行业周报：政治局会议定调产业发展，关注化工“内卷”严重行业后续边际改善机会

基础化工 2024年08月04日 投资评级：看好（维持）行业走势图 政治局会议定调产业发展，关注化工“内卷”严重行 业后续边际改善机会 ——行业周报 金益腾（分析师）李思佳（联系人） 基础化工沪深300 0% jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026 -7% -14% -22% -29% -36% 2023-082023-122024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 《氯碱行业景气底部向上，节能降碳政策细则落地有望进一步抬升行业景气—化工周期新起点系列4》 -2024.7.31 《政治局会议首提防止“内卷式”恶性竞争，关注化工龙头白马和行业供给自律先行一步的子行业—行业点评报告》-2024.7.30 《政策对设备更新和消费品以旧换新的支持力度加强，有望拉动相关化工品需求增长—行业周报》-2024.7.28 政治局会议首提防止“内卷式”恶性竞争，关注相关行业后续边际改善机会 7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。需求端，会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求。供给端，会议首提防止“内卷式”恶性竞争，会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性 竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。此外，会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业。要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级。我们认为，目前“内卷”严重，具有“价格低、利润低、估值低”特征的光伏、锂电等行业或将迎来边际改善机会。（1）光伏：推荐标的：【硅基材料】宏柏新材、合盛硅业；【EVA】荣盛石化。受益标 的：【硅基材料】三孚股份、晨光新材、新安股份等；【EVA】东方盛虹、联泓新科等。（2）锂电：推荐标的：【电解液及溶剂】华鲁恒升；【导电材料】黑猫股份； 【隔膜】恒力石化。受益标的：【磷酸铁行业】川恒股份、云图控股、芭田股份 等；【六氟磷酸锂】天赐材料、多氟多等；【电解液及溶剂】新宙邦、天赐材料、胜华新材；【隔膜】恩捷股份、星源材质等；【PVDF】联创股份、东阳光；【导电材料】天奈科技、道氏技术等。 本周行业新闻：巴斯夫路德维希港基地南区发生爆炸并引发火情 【巴斯夫】7月29日，巴斯夫路德维希港基地南区一装置有机溶剂泄漏，发生爆炸随后引发火情。该基地是全球维生素的主要生产基地之一，维生素A产能约占全球产能的27%。巴斯夫方面向记者表示，因上述事件影响，目前，维生素E 和维生素A价值链产品以及相关类胡萝卜素产品的延迟或中断交付尚不能被排除。受爆炸事故影响，维生素E和维生素A价值链产品价格应声上涨。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮 轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神 马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现5 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数1.32%5 1.2、本周行业观点：政治局会议定调产业发展，关注化工“内卷”严重行业后续边际改善机会6 1.3、本周重点产品跟踪：江浙织机开工率小幅下降，纯碱市场需求偏弱运行7 1.3.1、化纤：涤纶长丝挺价观望情绪仍存，市场偏稳运行7 1.3.2、纯碱：下游需求缩减，纯碱价格跌势难改10 1.3.3、化肥：本周国内尿素价格上涨，磷矿石价格高位维持12 1.4、本周行业新闻点评：巴斯夫路德维希港基地南区一装置有机溶剂泄漏，发生爆炸随后引发火情14 2、本周化工价格行情：51种产品价格周度上涨、96种下跌14 2.1、本周化工品价格涨跌排行：维生素VA、维生素VE等领涨17 3、本周化工价差行情：72种价差周度上涨、38种下跌19 3.1、本周价差涨跌排行：“甲苯-石脑油”价差有所扩大，“环己酮-1.144×纯苯”价差跌幅明显19 3.2、本周重点价格与价差跟踪：纯MDI、聚合MDI价差扩大20 3.2.1、石化产业链：乙烯-石脑油价差扩大20 3.2.2、化纤产业链：涤纶长丝POY价差扩大22 3.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差小幅扩大23 3.2.4、磷化工及农化产业链：本周磷酸一铵、二铵价差扩大24 3.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素A、维生素E价格上涨25 4、本周化工股票行情：化工板块78.2%个股周度上涨26 4.1、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、新凤鸣、桐昆股份等26 4.2、本周股票涨跌排行：河化股份、江天化学等领涨32 5、风险提示33 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.32%5 图2：8月2日CCPI报4591点，较上周五下跌0.86%5 图3：截至7月31日，江浙织机负荷率63.90%8 图4：6月美国服装及服装配饰店销售额同比增长4.3%8 图5：本周涤纶长丝POY价差小幅扩大8 图6：本周涤纶长丝库存天数回升8 图7：本周粘胶长丝市场均价下降9 图8：本周粘胶长丝开工率高位维持9 图9：本周粘胶短纤价差扩大10 图10：本周粘胶短纤库存延续下降10 图11：本周氨纶价差小幅收窄10 图12：本周氨纶库存小幅增加10 图13：本周纯碱市场均价下滑11 图14：本周光伏玻璃市场均价持稳运行11 图15：本周玻璃期货价格下降、纯碱库存增长12 图16：2024年7月，粮油、肥料价格环比上行13 图17：本周磷矿石价格高位维稳13 图18：本周国内尿素、磷酸一铵价格上涨14 图19：本周国际磷酸一铵价格下降14 图20：本周纯MDI价差扩大20 图21：本周聚合MDI价差扩大20 图22：本周乙烯-石脑油价差扩大20 图23：本周PX-石脑油价差扩大20 图24：本周PTA-PX价差收窄21 图25：本周POY-PTA/MEG价差扩大21 图26：本周丙烯-丙烷价差收窄21 图27：本周丙烯-石脑油价差收窄21 图28：本周环氧丙烷价差有所扩大21 图29：本周己二酸价差收窄21 图30：本周顺丁橡胶价差扩大22 图31：本周丁苯橡胶价差扩大22 图32：本周氨纶价差小幅收窄22 图33：本周POY-PTA/MEG价差扩大22 图34：本周粘胶短纤价差小幅扩大22 图35：本周粘胶长丝市场均价下降22 图36：本周有机硅DMC价差小幅扩大23 图37：本周煤头尿素价差小幅扩大23 图38：本周DMF价差扩大23 图39：本周醋酸-甲醇价差扩大23 图40：本周甲醇价差小幅收窄23 图41：本周乙二醇价差扩大23 图42：本周PVC（电石法）价差扩大24 图43：本周纯碱市场均价下降24 图44：本周复合肥价格维持稳定24 图45：本周氯化钾价格基本稳定24 图46：本周磷酸一铵价差扩大24 图47：本周磷酸二铵价差扩大24 图48：本周草甘膦价差小幅收窄25 图49：本周草铵膦价格基本稳定25 图50：本周代森锰锌价格基本稳定25 图51：本周菊酯价格维持稳定25 图52：本周维生素A价格上涨25 图53：本周维生素E价格延续上涨25 图54：本周蛋氨酸价格持稳运行26 图55：本周赖氨酸价格基本稳定26 表1：本周分板块价格涨跌互现14 表2：化工产品价格本周涨幅前十：维生素VA、维生素VE等领涨18 表3：化工产品价格本周跌幅前十：液氯、合成氨等领跌18 表4：化工产品价格30日涨幅前十：维生素VA、维生素VE等领涨18 表5：化工产品价格30日跌幅前十：阿特拉津、棉短绒等跌幅明显19 表6：化工产品价差本周涨幅前十：“甲苯-石脑油”等领涨19 表7：化工产品价差本周跌幅前十：“环己酮-1.144×纯苯”等领跌20 表8：重点覆盖标的公司跟踪26 表9：远兴能源、国瓷材料等公司发布半年报30 表10：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：河化股份、江天化学等领涨32 表11：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：贝斯美、三棵树等领跌33 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数1.32% 截至本周五（08月02日），上证综指收于2905.34点，较上周五（07月26日） 的2890.9点上涨0.5%；沪深300指数报3384.39点，较上周五下跌0.73%；化工行 业指数报2878.34点，较上周五上涨0.59%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4591 点，较上周五下跌0.86%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.32%。 本周化工板块的546只个股中，有427只周度上涨（占比78.21%)，有107只周度下跌（占比19.6%)。7日涨幅前十名的个股分别是：河化股份、江天化学、国际实业、浙江医药、建新股份、蔚蓝生物、亚士创能、双乐股份、农心科技、恒通股份；7日跌幅前十名的个股分别是：贝斯美、三棵树、风光股份、新日恒力、怡达股份、万华化学、丸美股份、广信股份、裕兴股份、凯大催化。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有51种产品价格较上周上涨，有96种下跌。7日涨幅前十名的产品是：维生素VA、维生素VE、硫酸、烟酰胺、维生素D3、纯MDI、硫磺、维生素VC、液化天然气、醋酸；7日跌幅前十名的产品是：液氯、合成氨、丙酮、苯胺、异丙醇、三聚氰胺、三氯甲烷、电池级碳酸锂、丁二烯、盐酸。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有38种价差较上周上涨，有31种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“甲苯-石脑油”、“顺丁橡胶-丁二烯”、“纯苯-石脑油”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“棉浆粕-1.34×棉短绒”；7日跌幅前五名的价差是：“环己酮-1.144×纯苯”、“PS-1.01×苯乙烯”、“己二酸-纯苯”、“PTA-0.655×PX”、“合成氨-1.3×无烟煤”。 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.32%图2：8月2日CCPI报4591点，较上周五下跌0.86% 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 2014-08 2014-12 2015-04 2015-08 2015-12 2016-04 2016-08 2016-12 2017-04 2017-08 2017-12 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 3,000 上证综指沪深300指数化工行业指数 中国化工产品价格指数(CCPI) 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2、本周行业观点：政治局会议定调产业发展，关注化工“内卷”严重行业后续边际改善机会 7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年 经济工作。据新华社报