2024年中报点评：新客户突破量产加速，上半年经营全面向好

2024年上半年公司经营全面向好，营收3.40亿元（同比+18.32%），归母净利润0.78亿元（同比+55.20%），扣非净利润0.65亿元（同比+52.96%）。Q2营收1.82亿元（同比/环比+16.73%/+15.35%），归母净利润0.42亿元（同比/环比+41.72%/+18.49%），扣非净利润0.36亿元（同比/环比+43.06%/+18.52%）。公司通过持续投入提升开发能力，新产品不断推出，市场份额和产品价值量提升，国内外项目定点和新客户不断增加，尤其在新能源车零部件市场取得突破，应用于多个国内外知名品牌。

公司毛利率35.38%（同比+4.08pct），净利率22.77%（同比+5.41pct），Q2毛利率35.67%（同比/环比+3.19/+0.62pct），净利率23.06%（同比/环比+4.07/+0.62pct）。盈利能力持续提升，在手项目储备充分，以精益化管理控制成本，后续更多项目转入量产将推动盈利能力持续向好。

公司专注于精密注塑零件和相关精密模具的开发，产品应用于汽车、人形机器人等领域。新能源车领域产品主要应用于热管理模块和三电系统，多个产品已规模化量产，氢能车领域积极研发拓展客户；传统燃油车领域产品主要用于电控碳罐泵、爆震传感器等。同时，公司凭借在特种工程塑料领域的经验，积极与客户共同开发人形机器人精密零部件新品。

投资建议：短期公司定点项目逐步量产，市场份额扩大，2024年业绩有望持续增长；中长期汽车下游应用范围扩大，单车价值提升，公司在人形机器人等领域积极布局，市场空间扩容将推动公司经营持续向好。预计2024-2026年收入分别为8.09、10.47和12.81亿元，归母净利润分别为1.45、1.89和2.30亿元，对应EPS分别为0.60、0.78和0.95元，PE分别为20、15和13倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：在手订单量产落地不及预期、下游行业需求增长不及预期、新应用领域拓展不及预期。