核心观点
- 天然橡胶：期货止跌反弹，海外产区原料释放不畅，原料维持高挺形态，胶价底部支撑受支撑，整体重心小幅上移。市场需求方面，套利盘轮仓换月，人混市场交易气氛活跃，盘后胶价重心买涨，整体成交气氛相对活跃。顺丁橡胶工厂正常出货，部分货源稍高价成交乏力，市场商谈气氛有所回落。贸易商随行就市出货，下游工厂买气一般，部分逢低刚需补货，观望气氛不减。
关键数据
- 天然橡胶现货及价差：
- RU基差：-860元/吨（+100）
- RU与混合胶价差：1510元/吨（-25）
- 烟片胶进口利润：-2678元/吨（-71）
- NR基差：40元/吨（-15）
- 全乳胶：16600元/吨（+150）
- 混合胶：15950元/吨（+75）
- 3L现货：17325元/吨（+100）
- STR20#报价：1935美元/吨（+8）
- 全乳胶与3L价差：-725元/吨（+50）
- 混合胶与丁苯价差：950元/吨（+75）
- 原料价格：
- 泰国烟片：69.2泰铢/公斤（+0.19）
- 泰国胶水：67.5泰铢/公斤（-0.60）
- 泰国杯胶：56.95泰铢/公斤（-0.10）
- 泰国胶水-杯胶：10.55泰铢/公斤（-0.50）
- 开工率：
- 全钢胎开工率：58.25%（-0.61%）
- 半钢胎开工率：79.73%（-0.19%）
- 库存：
- 天然橡胶社会库存：111.7万吨（+0.40）
- 青岛港天然橡胶库存：415913吨（+2894）
- RU期货库存：266957吨（+3781）
- NR期货库存：81446吨（-2823）
- 顺丁橡胶现货及价差：
- BR基差：60元/吨（-120）
- 丁二烯上海石化出厂价：10201元/吨（+1）
- 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价：13600元/吨（0）
- 浙江传化BR9000报价：13200元/吨（-100）
- 山东民营顺丁橡胶：12800元/吨（0）
- BR非标价差：340元/吨（+20）
- 顺丁橡胶东北亚进口利润：-2923元/吨（-51）
- 开工率：
- 高顺顺丁橡胶开工率：63.90%（-1.26%）
- 齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行
- 库存：
- 顺丁橡胶贸易商库存：2910吨（+140）
- 顺丁橡胶企业库存：2.525万吨（0.12）
研究结论
- 天然橡胶：期货止跌反弹，原料高挺形态支撑胶价底部，市场需求活跃，整体重心小幅上移。
- 顺丁橡胶：工厂正常出货，部分货源高价成交乏力，市场商谈气氛回落，下游买气一般，观望气氛不减。
风险提示
- 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。
