家用电器行业跟踪报告：家电行业24Q2基金持仓跟踪报告

证券研究报告|家用电器 强于大市(维持) 家电行业24Q2基金持仓跟踪报告 行业核心观点： ——家用电器行业跟踪报告 2024年08月07日 行业相对沪深300指数表现 2024年二季度家电行业公募基金持仓比重进一步提升，白电、清洁小 家电、照明设备等细分领域主要个股持仓均有所提升，家电零部件个股遭明显减持；陆股通方面，二季度白电表现分化，小家电获得普遍增持。2024年以来家电出口景气度维持较高，内销方面，家电以旧换新政策持续落地推进，我们维持行业“强于大市”评级，建议持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及具有第二增长曲线的相关个股。 投资要点： 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 家用电器沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 重仓配置比例环比进一步提升：我们根据同花顺及wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2024年Q2末公募基金重仓SW家用电器行业的总市值为1055.3亿元，环比2024Q1上升7.3%，占基金重仓A股市值规模3.99%，高于标配比例1.81pct，环比2024Q1末上升0.38pct，连续6个季度持续上升。从市场表现来看，24Q2SW家用电器行业指数下跌1.61%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）0.53%。 家电零部件个股遭明显减持:从各个细分板块来看，（1）白色家电行业个股中海尔智家、美的集团、格力电器继续获得明显增持，长虹美菱和海信家电遭减持；（2）黑色家电行业，兆驰股 份、TCL电子获明显增持，其余主要个股普遍遭减持；（3）厨卫电器行业，卫浴电器主要个股普遍获增持，而厨房电器主要个股普遍遭减持；（4）小家电行业，�厨房小家电行业主要个股普遍遭减持；②个护小家电行业，倍轻松遭减持；③清洁小家电行业，主要个股普遍获得增持，其中德昌股份、石头科技获增持明显；（5）家电零部件行业个股普遍遭减持，其中三花智控、盾安环境连续两个季度遭到减持；（6）照明设备行业个股中欧普照明、民爆光电、立达信等持续获得增持。 陆股通持仓情况：白电表现分化，小家电普遍获增持。从细分板块综合来看，（1）白色家电行业中，冰洗行业主要个股普遍获增持，格力及美的遭减持；（2）黑色家电行业主要个股普遍遭减持； （3）厨卫电器行业，华帝股份及老板电器获增持，其他个股普遍遭减持；（4）小家电行业，清洁小家电普遍获增持，厨房小家电中仅新宝股份获明显增持，其他普遍遭减持；（5）家电零部件，三花智控、盾安环境等均遭减持；（6）照明设备行业，立达信及得邦照明获增持、欧普照明及佛山照明遭减持。 风险因素：原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、以旧换新政策落地不及预期、业绩不及预期、数据统计偏误等。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 6月家电出口数据跟踪报告 5月家电出口数据跟踪报告 家电行业2023年及2024Q1业绩综述 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 12024Q2家用电器行业基金重仓配置情况3 1.1行业：重仓配置比例环比进一步提升3 1.2个股：家电零部件个股遭明显减持4 1.2.1基金重仓持有的家电个股情况4 1.2.2基金重仓配置家电个股持仓市值变动情况5 2陆股通持仓情况：白电表现分化，小家电普遍获增持7 3投资建议与风险提示10 图表1：公募基金重仓SW家用电器行业配置比例情况3 图表2：SW家用电器行业与沪深300季度区间涨跌幅以及家用电器行业相对收益情况比较（%）3 图表3：2024年Q2末基金重仓SW家用电器行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴）4 图表4：2024年Q2末基金重仓家用电器行业持股占流通股比前20大个股情况（持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴）4 图表5：24Q2基金重仓配置持仓市值增加前20大情况5 图表6：24Q2基金重仓配置持仓市值减少居前个股情况5 图表7：最近三个季度家用电器行业基金重仓个股情况6 图表8：2024年Q2末SW家用电器行业陆股通持仓市值TOP20公司（亿元）7 图表9：2024年Q2末SW家用电器行业陆股通持股市值占流通股市值比例TOP20 公司7 图表10：2024年Q2SW家用电器行业陆股通增持流通股比例居前的公司8 图表11：2024年Q2SW家用电器行业陆股通减持流通股比例居前的公司8 图表12：2024Q2陆股通对SW家用电器行业个股持仓情况8 12024Q2家用电器行业基金重仓配置情况 1.1行业：重仓配置比例环比进一步提升 我们根据同花顺及wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2024年Q2末公募基金重仓SW家用电器行业的总市值为1055.3亿元，环比2024Q1上升7.3%，占基金重仓A股市值规模3.99%，高于标配比例1.81pct，环比2024Q1末上升0.38pct，连续6个季度持续上升。从市场表现来看，24Q2SW家用电器行业指数下跌1.61%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）0.53%。 图表1：公募基金重仓SW家用电器行业配置比例情况 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 超配比例（右轴）标配比例（左轴）基金重仓比例（左轴） 资料来源：同花顺iFind，wind，万联证券研究所，注：标配比例以SW家用电器行业流通市值 /全A流通市值计算 图表2：SW家用电器行业与沪深300季度区间涨跌幅以及家用电器行业相对收益情况比较（%） 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 沪深300SW家用电器相对收益 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2个股：家电零部件个股遭明显减持 1.2.1基金重仓持有的家电个股情况 持仓集中度有所上升。从持仓个股角度看，2024年Q2末公募基金重仓SW家用电器行业前10大和前20大个股市值合计分别为1022.77亿元和1048.18亿元，环比2024Q1末分别上升约9.91%、7.91%，前十大家电重仓股持仓市值合计占公募基金重仓SW家用电器行业总市值比重为96.65%，环比2024Q1上升2.03pct，前二十大占比为99.05%，环比上升0.29pct。 从重仓家用电器行业持仓市值角度看，2024年Q2末公募基金重仓SW家用电器行业前十的个股分别为美的集团、海尔智家、格力电器、石头科技、三花智控、海信视像、海信家电、兆驰股份、海尔智家H、苏泊尔，与24Q1前十大相比，长虹美菱退出前十大之列，苏泊尔新进前十大。 从公募基金重仓家用电器行业持股占流通股比来看，居于前10的有石头科技、海信视像、美的集团、海尔智家、三花智控、德昌股份、格力电器、兆驰股份、海信家电、盾安环境，与24Q1相比德昌股份与兆驰股份新进前十大，长虹美菱、华帝股份退出前十大之列。 图表3：2024年Q2末基金重仓SW家用电器行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴） 5,000,000.00 4,500,000.00 4,000,000.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 -6,000.00 -8,000.00 美的集团海尔智家格力电器石头科技三花智控海信视像海信家电兆驰股份海尔智家H 苏泊尔TCL电子盾安环境创科实业科沃斯老板电器 海信家电H飞科电器TCL智家长虹美菱 得邦照明 -10,000.00 持股总市值(万元)季报持仓变动(万股) 资料来源：wind，万联证券研究所 图表4：2024年Q2末基金重仓家用电器行业持股占流通股比前20大个股情况（持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴） 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 -6,000.00 -8,000.00 石头科技海信视像美的集团海尔智家海信家电三花智控德昌股份格力电器兆驰股份盾安环境得邦照明TCL电子长虹美菱合肥高科海信家电H欧圣电气华翔股份TCL智家极米科技 海尔智家H -10,000.00 持股占流通股比(%)季报持仓变动(万股) 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2.2基金重仓配置家电个股持仓市值变动情况 从2024Q2公募基金重仓个股季度持仓市值变动角度看，2024Q2持仓市值增加前10的个股分别为美的集团、海尔智家、石头科技、格力电器、TCL电子、兆驰股份、科沃斯、海尔智家H、TCL智家、欧普照明、德昌股份。2024Q2持仓市值下降居前的个股有三花智控、长虹美菱、海信视像、盾安环境、华帝股份、老板电器、苏泊尔、创科实业、四川九洲。 图表5：24Q2基金重仓配置持仓市值增加前20大情况图表6：24Q2基金重仓配置持仓市值减少居前个股情 况 60.00 0.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 美的集团海尔智家石头科技格力电器TCL电子兆驰股份科沃斯 海尔智家HTCL智家欧普照明德昌股份欧圣电气富佳股份奥普科技立达信禾盛新材立霸股份民爆光电金海高科彩虹集团 -35.00 资料来源：wind，万联证券研究所资料来源：wind，万联证券研究所 从各个细分板块来看，（1）白色家电行业个股中海尔智家、美的集团、格力电器继续获得明显增持，长虹美菱和海信家电遭减持；（2）黑色家电行业，兆驰股份、TCL电子获明显增持，其余主要个股普遍遭减持；（3）厨卫电器行业，卫浴电器主要个股普遍获增持，而厨房电器主要个股普遍遭减4持）；小（家电行业，�厨房小家电 行业主要个股普遍遭减持；②个护小家电行业，倍轻松遭减持；③清洁小家电行业，主要个股普遍获得增持，其中德昌股份、石头科技获增持明显；（5）家电零部件行业个股普遍遭减持，其中三花智控、盾安环境连续两个季度遭到减持；（6）照明设 所属行业 名称 持股总量 (万股) 持仓变动量（万股） 持股占流 通股比(%) 持股占流通股比变动量 （%） 2024Q22024Q1 2023Q4 2024Q22024Q12023Q4 冰洗 海尔智家 62628.0 6789.17880.6 1211.0 9.9 1.11.20.2 海尔智家H 4214.4 247.1648.1 -22.3 1.5 0.10.20.0 TCL智家 2058.6 1212.0 846.7 - 1.9 1.1-- 长虹美菱 2295.8 -7513.2 8736.5 -1456.8 2.6 -8.610.0 -1.7 雪祺电气 0.0 -0.3 0.4 - 0.0 0.0-- 彩电 海信视像 17491.9 -3636.9 -747.7 -660.5 13.6 -2.8-0.6 -0.5 兆驰股份 22272.4 4823.8 -7377.9 8397.6 4.9 1.1-1.6 1.9 TCL电子 6951.5 6864.7 86.8 - 2.8 2.7-- 四川长虹 1440.5 -113.9 -100.9 -418.3 0.3 0.00.0 -0.1 厨房 老板电器