橡胶日报：海外产区释放不及预期，进口胶价格上行

研究院化工组 策略摘要 研究员 供应端来看海外产区生产释放不及预期，泰国胶水价格维持上行，同时国内市场当前进口货源到港数量相对不足，难以对市场形成有力补充，国内现货流通资源相对有限格局延续支撑胶价。不过需求端来看，当前并无明显改善，受高温天气及成本利润等因素影响，下游工厂需求表现欠佳，原料采买维持刚需为主。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格稳中偏弱。丁二烯市场保持稳定，合成橡胶期货的略有回暖提振市场报盘信心，但买盘接货意愿不高，交易氛围较为平淡。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：8月8日，RU基差-1510元/吨（+245），RU与混合胶价差1560元/吨（-145），烟片胶进口利润-5927元/吨（-431），NR基差38元/吨（234）；全乳胶14300元/吨（+150），混合胶14250元/吨（+50），3L现货14650元/吨（+150）。STR20#报价1747.5美元/吨（+10），全乳胶与3L价差-350元/吨（0）；混合胶与丁苯价差-650元/吨（+50）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片78.68泰铢/公斤（+0.78），泰国胶水64.85泰铢/公斤（+0.34），泰国杯胶54.95泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水-杯胶9.9泰铢/公斤（+0.04）； 开工率：8月9日，全钢胎开工率为52.28%（-4.17%），半钢胎开工率为79.07%（-0.12%）；库存：8月9日，天然橡胶社会库存为121.5万吨（+0.10），青岛港天然橡胶库存为475506吨（0），RU期货库存为243578吨（0），NR期货库存为155936吨（0）；顺丁橡胶： 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货及价差：8月8日，BR基差150元/吨（+70），丁二烯上海石化出厂价12500元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14450元/吨（0），浙江传化BR9000报价14200元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14050元/吨（0），BR非标价差0元/吨（-70），顺丁橡胶东北亚进口利润-1672元/吨（-17）； 开工率：8月9日，高顺顺丁橡胶开工率为55.37%（0）； 库存：8月9日，顺丁橡胶贸易商库存为3740吨（0），顺丁橡胶企业库存为2.105吨（0.00）； 策略 RU、NR谨慎看多。供应端来看海外产区生产释放不及预期，泰国胶水价格维持上行，同时国内市场当前进口货源到港数量相对不足，难以对市场形成有力补充，国内现货流通资源相对有限格局延续支撑胶价。不过需求端来看，当前并无明显改善，受高温天气及成本利润等因素影响，下游工厂需求表现欠佳，原料采买维持刚需为主。 BR中性。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格稳中偏弱。较上一交易日收盘下跌0-25元/吨。丁二烯市场保持稳定，合成橡胶期货的略有回暖提振市场报盘信心，但买盘接货意愿不高，交易氛围较为平淡。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨............................................................................