核心观点
- 天然橡胶：期货上涨，进口市场价格重心上移。海外产区雨水增加影响产出，对价格存在支撑。部分套利盘加仓，远月船货少量成交。国内现货因汇率波动，持货商出货谨慎，下游刚需买盘为主，交投气氛一般。
- 顺丁橡胶：市场价格普遍小幅上调。合成橡胶期货微涨，供应量大，成本支撑疲软，市场看空情绪浓厚，交易清淡。
关键数据
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-960元/吨（-35），RU与混合胶价差1510元/吨（-15），烟片胶进口利润-2240元/吨（+18），NR基差55元/吨（91）。
- 全乳胶17325元/吨（+125），混合胶16775元/吨（+175），3L现货18175元/吨（+150）。
- STR20#报价2080美元/吨（+20），全乳胶与3L价差-850元/吨（-25），混合胶与丁苯价差1275元/吨（+175）。
- 原料：泰国烟片70.78泰铢/公斤（+1.50），泰国胶水65泰铢/公斤（+1.00），泰国杯胶58.85泰铢/公斤（+0.50），泰国胶水-杯胶6.15泰铢/公斤（+0.50）。
- 开工率：全钢胎59.19%（+0.27%），半钢胎79.73%（+0.05%）。
- 库存：天然橡胶社会库存111.7万吨（-0.50），青岛港库存408228吨（+5706），RU期货库存266322吨（-2657），NR期货库存87292吨（-11794）。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差215元/吨（+150），丁二烯上海石化出厂价11400元/吨（0），齐鲁石化BR9000报价14700元/吨（0），浙江传化BR9000报价14600元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶14400元/吨（+100），BR非标价差-15元/吨（-200），顺丁橡胶东北亚进口利润-1872元/吨（-53）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶66.05%（+5.23%），齐鲁石化全线停车检修，振华新材料检修，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存2490吨（-795），企业库存2.38万吨（0.13）。
研究结论
- RU、NR：谨慎偏多。期货上涨，进口市场上移，海外产区雨水增加支撑价格，国内现货汇率波动导致出货谨慎，下游刚需为主。
- BR：谨慎偏多。市场价格小幅上调，期货微涨，供应量大，成本支撑疲软，市场看空情绪浓厚。
风险提示
- 原料继续下行，下游需求跟进不足，顺丁橡胶供应增加，库存累积，国储政策，宏观氛围变化。
