国内业务稳中向好，海外市场加速开拓

公司半年报总结

营收与利润增长

• 2024年半年报：公司实现营业收入14.8亿元，同比增长22.9%；归母净利润2.5亿元，同比增长43%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长34.5%。
• 单季度表现：二季度实现营业收入8.7亿元，同比增长25%；归母净利润1.5亿元，同比增长53%。

经营业绩亮点

• 毛利率与净利率：上半年整体毛利率为58.4%，创近五年新高；净利率达16.5%，为历史较高水平。
• 费用管控：有效费用管控，费用率稳中有降，特别是第二季度同比显著改善，主要得益于加强回款管理及海外优质业务拓展。
• 资源与公共事业、机器人与自动驾驶板块：分别增长48%与37%，其中资源与公用事业板块受益于国内自然灾害监测投入增加与农业现代化背景下的农机自动驾驶渗透率提升；机器人与自动驾驶板块得益于工业车与乘用车领域产品的渗透率提升。

海外业务进展

• 市场拓展：海外业务收入占比达30%，毛利率高达67%，成为利润增长的主要贡献者。
• 布局与优势：在匈牙利、新加坡等8个国家和地区设立分支机构，通过产品力、定价、服务与定制化能力建立竞争优势，海外业务有望持续快速增长。

风险提示

• 市场需求风险：下游市场需求可能不及预期。
• 海外市场风险：海外市场的开拓可能不达预期。
• 竞争加剧：市场竞争可能进一步加剧。

投资建议

• 盈利预测：维持2024-2026年归母净利润预测分别为5.7/7.0/8.5亿元，当前股价对应PE分别为27/22/18倍。
• 评级维持：“优于大市”，看好公司海外市场加速开拓及卫星导航技术在车载、低空经济领域的应用潜力。

财务分析

• 增长势头：Q2单季度收入连续三个季度加速增长，显示良好的恢复趋势。
• 利润表现：上半年利润增速远超年初目标，盈利能力增强。
• 现金流改善：二季度经营活动现金流同环比大幅改善，体现财务健康状况提升。

综上所述，公司业绩展现出强劲的增长动力，特别是在资源与公共事业、机器人与自动驾驶领域以及海外市场的拓展方面。未来展望，公司通过持续优化费用管控、增强产品竞争力和扩大海外市场，有望保持稳定增长态势，并在卫星导航技术的应用上展现出更大的增长潜力。