军工行业事件快评：“千帆星座”首批18颗卫星发射成功事件快评-低轨星座建设启航 卫星制造持续受益

股票研究报告摘要

核心事件：

• “千帆星座”卫星发射：北京时间8月6日14时42分，我国成功发射了“千帆极轨01组”卫星，共计18颗，标志着我国商业卫星互联网太空组网的启动。

行业背景：

• 全球卫星互联网竞争加剧：卫星互联网作为信息通信基础设施，是未来6G网络的重要组成部分。SpaceX的“星链”项目在全球卫星互联网建设中处于领先地位，已部署数千颗卫星，预计最终部署4.2万颗卫星。
• 低轨卫星资源稀缺：全球对低轨卫星资源的需求激增，但轨道和频谱资源有限，预计至2029年，地球近地轨道将部署约5.7万颗低轨卫星，轨位空间紧张。

中国卫星互联网发展：

• 加速建设低轨卫星星座：中国推出“千帆星座”计划，采用全频段、多层多轨道设计，目标是构建全球领先的商业卫星数字化平台。计划第一阶段到2025年底实现648颗卫星提供区域网络覆盖，第二阶段到2027年底实现全球网络覆盖，第三阶段到2030年底实现15000颗卫星提供手机直连服务。
• 卫星制造产业链受益：随着低轨卫星星座建设的加速，预计将带动卫星互联网产业链，尤其是卫星制造环节的上市公司。

投资建议：

• 推荐标的：中航光电、航天电器，基于其在卫星制造领域的技术和市场份额优势。
• 受益标的：航天电子、陕西华达，重点关注其在卫星制造和服务方面的潜在增长机会。

风险提示：

• 企业业绩释放风险：需关注公司业绩实际表现是否达到预期。
• 星座建设进度风险：卫星星座建设进度可能受到技术挑战、资金投入、政策环境等因素的影响。

估值表

| 公司名称 | 证券代码 | 收盘价 | 总市值（亿元） | EPS（2024E, 2025E） | PE（2024E, 2025E） | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中航光电 | 002179.SZ | 39.11 | 829 | 2.00, 2.49 | 20, 16 | 增持 | | 航天电器 | 002025.SZ | 48.60 | 222 | 2.16, 2.78 | 23, 17 | 增持 | | 航天电子 | 600879.SH | 8.32 | 275 | 0.24, 0.27 | 35, 31 | 未评级 | | 陕西华达 | 301517.SZ | 56.87 | 61 | 0.93, 1.17 | 61, 48 | 未评级 |

注：推荐和受益标的估值数据来自国泰君安证券预测和Wind一致预期。