产销增长贡献营收，原料价格下降有望利润回升

公司2024年半年报分析概要

营收与净利润表现

• 营收与净利润：2024年半年报显示，公司实现营收5.42亿元，同比增长8.77%；归母净利润为1.03亿元，同比下降5.73%；扣非后归母净利润为0.96亿元，同比下降11.05%。
• 季度表现：第二季度，公司营收达到2.99亿元，同比增长14.48%，环比增长23.27%；归母净利润为0.57亿元，同比减少10.18%，环比增加22.13%；扣非后归母净利润为0.52亿元，同比下滑16.44%，环比增长17.43%。

产品产销量与价格

• 产销量：公司高分子新材料特种单体、特种单体中间体、专用助剂的产量分别增长13.76%、22.56%、11.55%。
• 价格：三个产品的平均售价分别为13715.86元/吨、12652.64元/吨、19843.15元/吨，分别同比下跌5.92%、9.08%、6.03%。虽然价格承压，但由于产销量的增长，收入端总体实现了8.77%的同比增长。

原材料成本影响

• 原材料价格：公司主要原材料如纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷的采购价分别上涨20.19%、9.58%、2.03%、-7.12%，其中纯苯涨幅最为显著。
• 利润影响：受原材料成本上升的影响，2024年上半年利润端略有下滑，同比下降5.73%。纯苯价格自6月下旬高点有所下降，预计未来随着主要原材料价格的进一步回落，公司盈利能力将逐步提升。

投资建议与风险提示

• 投资建议：考虑到公司作为精细化工企业的定位、多款高端精细化工产品的布局以及募投项目的产能扩张潜力，预计未来业绩增长可期。预计公司2024-2026年的营业收入分别为11.76亿元、18.34亿元、22.09亿元，归母净利润分别为2.32亿元、3.83亿元、4.88亿元，对应PE分别为21.23倍、12.86倍、10.08倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：新产品推广风险、新产能建设风险、下游需求风险及人民币汇率波动风险需密切关注。