汽车行业跟踪：新势力与部分自主车企7月销量出炉，看好自主品牌加速替代

汽车行业跟踪（2024.7.29-2024.8.4）：新势力与部分自主车企7月销量出炉，看好自主品牌加速替代 汽车行业 2024年8月4日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 汽车行业跟踪（2024.7.29-2024.8.4）：新势力与部分自主车企7月销量出炉，看好自主品牌加速替代 2024年8月4日 本期内容提要: 7月乘用车零售销量同环比基本持平。7月1-28日，乘用车市场零售 139.2万辆，同比去年7月同期下降3%，较上月同期下降11%，今年以来累计零售1,123.1万辆，同比增长2%；7月1-28日，全国乘用车厂商批发135.7万辆，同比去年7月同期下降17%，较上月同期下降28%，今年以来累计批发1,310.9万辆，同比增长3%。中国汽车流通协会综合预计，7月乘用车终端销量在175万辆左右，与今年6月、去年7月同期相比基本持平。 高、低价格段鸿蒙智行/理想、比亚迪同比高增，看好自主品牌加速替代。新势力与部分自主车企7月销量出炉，其中赛力斯汽车（AITO问界）交付4.03万辆，同比+850.2%，今年累计交付22.3万辆，同比 +642.9%；理想汽车交付5.1万辆，同比+49.4%，今年累计交付24.0 万辆，同比+38.5%。自主品牌方面，比亚迪7月实现销量34.2万辆，同比+30.6%，今年累计销量195.5万辆，同比+28.8%。我们看好自主品牌加速替代，同时建议重点关注鸿蒙智行/理想、比亚迪分别在高、低价格段的加速渗透。 投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。②乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得下跌。本周（7.29-8.2）汽车板块-0.94%，居中信一级行业第26位，跑输沪深300指数（-0.73%）0.21pct，跑输上证指数（+0.50%）1.44pct。 汽车零部件、汽车销售及服务板块、摩托车录得上涨，乘用车、商用车板块录得下跌。本周乘用车板块-3.65%，商用车板块-1.66%，汽车零部件板块+1.37%，汽车销售及服务板块+6.13%，摩托车及其他板块+1.32%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+7.73%）、赛力斯（+3.01%）、海马汽车（+1.31%）、上汽集团（+0.83%）录得上涨；商用车板块金龙汽车（+28.28%）、安凯客车（+12.13%）、中通客车 （+9.03%）、金杯汽车（+7.39%）、江铃汽车（+7.13%）等个股涨幅靠前；零部件板块山子高科（+63.95%）、众泰汽车 （+34.31%）、航天科技（+29.01%）、通达电气（+27.79%）、万丰奥威（+27.68%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）丰田中国回应日本“违规门”：中国市场销售车型不存在安全和品质问题；（2）三菱汽车拟将加入本田-日产联盟；（3）Stellantis将在美国提供大范围自愿离职方案，或考虑裁员；（4）比亚迪拿下电动汽车大单，在优步平台上投放10万辆新车；（5）大众汽车、Rivian合资企业获德国竞争管理局许可；（6）零跑首批C10、T03车型发运欧洲，年底拟在当地建200个销售网点；（7）日本拟在全国普及自动驾驶巴士；（8）销量持平但净利润下滑超七成，日产下调2024财年营业利润和销量预期。 国内速递：（1）赛力斯：拟参股华为旗下引望智能公司；（2）北京：推动公共、社会领域车辆“油换电”“油换氢”，2035年可再生能源消费占比35%；（3）蔚来：神玑5nm智驾芯片流片成功；（4）比亚迪2025款海鸥上市，12项升级、售价6.98万元起；（2）小米出资8.42亿元拿地，或建设汽车工厂二期项目；（6）自动驾驶公司文远知行提交美股IPO申请；（7）小鹏汽车AI天玑系统XOS5.2.0版本发布，XNGP高阶智驾进入端到端大模型时代。 本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降。聚丙烯均价周环比+0.40%，天然橡胶均价周环比-0.04%，铝均价周环比-1.04%，铜均价周环比-1.22%，冷轧板均价周环比-1.34%，碳酸锂均价周环比-4.72%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递8 3、重点公司公告9 3.1重点公司公告9 4、数据跟踪9 4.1部分车企销量9 4.27月乘用车市场回顾10 4.3本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降11 4.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告13 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告9 表3：重点自主车企销量（单位：辆）9 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）10 表5：7月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表6：本周上市新车一览13 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：7月乘联会口径日均零售概况11 图5：7月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜（元/吨）11 图7：中铝价格数据（元/吨）11 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）12 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）12 图10：聚丙烯价格（元/吨）12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）12 图12：2021年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（7.29-8.2）汽车板块-0.94%，居中信一级行业第26位，跑 输沪深300指数（-0.73%）0.21pct，跑输上证指数（+0.50%）1.44pct。 汽车零部件、汽车销售及服务板块、摩托车录得上涨，乘用车、商用车板块录得下跌。本周乘用车板块-3.65%，商用车板块-1.66%，汽车零部件板块+1.37%，汽车销售及服务板块+6.13%，摩托车及其他板块+1.32%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+7.73%）、赛力斯（+3.01%）、海马汽车（+1.31%）、上汽集团（+0.83%）录得上涨；商用车板块金龙汽车（+28.28%）、安凯客车 （+12.13%）、中通客车（+9.03%）、金杯汽车（+7.39%）、江铃汽车（+7.13%）等个股涨幅靠前；零部件板块山子高科（+63.95%）、众泰汽车（+34.31%）、航天科技 （+29.01%）、通达电气（+27.79%）、万丰奥威（+27.68%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 综合指数消费者服务指数商贸零售指数综合金融指数 医药指数农林牧渔指数 建筑指数国防军工指数非银行金融指数轻工制造指数计算机指数 传媒指数房地产指数交通运输指数 机械指数钢铁指数 有色金属指数纺织服装指数 电子指数家电指数银行指数 基础化工指数 通信指数 建材指数石油石化指数 汽车指数电力及公用事业指数 食品饮料指数 煤炭指数电力设备及新能源指数 -3.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前10（%） 600733.SH 601127.SH 北汽蓝谷 赛力斯 7.73 3.01 000981.SZ 000980.SZ 山子高科 众泰汽车 63.95 34.31 乘用车 000572.SZ 海马汽车 1.31 000901.SZ 航天科技 29.01 600104.SH上汽集团0.83603390.SH通达电气27.79 601238.SH广汽集团 600686.SH金龙汽车 000868.SZ安凯客车 000957.SZ中通客车 600609.SH金杯汽车 0.00 28.28 12.13 9.03 7.39 汽车零部件 商用车 002085.SZ 603917.SH 002488.SZ 603950.SH 603158.SH 万丰奥威 合力科技金固股份长源东谷 腾龙股份 27.68 15.54 15.21 14.73 14.48 000550.SZ江铃汽车7.13301550.SZ斯菱股份13.36 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 丰田中国回应日本“违规门”：中国市场销售车型不存在安全和品质问题。日本国土交通省已决定在近期根据《道路运输车辆法》下达纠正令，要求汽车制造商等对违规获得汽车等车辆批量生产所必需的“车型认证”问题进行彻底改革，并称发现了丰田汽车公司新的违规行为。丰田中国今日发布声明对此事作出回应，对于部分同名车型给中国顾客可能带来的担忧表示诚挚的歉意。丰田中国表示，经过确认，一汽丰田、广汽丰田与雷克萨斯在中国市场销售的车型，相关认证实验严格按照中国法律法规，在中国管理部门的监督、指导下完成，符合国家质量相关标准，不存在安全和品质问题，请顾客安心使用。（来源：IT之家、NHK） 三菱汽车拟将加入本田-日产联盟。7月28日，据日本经济新闻报道，三菱汽车即将加入由本田和日产组成的联盟，这一举措将形成一个年销量超过800万辆汽车的大型汽车集团。 报道称，目前日产持有三菱汽车34%的股份，三方将共同敲定合作细节，特别是在汽车控制软件的标准化方面。（来源：财联社、日本经济新闻） Stellantis将在美国提供大范围自愿离职方案，或考虑裁员。汽车制造商Stellantis在发给员工的电子邮件中表示，将向某些职能部门的副总裁或以下级别的非工会美国员工提供自愿离职方案。如果接受自愿离职方案的员工人数不足，该公司可能会裁员。（来源：亿欧、财联社） 比亚迪拿下电动汽车大单，在优步平台上投放10万辆新车。7月31日，比亚迪和优步 （Uber）共同宣布达成多年期合作，将在全球多个市场的优步平台上