千帆星座首批组网卫星发射，Figure02人形机器人发布，持续看好相关产业投资机会

本周策略观点： 1.千帆星座首批组网卫星发射，持续看好卫星互联网投资机会。 根据环球网消息，北京时间2024年8月6日14时42分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次发射的千帆极轨01组卫星是我国低轨互联网“千帆星座”的首批组网星，标志着我国向全球卫星互联网领域迈出了重要一步。 根据北京科技报社，“千帆星座”空间段远景规划将部署1.5万余颗卫星。 按照规划，今年将完成至少108颗卫星发射并组网运营；到2025年，“千帆星座”将完成一期648颗卫星的部署，初步构建全球覆盖的卫星互联网系统；至2030年底，将打造超过1万颗的低轨宽频多媒体卫星组网。 我们认为，在资源稀缺叠加全球其他各国积极推进卫星互联网体系部署的倒逼之下，我国亟需开始积极推进卫星体系部署，建设我国独立自主的低轨卫星体系，抢占太空资源，维护太空主权。当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续G60星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：上游卫星制造环节有望率先受益，其次是中游卫星发射、地面网络设备制造，以及下游卫星运营和应用。 2.Figure 02发布，人形机器人产业加速落地。2024年8月7日，根据智东西消息，由微软OpenAI英伟达英特尔联手投资的机器人创企Figure，发布了新一代机器人Figure 02。升级后的Figure 02不仅外形更像人，还在OpenAI多模态大模型的加持下，实现了与人类语音对话；拥有16个自由度的第四代手部灵活度大幅提升，可以实现更精细的操作。 与第一代相比，Figure 02从外观设计、软硬件性能，到内置AI模型都进行了彻底的升级，主要体现在以下方面：6个板载相机、电池容量增加50%以上、3倍推理速度、第四代手部、语音到语音交互、内置VLM （ 视觉语言模型）。 新款Figure-02进行了“彻底的硬件和软件重新设计”，包括对人工智能系统、计算机视觉、电池组、电子设备、传感器和执行器的升级，采用了总共数千个部件，数百个独特部件，在外观、一体化关节、执行器、仿生足部、灵巧手、头部及全身活动范围等方面均有显著提升，有望提升人形机器人在工业制造和仓库物流领域的运动性能与工作效率。 我们认为，此次Figure 02的发布，体现其在软硬件均实现升级，灵巧手自由度更高叠加AI深度融合促进人形机器人更加智能化，与OpenAI大模型的深度集成将成为Figure的核心优势，亦将引领未来人机交互新范式，人形机器人商业化进程有望进一步加速，我们建议持续关注机器人产业链。 市场回顾：本周（2024年8月5日-2024年8月9日，下同）通信（申万）指数下跌3.73%；沪深300指数下跌1.56%，行业跑输大盘2.17pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、千方科技、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光； 光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达； 掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 1.行业观点 本周（2024年8月5日-2024年8月9日，下同）通信（申万）指数下跌3.73%；沪深300指数下跌1.56%，行业跑输大盘2.17p Ct 。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第二位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年8月9日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为18.31倍，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.1本周策略观点速览 1.1.1千帆星座首批组网卫星发射，持续看好卫星互联网投资机会 根据环球网消息，北京时间2024年8月6日14时42分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次发射的千帆极轨01组卫星是我国低轨互联网“千帆星座”的首批组网星，标志着我国向全球卫星互联网领域迈出了重要一步。 根据北京科技报社，“千帆星座”空间段远景规划将部署1.5万余颗卫星。按照规划，今年将完成至少108颗卫星发射并组网运营；到2025年，“千帆星座”将完成一期648颗卫星的部署，初步构建全球覆盖的卫星互联网系统；至2030年底，将打造超过1万颗的低轨宽频多媒体卫星组网。 除千帆星座计划以外，我国其余两大“万星星座”计划还包含GW星座计划、鸿鹄-3星座计划。 GW星座计划：GW星座是中国计划中的一个卫星星座，包含两个子星座，即GW-A59和GW-2。GW-A59子星座计划由6080颗卫星组成，分布在500km以下的极低轨道。 GW-2子星座则由6912颗卫星组成，分布在1145km的近地轨道。这些卫星的轨道倾角分布在30°-85°之间，旨在实现全球覆盖，并为用户提供高效的互联网连接。 鸿鹄-3星座计划：根据腾讯网，上海蓝箭鸿擎科技有限公司向国际电信联盟（ITU）提交了预发信息（API）。该文件概述了一个名为Honghu-3（鸿鹄-3）的星座的计划，它将在160个轨道平面上总共发射1万颗卫星。 我们认为，在资源稀缺叠加全球其他各国积极推进卫星互联网体系部署的倒逼之下，我国亟需开始积极推进卫星体系部署，建设我国独立自主的低轨卫星体系，抢占太空资源，维护太空主权。当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续G60星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：上游卫星制造环节有望率先受益，其次是中游卫星发射、地面网络设备制造，以及下游卫星运营和应用。 1.1.2Figure 02发布，人形机器人产业加速落地 2024年8月7日，根据智东西消息，由微软OpenAI英伟达英特尔联手投资的机器人创企Figure，发布了新一代机器人Figure 02。升级后的Figure 02不仅外形更像人，还在OpenAI多模态大模型的加持下，实现了与人类语音对话；拥有16个自由度的第四代手部灵活度大幅提升，可以实现更精细的操作。 与第一代相比，Figure 02从外观设计、软硬件性能，到内置AI模型都进行了彻底的升级，主要体现在以下方面：6个板载相机、电池容量增加50%以上、3倍推理速度、第四代手部、语音到语音交互、内置VLM（视觉语言模型）。 新款Figure-02进行了“彻底的硬件和软件重新设计”，包括对人工智能系统、计算机视觉、电池组、电子设备、传感器和执行器的升级，采用了总共数千个部件，数百个独特部件，在外观、一体化关节、执行器、仿生足部、灵巧手、头部及全身活动范围等方面均有显著提升，有望提升人形机器人在工业制造和仓库物流领域的运动性能与工作效率。 我们认为，此次Figure02的发布，体现其在软硬件均实现升级，灵巧手自由度更高叠加AI深度融合促进人形机器人更加智能化，与OpenAI大模型的深度集成将成为Figure的核心优势，亦将引领未来人机交互新范式，人形机器人商业化进程有望进一步加速，我们建议持续关注机器人产业链。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技； IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； 掩膜版：路维光电、清溢广电； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件； 量子通信：国盾量子。 2.本周专题解析 2.1千帆星座首批组网卫星发射，持续看好卫星互联网投资机会 根据环球网消息，北京时间2024年8月6日14时42分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 此次发射的千帆极轨01组卫星是我国低轨互联网“千帆星座”的首批组网星，标志着我国向全球卫星互联网领域迈出了重要一步。千帆星座也称“G60星链”，该项目由上海松江区牵头，联合多家资本共同打造，项目的实施主体是上海垣信卫星。 图表5：千帆星座动画示意图 根据北京科技报社，“千帆星座”空间段远景规划将部署1.5万余颗卫星。按照规划，今年将完成至少108颗卫星发射并组网运营；到2025年，“千帆星座”将完成一期648颗卫星的部署，初步构建全球覆盖的卫星互联网系统；至2030年底，将打造超过1万颗的低轨宽频多媒体卫星组网。 为了满足发射需要，“千帆星座”专门配套了卫星制造工厂——G60卫星数字工厂。去年末，该工厂实现投产，首星下线。这座位于上海松江区的工厂，目前一年内交付卫星的能力已可以超过50颗。 千帆星座的技术特点包括：采用平板式高通量宽带通信卫星，具有离地较近、成本低、功耗低、覆盖广、时延低等优势；提供大带宽、低时延、高质量、高安全性、全球覆盖的卫星互联网服务。 频段资源“先登先得”，我国持续布局卫星互联网。根据ITU规定的《无线电规则》，任何卫星通信系统在使用空间频率轨道资源时都需要向ITU进行申报，并按照“先登先占”原则来规范全球空间频率轨道资源的有序使用，而越早登记的空间频率轨道资料具有更优先的地位，在协调时遵循“地位优先”原则，即后来申请的资料需要与更早申请的资料进行协调，修改自身参数，而地位优先资料无需更改。 图表6：空间频率轨道资源申报流程 除千帆星座计划以外，我国其余两大“万星星座”计划还包含GW星座计划、鸿鹄-3星座计划。 GW星座计划：GW星座是中国计划中的一个卫星星座，包含两个子星座，即GW-A59和GW-2。GW-A59子星座计划由6080颗卫星组成，分布在500km以下的极低轨道。 GW-2子星座则由6912颗卫星组成，分布在1145km的近地轨道。这些卫星的轨道倾角