H1业绩稳健增长，人形机器人业务稳步推进

报告标题：贝斯特（300580）公司点评

一、公司业绩与财务概况：

• 2024H1：营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；归母净利润1.44亿元，同比增长10.86%；扣非归母净利润1.34亿元，同比增长34.83%。
• 2024Q2：营业收入3.54亿元，同比增长8.97%；归母净利润0.74亿元，同比下滑2.18%；扣非归母净利润0.68亿元，同比增长10.17%。

二、业务亮点：

• 全球化布局：通过在泰国设立工厂，进一步拓展国际市场。
• 人形机器人业务：宇华精机生产的产品应用在人形机器人领域，包括线性执行器的核心部件。
• 直线运动部件应用：宇华精机的产品不仅用于机床，还扩展到新能源汽车的EHB制动系统和EMB制动系统。

三、盈利预测与评级：

• 预计：2024-2026年的归母净利润分别为3.52亿、4.63亿、5.66亿元。
• PE：对应2024年的市盈率为20.96倍，维持“增持”评级。

四、风险提示：

• 研发项目风险：研发项目可能未达预期。
• 行业竞争加剧：面临行业内部激烈竞争。
• 宏观经济风险：经济环境变化带来的不确定性。

五、盈利预测概览：

• 收入与净利润：收入与净利润保持稳定增长趋势，尤其是2024年后的增长速度加快。
• 盈利能力：毛利率保持稳定，研发费用持续增加，财务费用有所变化。
• 资本结构：资产质量良好，资产负债率控制在合理水平，现金流稳定。

六、评级依据：

• 财务健康：公司财务状况良好，运营效率较高，盈利能力增强。
• 业务多元化：全球布局与多元化业务策略支撑长期增长潜力。
• 增长动力：人形机器人等新兴业务领域的开拓为公司带来新的增长点。

综上所述，贝斯特公司凭借稳健的财务表现、积极的全球化战略和多元化业务布局，展现了良好的发展前景。尽管存在一定的风险因素，但其增长动力和市场潜力使其维持“增持”评级具有合理性。