橡胶国内外产区全面开割 原油需求不及预期

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2501合约缩量增仓，震荡偏强，小幅上涨1.09%至16235元/吨。9-1月差贴水幅度缩小至1360元/吨。国内外天胶产区全面开割，供应压力增大，下游汽车产销量下滑，但国内汽车以旧换新政策提振，预计后市沪胶期货维持震荡偏强走势。
• 甲醇：甲醇期货2501合约放量增仓，震荡上行，小幅上涨1.80%至2487元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至47元/吨。海外船货到港，港口库存攀升，累库压力凸显，预计后市甲醇期货维持震荡企稳反弹走势。
• 原油：原油期货2410合约放量增仓，弱势下行，大幅下跌2.63%至547.7元/桶。北半球旺季需求不及预期，消费预期被调低，预计后市原油期货维持震荡偏弱走势。

关键数据

• 橡胶：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存26.86万吨，周环比减少1.54%；青岛保税区库存7.46万吨，周环比减少1.84%。山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷55.7%，半钢胎开工负荷79.00%。7月汽车产销环比下降，同比下滑。7月重卡市场销量5.9万辆，环比下降17%，同比下滑4%。
• 甲醇：国内甲醇平均开工率74.84%，周环比回落2.42%。甲醇周度产量178.43万吨，周环比增加5.06万吨。华东和华南地区港口甲醇库存78.9万吨，周环比增加1.20万吨。
• 原油：美国石油活跃钻井平台数量485座，周环比增加3座。美国原油日均产量1330万桶，周环比减少10万桶/日。美国商业原油库存量4.30678亿桶，周环比增长136万桶。WTI原油非商业净多持仓量231543张，周环比增加9201张；Brent原油期货净多持仓量60346张，周环比减少46417张。

研究结论

• 橡胶：短期震荡偏强，长期受供应压力和下游需求影响，维持震荡偏强走势。
• 甲醇：短期累库压力较大，但需求尚可，维持震荡企稳反弹走势。
• 原油：需求不及预期，供应增加，维持震荡偏弱走势。