千帆星座首批组网卫星发射，Figure02人形机器人发布，持续看好相关产业投资机会

本周策略观点

1. 千帆星座首批组网卫星发射，持续看好卫星互联网投资机会
   • 我国在太原卫星发射中心成功发射千帆极轨01组卫星，标志着“千帆星座”（G60星链）首批组网星进入预定轨道。
   • “千帆星座”远景规划部署1.5万余颗卫星，2024年计划发射108颗，2025年完成648颗部署，2030年底超1万颗卫星组网。
   • 除千帆星座外，我国还有GW星座（6080+6912颗）和鸿鹄-3星座（1万颗）计划。
   • 在资源稀缺和全球竞争背景下，我国需加快卫星体系部署，抢占太空资源。商业航天竞争是新一轮科技革命的重要驱动力。
   • 随政策落地和G60星链进入招标发射期，卫星产业链将加速发展。建议关注产业链核心供应商：卫星制造（率先受益）、卫星发射、地面网络设备、卫星运营和应用。
2. Figure 02发布，人形机器人产业加速落地
   • Figure发布新一代人形机器人Figure 02，外形更似人类，搭载OpenAI多模态大模型实现语音对话，16自由度手部提升操作精度。
   • 相比第一代，Figure 02升级包括：6个板载相机、电池容量增50%、推理速度提升3倍、第四代手部、语音交互、VLM支持。
   • 硬件升级包括：关节执行器、摄像头、电池续航；新材料应用提升触觉感知和运动缓冲；灵巧手设计更自然灵活。
   • 软件方面集成OpenAI GPT-4o大模型，提升常识推理和任务执行能力，延续RT-X控制模型优化运动性能。
   • Figure 02的软硬件升级和AI深度融合将加速人形机器人商业化，建议持续关注机器人产业链。

市场回顾

• 本周通信（申万）指数下跌3.73%，沪深300指数下跌1.56%，通信行业跑输大盘2.17pct。
• 通信板块最新估值为18.31倍，位于TMT各行业第四位。

建议关注标的

• 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录。
• 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷。
• 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技。
• IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网。
• 云计算&大数据：优刻得。
• 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件。
• 卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技。
• 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通。
• 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份。
• 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新。
• PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术。
• 掩膜版：路维光电、清溢光电。
• AI：海康威视、大华股份、科大讯飞。
• 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思。
• 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰。
• 基础软件：东方通、润和软件。
• 量子通信：国盾量子。

风险提示

• 市场竞争加剧风险。
• 关键技术突破不及预期风险。
• 下游需求不及预期。
• 原材料价格波动风险。

本周专题解析

1. 千帆星座首批组网卫星发射，持续看好卫星互联网投资机会
   • 发射详情：太原卫星发射中心，长征六号改火箭，千帆极轨01组卫星进入预定轨道。
   • 星座规划：1.5万余颗卫星，2024年108颗，2025年648颗，2030年底超1万颗。
   • 技术特点：平板式高通量宽带卫星，近地轨道，低成本、低功耗、广覆盖、低时延。
   • 频段资源：ITU“先登先占”原则，我国持续布局卫星互联网。
   • 其他星座：GW星座（6080+6912颗）、鸿鹄-3星座（1万颗）。
   • 市场规模：2023年全球航天产业市场规模约3900亿美元，中国2023年规模近2万亿元，预计2024年2.3万亿元。
   • 投资建议：关注产业链核心供应商：卫星制造、卫星发射、地面网络设备、卫星运营和应用。
2. Figure 02发布，人形机器人产业加速落地
   • 发布详情：Figure发布新一代人形机器人Figure 02，集成OpenAI大模型，实现语音对话和精细操作。
   • 硬件升级：6个板载相机、电池容量增50%、推理速度提升3倍、第四代手部、语音交互、VLM支持。
   • 新材料应用：蜂窝状可压缩组织、点阵式表皮、仿生手指。
   • 灵巧手设计：16自由度，橡胶握把凸起，手指长度各异，拇指可相对。
   • 软件推理：集成OpenAI GPT-4o大模型，提升常识推理和任务执行能力，RT-X控制模型优化运动性能。
   • 商业化前景：软硬件升级和AI深度融合将加速人形机器人商业化。

本周动态点评

1. 工信部发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见》
   • 事件：工信部发布意见，优化行业准入、竞争、监管、服务环境。
   • 要点：优化市场准入管理，支持业务创新，扩大电信业务开放，推进卫星互联网业务准入制度改革。
   • 影响：建立与数字化、智能化发展相适应的行业运行体系，推动新兴技术快速成熟与推广应用。
   • 投资建议：看好算网基础设施建设投资机会，卫星互联网产业有望加速发展。
2. 珠海“天空之城”获得备案，总投资额10亿元
   • 事件：珠海“天空之城”项目通过备案，总投资10亿元。
   • 建设内容：覆盖珠海全市的“海陆空”全域低空立体交通管理服务系统研发，低空指挥中心、数据中心、海洋信息中心等建设。
   • 项目单位：珠海市低空产业投资运营有限公司，由市国资委委管企业管理。
   • 发展方向：陆海全域低空空域管理监测系统、低空经济场景应用市场、国际低空产业元素交易平台、珠海特色低空经济产业园、聚合大湾区产业生态资源。

通信行业动态

1. 行业动态新闻
   • 中兴通讯星云研发大模型通过生成式AI服务备案。
   • 中国移动公示2024年馈线产品标包补充采购结果。
   • 中国移动公示2024年小型卫星基站车设备集采结果。
   • 中国联通2024年联通数科通用服务器集中采购项目资金落实。
   • 《财富》发布世界500强榜单，电信行业15家企业上榜。
   • 中国移动牵头《异构智能算力硬件统一通信机制技术要求》行业标准获批立项。
   • 北京移动联合中兴通讯完成PON智慧节能创新方案现网试点。
   • 中国电信公示2024年城域云网设备MCN-Spine标包中标候选人。
   • IDC发布研报：汽车半导体市场规模预计到2027年超880亿美元。
   • 国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》。
   • 阿里云域名产品服务完成AI化系列改造，推出域名AI大模型应用。
   • 中国电信研究院公告2024年云网融合实验室移动基础设施扩容项目招标。
   • 字节跳动火山引擎推出对话式AI实时交互解决方案。
2. 上市公司动态
   • 海能达：上半年营收27.38亿元，同比增长21.28%；归母净利润1.62亿元，同比增长109.79%。
   • 华测导航：上半年营收14.84亿元，同比增长22.86%；归母净利润2.51亿元，同比增长42.96%。
   • 中国移动：上半年营收5467.44亿元，同比增长3.0%；归母净利润802.01亿元，同比增长2.5%。
   • 剑桥科技：上半年营收17.62亿元，同比增长1.31%；归母净利润0.80亿元，同比下滑48.69%。
   • 淳中科技：上半年营收2.34亿元，同比增长7.22%；归母净利润0.39亿元，同比增长494.03%。
   • 鸿日达：上半年营收3.89亿元，同比增长30.45%；归母净利润0.16亿元，同比增长283.05%。