2024年中报点评：农机产品性价比好获得快速推广，乘用车自动驾驶终端量产可期

华测导航（300627）2024年中报显示，公司上半年实现营业收入14.84亿元，同比增长22.86%，其中第二季度营收8.67亿元，同比增长24.57%。净利润2.51亿元，同比增长42.96%，第二季度净利润1.48亿元，同比增长53.28%。公司综合毛利率为58.44%，研发费用率为16.33%，略高于去年，但销售和管理费用率分别降至19.55%和7.46%，显示出成本控制的成效。

资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息和机器人与自动驾驶四个业务板块均有增长。资源与公共事业通过高精度导航服务，结合机械自动控制技术，实现了农机自动驾驶产品的快速推广。建筑与基建业务推广了高精度接收机智能装备，如“视频测量RTK”，并在国际市场持续保持较快增长。地理空间信息业务通过测量装备组合提高了工作效率，尤其是无人船产品在各大水文局、水利水电单位等得到广泛应用。机器人与自动驾驶业务方面，公司已在乘用车自动驾驶领域取得进展，成为多个汽车制造商的定点供应商，部分车型已实现量产，预计将对公司业绩产生积极影响。

财务数据显示，2024年上半年，公司总收入同比增长22.86%，净利润同比增长42.96%，显示公司业绩稳健增长。分地域看，国内收入同比增长18%，国外收入同比增长34%。公司在国内和国际市场的拓展策略均取得成效。

盈利预测显示，公司预计2024-2026年的营收分别为33.79亿、43.44亿、56.08亿元，净利润分别为5.76亿、7.43亿、9.64亿元，对应市盈率分别为26.49、20.51、15.82倍。基于此，分析师维持“增持”评级。

风险提示方面，主要包括行业竞争加剧、海外宏观政策变化以及汇率波动等外部因素。