（3.36%）；本周板块跌幅前五的个股分别为ST美谷（-9.41%）、润本股份（-4.90%）、洁雅股份（-2.86%）、水羊股份（-2.66%）、贝泰妮 （-2.54%）。 重要公告及新闻： 欧莱雅收购高德美10%股份，布局皮肤科学赛道。8月5日，欧莱雅集团发布公告称，拟收购瑞士皮肤病解决方案提供商高德美集团10%的股份，交易将于未来几天内完成。 欧莱雅集团从由EQT牵头的SunshineSwissCoAG、阿布扎比投资局（ADIA）、Auba 1.欧莱雅发布半年报，江苏吴中、华熙生物新进展——美容护理行业周报(2024/7/29-2024/8/2) InvestmentPte.Ltd.中收购高德美10%的股权。欧莱雅集团和高德美集团同意充分利用双 方在皮肤病学、皮肤生物学、诊断工具和评估工具方面的专业知识和技术建立战略科研合作伙伴关系。 高德美成立于1981年，是一家主做高端医美产品的瑞士公司，目前在90多个国家和地区开展业务。目前主要横跨注射美学、日常护肤和皮肤治疗三大快速增长的皮肤学细分市场。旗下拥有丝塔芙洗面奶、瑞蓝玻尿酸、吉适肉毒素、Sculptra童颜针和数个皮肤药物管线。 资生堂2024年半年度业绩。8月8日，资生堂发上半年度业绩报告。据财报显示，资生堂集团2024年上半年销售额为5085.36亿日元，同比增长2.9%；核心营业利润为193.72亿日元，同比下跌31.3%；净利润0.15亿日元，同比下跌99.9%。从不同区域来看，日本/中国 /亚太/美国/EMEA/旅游零售上半年营收占比分别为27.8%/25.9%/6.8%/11.3%/12.4%/13.1%，其中中国区实现0.8%微增，旅游零售同比下滑13.7%，其他地区保持稳定增长。从不同品牌来看，醉象(DrunkElephant)和香水业务实现了显著增长，销售额分别上涨了1 1%和15%，资生堂、IPSA、NARS同比分别下滑6%/23%/7%。 百亚股份半年报业绩增长亮眼。2024年上半年公司实现营收15.32亿元，同比增长61.31%归母净利1.8亿元，同比增长36.41%。2024Q2公司实现营业收入7.67亿元，同比增长79.56%；归母净利0.77亿元，同比增长49.37%。 投资建议：化妆品板块消费者消费趋于平常化、理性化，珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌不断崛起，积极推陈出新，我们认为国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的珀莱雅。 医美板块供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。 风险提示：宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。 正文目录 1.市场表现4 2.行业动态5 3.上市公司新闻与公告6 4.数据跟踪6 5.风险提示7 图表目录 图1本周申万一级行业涨跌幅排名（%）4 图2美容护理板块涨跌幅前五的个股（%）5 图3化妆品社零当月同比表现6 图42024年6月各品类社零当月同比7 表1市场及行业表现4 1.市场表现 表1市场及行业表现 本周沪深300指数下跌1.56%，申万美容护理指数上涨0.62%，行业跑赢大盘2.18pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第5位。 本周涨跌幅（%） 上一周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 美容护理 0.62% 1.94% -17.96% 上证指数 -1.48% 0.50% -3.79% 沪深300 -1.56% -0.73% -2.90% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 图1本周申万一级行业涨跌幅排名（%） 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 房地产食品饮料建筑材料轻工制造美容护理社会服务 煤炭纺织服饰商贸零售医药生物石油石化 综合传媒 农林牧渔基础化工 银行环保 建筑装饰电力设备沪深300公用事业 钢铁交通运输非银金融机械设备家用电器有色金属 汽车通信电子 国防军工 计算机 -6% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 本周板块内涨幅前五的个股分别为名臣健康（14.86%）、丸美股份（5.52%）、百亚股份 （5.28%）、福瑞达（3.91%）、中顺洁柔（3.36%）；本周板块跌幅前五的个股分别为ST美谷（-9.41%）、润本股份（-4.90%）、洁雅股份（-2.86%）、水羊股份（-2.66%）、贝泰妮（-2.54%）。 图2美容护理板块涨跌幅前五的个股（%） 名臣健康丸美股份百亚股份福瑞达中顺洁柔贝泰妮水羊股份洁雅股份润本股份ST美谷 14.86% 5.52% 5.28% 3.91% 3.36% -2.54% -2.66% -2.86% -4.90% -9.41% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 1.行业动态 【欧莱雅官宣收购高德美10%股份】 8月5日，欧莱雅集团发布公告称，拟收购瑞士皮肤病解决方案提供商高德美集团10% 的股份，交易将于未来几天内完成。 欧莱雅集团从由EQT牵头的SunshineSwissCoAG、阿布扎比投资局（ADIA）、AubaInvestmentPte.Ltd.中收购高德美10%的股权。欧莱雅集团和高德美集团同意充分利用双方在皮肤病学、皮肤生物学、诊断工具和评估工具方面的专业知识和技术建立战略科研合作伙伴关系。 高德美成立于1981年，是一家主做高端医美产品的瑞士公司，目前在90多个国家和地区开展业务。目前主要横跨注射美学、日常护肤和皮肤治疗三大快速增长的皮肤学细分市场。旗下拥有丝塔芙洗面奶、瑞蓝玻尿酸、吉适肉毒素、Sculptra童颜针和数个皮肤药物管线。 （信息来源：同花顺、欧莱雅官网、高德美官网） 【POLA：2024年半年度业绩】 2024年上半年，POLA集团净销售额为838.4亿日元(约合人民币42亿元)，同比减少 2.3%；营业利润为73.2亿日元(约合人民币3.7亿元)，同比减少18.4%；普通收入为111.2 亿日元(约合人民币5.6亿元)，同比减少2.4%；归母净利润为75亿日元(约合人民币3.8亿元)，同比微增1.3%。 （信息来源：同花顺） 【资生堂：2024年半年度业绩】 8月8日，资生堂发上半年度业绩报告。据财报显示，资生堂集团2024年上半年销售额为5085.36亿日元，同比增长2.9%；核心营业利润为193.72亿日元，同比下跌31.3%；净利润0.15亿日元，同比下跌99.9%。 从不同区域来看，日本/中国/亚太/美国/EMEA/旅游零售上半年营收占比分别为 27.8%/25.9%/6.8%/11.3%/12.4%/13.1%，其中中国区实现0.8%微增，旅游零售同比下滑 13.7%，其他地区保持稳定增长。 从不同品牌来看，醉象(DrunkElephant)和香水业务实现了显著增长，销售额分别上涨了11%和15%，资生堂、IPSA、NARS同比分别下滑6%/23%/7%。 （信息来源：资生堂官网） 2.上市公司新闻与公告 【百亚股份：2024年半年度报告】 2024年上半年公司实现营收15.32亿元，同比增长61.31%；归母净利1.8亿元，同比增长36.41%。2024Q2公司实现营业收入7.67亿，同比增长79.56%；归母净利0.77亿元，同比增长49.37%。 （信息来源：公司公告） 3.数据跟踪 2024年6月，国内社会消费品零售总额40732亿元，同比增长2.0%，其中化妆品零售额为405亿元，同比下降14.6%，1-5月化妆品零售额累计同比增长1.0%。 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 图3化妆品社零当月同比表现 2019-07 2019-09 2019-11 2020.1-2 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022.1-2 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024.1-2 2024-04 2024-06 化妆品类社零当月同比社会消费品零售总额当月同比限额以上社零当月同比 资料来源：国家统计局、东海证券研究所 图42024年6月各品类社零当月同比 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2024年6月当月同比 资料来源：国家统计局、东海证券研究所 4.风险提示 1、宏观环境影响。国内宏观环境随时可能发生变化，会对消费者消费情绪产生一定影响，导致消费环境发生变动。 2、行业竞争加剧。不断涌入的竞争者导致竞争格局发生转变，同时国货品牌可能受到外资品牌打压。 3、新品推出不及预期。美容护理行业推出新品是吸引消费者的一大手段，如果公司新品不及预期可能影响业绩表现。 4、消费者需求变化。美容护理行业整体推陈出新速度较快，消费者偏好也会随之发生变化。 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限