动态点评：风光共驱，出海布局领先

振江股份（603507）是一家专注于新能源钢结构件生产的公司，尤其在风电设备（如转子房、定字段、机舱罩、塔筒）和光伏设备零部件（固定、可调、跟踪支架）领域表现突出。公司在全球范围内销售产品，近五年（除2021年外）海外市场占比均超过60%，显示其在全球市场上的领先地位。

在风电业务方面，振江股份已成为西门子、东方电气、GE等公司14MW及以上转子房等产品的主要供应商。随着海上风电需求的增长（预计2023-2026年间复合增速达45%），公司有望受益于海风市场的高毛利。同时，核心客户西门子歌美飒计划优化业务布局，集中资源于欧洲和美国市场，并增加海上风电产能。

在光伏支架业务上，振江股份通过在美国和沙特建设产能，以实现本地化生产和服务，特别是在跟踪支架市场（预计2023年出货量达92GW，同比增长28%）上，与海外头部厂商合作，有望打开美国和沙特市场空间，并获得较高的盈利空间。

公司预计2024-2026年的营收分别为41.81亿、58.41亿、74.96亿元，净利润分别为3.04亿、4.65亿、5.52亿元，PE分别为13.21、8.65、7.29倍。基于公司在海外市场和新能源行业的领先地位，首次覆盖给予“增持”评级。投资建议基于上述增长预期，预计公司能够持续受益于全球新能源市场的扩张。